停牌探源

　　知情人士透露，停牌主要是因為中國中期沒有考慮到定向增發募資如低于24.412億元的情況，再加上連續三天無量漲停，監管部門希望公司進一步考慮“最壞的結果”。

　　《中國中期非公開發行股票預案》僅表示“本次非公開發行募集資金扣除發行費用后如有剩余，則用于補充流動資本”，未對若募集資金出現不足的情況做出說明。

　　市場人士認為，雖然中國中期定向增發受市場冷落的可能性不大，但萬一出現實際募資遠遠不夠增資需要時，中國中期并不具備自籌資金增資能力，公司2007年年報披露的9472萬元貨幣資金顯然是“杯水車薪”。

　　一旦出現“最壞的結果”，中國中期只能按照“輕重緩急”選擇增資的先后順序。中國中期內部人士表示，“屆時如何在三個期貨公司之間分配募集資金，如何安排增資的先后順序，都要視當時的具體情況而定”。

　　但市場人士認為，增資中國國際期貨一定是中國中期的優先選擇。

　　判斷依據則在于，中國中期已于去年12月12日與北京亞布力資產管理公司簽訂股權轉讓協議，受讓后者所持49.67%股權，目前已報與證監會審批，而去年上半年通過收購增資已將中期期貨94%攬入懷中，增資的三個對象中，只有控股中國國際期貨“八字還沒有一撇”，加之，中國國際期貨在業內地位顯赫，故肯定會被放在首要地位。

　　公開資料顯示，中國國際期貨2002年-2007年連續6年成功衛冕成交量、成交金額全行業排名第一，2007年，其成交量與成交額占全國份額8%和5.6%，是國內期貨業名副其實的龍頭老大。而在全國165家期貨公司，中期嘉合期貨和中期期貨僅位列中游，中期嘉合期貨成交量排名43，成交額排名50，中期期貨稍遜，成交量排名65，成交額排名85。

　　但是，增資收購中國國際期貨除需募集足夠資金外，還需聽候國資委的意見。

　　知情人士透露，中國國際期貨公司章程明確規定了股東享有優先認繳公司新增資本的權利，雖然股東們均同意放棄優先認繳新增資本，但因股東中有一些是國有股東，雖然比例很小，但也涉及到國資委審批，而另外兩家期貨公司則不存在這方面的問題。

　　“這也是中國中期主動申請停牌的原因之一，因為這也符合證監會希望盡量消除不確定因素的要求。”上述知情人士說。