本報記者 姚偉

　　連續三個交易日無量漲停后，中國中期(000996.SZ)迎來的并非“股價異動，無重大事項未披露”公告，而是出人意料的停牌。

　　3月5日，一紙公告讓投資者備感揪心，中國中期稱，由于非公開發行股票事宜需向相關監管部門進一步溝通和論證，為避免對股價造成重大影響，公司即日起停牌。

　　正值證監會對定向增發嚴控之際，中國中期短暫復牌又再度停牌，已令市場上猜測聲四起。

　　“主要是因為我們頭頂‘期貨第一股’的光環，市場各方都密切關注我們的一舉一動，加上定向增發方案當中還有一些不確定因素，在監管部門給過我們一些意見之后，我們主動申請了停牌。”中國中期內部人士說。

　　期商借殼？

　　《中國中期非公開發行股票預案》顯示，公司擬非公開發行不超過1.4億股，募集不超過25億元，用于增資收購中國國際期貨(花費16.132億元)、中期嘉合期貨(花費3.24億元)以及增資中期期貨(花費5.04億元)，累計需要24.412億元。增資完成后，中國中期占上述三者實收資本的比例分別為90.83%、94.97%和94%。

　　市場一度認為，這是中國國際期貨在借道中國中期實現借殼上市。

　　對此，中國中期內部人士表示，“中國中期的這種情況并不屬于期貨公司借殼，此前報道并不準確，借殼是中國國際期貨公司原有股東成為上市公司大股東。”

　　但可以肯定的是，一旦收編成功，中國國際期貨公司將成為中國中期當中的核心資產。2007年，中國中期凈利潤僅749萬元，而中國國際期貨2007年凈利潤卻達4743萬元。

　　而且，是否屬于借殼也并不妨礙二級市場對中國中期的追捧。

　　自2月29日公布定向增發預案后，中國中期一直被巨量買單牢牢封于買一，連續三日無量漲停，累計換手率僅1.57%，惜售嚴重。

　　“市場熱捧期貨概念并不奇怪，因為資本市場對期貨已重新定位。”某期貨業界人士表示，黃金期貨上市后，大批股民轉炒期貨，成交量已呈現放大10倍甚至數十倍，加之股指期貨推出在即，期貨業的春天已經不遠。

　　但擁有美好前景的期貨公司在評估當中并未體現出實在的“錢景”。

　　中國中期增資的三家期貨公司，過去一年凈利潤增長率在305%~1036% ，評估卻基本都以凈資產定價，市場一度認為這種評估有失公允。

　　中國中期增資中國國際期貨的價格確定為1.48元/股，以北京德袢資產評估公司的評估結果為依據，相對于每股凈資產增值率僅0.02%，而中期嘉合與中期期貨則是以凈資產為依據，確定為1.2元/股與1.12元/股。

　　多次參與上市公司重組人士透露，評估中，若將未來收益作為評估依據，將有利于注入資產價值的高估，但這不利于體現其今后的盈利前景，因為“未來的部分盈利兌現在已注入資產當中”，而中國中期基本采用凈資產作為定位依據，將有利于期貨公司將來的業績在上市公司報表里體現。