本報記者　姚偉　

　　上揚4.02%，欣龍控股(000955，SZ)暫獲喘息之機。

　　3月20日，滬深兩市驚天逆轉，在此庇護下，欣龍控股得以暫別跌停板，全日報收于13.2元，成交量46.88萬手，全日換手率高達36.16%。

　　但陰云仍圍繞在磷酸二氫鉀項目上空。

　　3月18日，停牌月余的欣龍控股公告，稱其在以往諸多定期報告及相關披露中對上述項目的預計情況的描述，與實際發生狀況存在較大偏差，以往預計項目均能較快投產，但目前看，“何時正式投資尚不能確定”。

　　3月20日，本報記者多次致電欣龍控股董秘魏毅，但其手機一直處于無人接聽狀態。

　　資金瓶頸

　　實際上，欣龍控股磷酸二氫鉀項目前五年一直云遮霧繞。

　　時至今日，欣龍控股終于詳細披露磷酸二氫鉀項目的進展：這個項目由欣龍控股持股75.45%的宜昌市欣龍化工新材料公司(下稱“欣龍化工”)操刀，雖已耗時五年，但項目離正式投產還有一段不小距離，雖數度改變募集資金項目轉投于此，但效果始終不如人意，技術難題一直是如影隨形。

　　更糟糕的是，因預計今年3月26日到期的7471萬元借款不能如期還款，欣龍化工已向中國銀行宜都支行申請債務重組。

　　“欣龍控股現已騎虎難下。”某投資者說。

　　目前，磷酸二氫鉀項目仍在技改當中，欣龍控股認為，如果技改完成，將達到年產磷酸二氫鉀3萬噸、復合肥3.6萬噸的能力，雖然產量不及原計劃產能的三分之一，但按當前市場售價計算，年收入約3.16億元，利潤約3000萬元。

　　或許，這個備受爭議的項目仍能扭轉欣龍控股利潤微薄之命，但不容回避的問題是，欣龍控股如何才能籌措資金使磷酸二氫鉀項目盡快投產。

　　欣龍控股預計，要完成上述生產能力的改造項目，尚需680萬元技改資金，另需籌措3500萬元流動資金啟動生產。而如果要完全達到磷酸二氫鉀10萬噸、聚合氯化鋁13萬噸、復合肥15萬噸的生產能力，尚需約1200萬元技改資金和8000余萬元流動資金。

　　于是，向金融機構和股東單位求助成為首選。欣龍控股表示，擬首先向金融機構申請貸款或向股東單位爭取短期財務資助，爭取獲得部分資金支持，用于磷酸二氫鉀項目的階段性技術改造。

　　巨資投入磷酸二氫鉀項目卻遲遲不見效益，這并非欣龍化工才有的命運。欣龍控股成立的子公司多數都有相同的命運——虧損或處于建設期。

　　欣龍控股2004年年報中“其他股權投資”下列示的十三家控、參股公司，全部虧損或正處于建設期，2005年新增五家子公司，依舊沒有一家產生效益，直到2006年，旗下公司才有三家盈利，但金額累計僅140余萬元。

　　融資困境

　　就在磷酸二氫鉀項目急需資金解困之際，欣龍控股卻遭受定向增發無望實施的打擊。

　　3月18日，欣龍控股公告稱，確認已不能完成去年3月20日股東大會審議通過的定向增發議案，至此，欣龍控股通過股市募資這一條路已被堵死。

　　相關人士透露，有關監管部門認為，欣龍控股發行上市后募資使用情況較差，信息披露方面存在多項違規行為，投訴不斷，在有關事項未徹底查清之前，再次融資發行，可能進一步損害投資者利益，不宜再融資。

　　而“有關事項未徹底查清”即包括“欣龍控股撲朔迷離的股東關系”。

　　“有兩大離奇之處，一是海南筑華科工貿公司(下稱”海南筑華“)還是第三大股東時，就在2006年股改時承擔起了本應大股東的責任，二是去年欣龍控股第一大股東更迭頻繁，但從公司層面卻并未看到影響。”某知情人士說。

　　2006年3月4日，海南筑華收購申達股份(600626。SH)所持3006萬股，成為欣龍控股第三大股東，并在此后的股改中，成為當仁不讓的主角，不僅承諾為其他未明確表示同意股改的非流通股股東墊付對價，還慷慨承諾股改后從其所持股份中劃出700萬股作為股權激勵來源，成為股改過程中支付對價最多者。

　　值得注意的是，欣龍控股去年兩易大股東。去年3月，第一大股東海南欣安實業公司(下稱“海南欣安”)所持股份被法院裁定劃轉給光大銀行，劃轉后退居第三大股東之位，原第二大股東北京柯鑫投資公司(下稱“北京柯鑫”)則被動成為第一大股東。此后，蹊蹺之事出現，去年5月18日，北京柯鑫4550萬股解凍后便急不可待的減持，將海南筑華逼上第一大股東之位。

　　不過，股權層面頻繁變化并未在公司身上反映出來，公司管理層依然是海南欣安為基礎的班底，并未改選董事會，這與一般上市公司血腥爭奪控股權和話語權形成鮮明對比。

　　“上述三家股東均來自海南(注：北京柯鑫原名為海南柯鑫)，且股權轉讓頻繁，因三家股東都是自然人持股，所以從股東關系看并無關聯關系，但上述兩大離奇之處讓人不得不懷疑三家股東中有行動一致人。”某知情人士說。