原標題：5分鐘暴跌94%！這只股票遭兇殘洗倉 股價曾離奇暴漲750% 還是熟悉的套路… 來源：證券時報
上市僅半年的偉源控股（1314.HK）9月25日午后跳水，暴跌逾90%，單日蒸發逾40億港元。截至當日收盤，股價報0.236港元，創上市以來新低，跌幅94.11%，總市值2.5億港元，單日抹去上市以來累計漲幅。
偉源控股暴跌90%，單日蒸發逾40億
今年3月12日登陸聯交所主板的偉源控股，在9月25日上午盤中創出4.09港元的股價新高，午后卻突然崩盤，短短5分鐘內，股價即斷崖式下跌逾94%，截至收盤，股價報0.236港元，跌幅94.11%，總市值2.5億港元，單日市值蒸發逾40億港元。
捷力交易寶數據顯示，偉源控股25日全天成交額2.37億港元，成交量8.04億股，換手率高達75.53%。其中通過富昌證券賣出6134萬股，占賣出席位第一位；其次為富途證券，賣出5223萬股；名匯證券賣出3105萬股，亨達證券賣出3015萬股。而買入席位排名第一的為富途證券，買入4542萬股，富昌證券買入3209萬股，中銀國際買入1499萬股。
“偉源控股是一只典型莊家操控的莊股，應該可以說從上市到股價暴跌，操縱痕跡都比較明顯。而過去香港兩個行業最容易出現莊股，一是餐飲，二是建筑。”一位不愿具名的業內人士向記者表示。
偉源控股于今年3月12日上市，彼時正值全球股災，招股期間最終超購3.8倍，招股價0.48港元，上市時市值只有5億港元左右，上市首日暴漲64.58%。根據CCASS數據顯示，偉源控股上市首日前20大席位持股93.36%，持股非常集中。“公司業務是只是從事土木工程，說白了就是一只建筑股，主營業務沒有太大吸引力，而招股期間正值環球股市暴跌，相信并沒有太多投資者有興趣認購，認購的大概率都是以好友為主，‘圍飛’此股才能發行成功。這些人認購成本0.48港元，因此只需沽少量股份就能回本。”
事實上，偉源控股股價暴跌早有前兆，中泰國際分析師顏招駿向證券時報記者表示，首先，崩盤前公司股價較招股價累升750%，莊家獲利甚豐，只需沽一點即可收回所有成本；其次 9月22-24日，該股成交量突然暴增，而股價變化不大，以此判斷莊家在高位出貨跡象明顯；第三，9月25日午盤前成交量已較平日多，午后股價殺跌判斷為莊家出貨完畢，任由股價自行落體。
顏招駿認為，可以從以下6個方面識別莊股，避免踩雷，投資者千萬不要抱僥幸心理。
1、基本面，避免買入市值太少、長期虧損、或無長期現金流凈流入的公司。
2、比較股價與資產凈值的比例，資產凈值是假設公司清盤后股東可以拿回的價值，如果股價相對資產凈值太高，風險相對會較大。
3、注意股權集中的風險，投資者可從港交所披露易CCASS內股權的集中程度判斷，若大股東把大部分股票放在同一家券商，可能是將股票進行了質押，有出現被斬倉引致股票暴跌的可能。同時可觀察證監會網頁的“股權高度集中公布”。
4、如果股份買賣差價大，流通量低，而股價又異常脫離基本面上漲，例如公司業務沒有突破，但股價幾乎每天上漲，而且長期與大盤及同業走勢不同步，或股價長時期的每天波幅維持在一個特定區間，則有可能是莊家在炒作。
5、莊家股上漲初期往往成交不多，因為初期都是莊家內部左手交右手制造成交。后期或借助利好消息把股價推高。通常大跌前夕股價都會異常上漲，而且成交量突然暴增，莊家則趁機出貨。同時也要提防開市途中，某個價值某個時間出極大額成交量。
6、避免買入經常運用財技的公司，例如經常改名、配股、供股、合股等。因為每一次配股或沽貨前夕，大股東也必須把實物股票存入券商，若發現股價已上漲一段時間，而穾然有大額實物股票存入券商，那很可能是準備沽貨或配股了。例如途屹控股在暴跌前兩周，有大量實物股票存入富途證券。
造殼上市盛行
此前證券時報詳細報道關于港股造殼上市的情況，詳見《港股獵殼者》（附鏈接：https：//mp.weixin.qq.com/s/JCwGNYHmbyCInw_DFTBs2g）。在港股市場，一直存在一批“造殼”、“炒殼”的資本玩家，他們一起推動公司上市。殼股上市，往往伴隨著“圍飛”（即股票由少數“自己人”認購），也容易導致股權高度集中，方便操縱股價。一次“圍飛”操作，莊家出資千萬或者上億港元，獲利往往以數倍計算。
“有些公司只是剛好符合上市條件，并沒什么吸引力。為求上市成功，會與包銷商暗中達成條款，甚至部分額度能提供50%的折扣，然后由包銷商負責尋找機構投資者。”，一位參與過某股票上市認購的專業投資人向證券時報記者透露，“這部分認購者會以金主姿態出現，被稱為‘折頭黨’。由于其持股成本較招股價低一半，因此公司首日上市就沽貨，只要股價沒有跌逾50%，就有得賺。還有另外一種方式是，上市公司大股東跟申購人私下承諾保底，如果這只股票首日跌破發行價，大股東就會補回差價。這種方式一定是要第一天拋出，賺了歸投資人所有，虧了就是大股東掏錢補。大股東的目的就是為了確保企業成功上市。”
比如，A公司上市招股價為1港元，包銷商會按照正常流程向“折頭黨”配售股份，但私下A公司大股東會向“折頭黨”補償0.5港元/股差價，因此其持股成本僅為0.5港元/股。散戶投資者對此并不知情，即使掛牌首日沽貨導致股價大跌，也只有散戶虧損慘重。
“一些基本面本來不好的小公司想要成功上市，必須要向配售投資者提供一定折扣，這幾乎成為業內潛規則，不然就會面臨發行失敗。但上市費用已經付出去一大半，大股東不可能臨門一腳退縮，不折扣也得折扣。不過這些私下協議不會有任何書面文件，都是基于信任的口頭承諾，這個香港證監會也很難去查，因為表面上都是合法流程，不太會去插手，除非是香港證監會有坐實的證據才會起訴上市公司。”上述投資人稱。
“整個造殼過程，莊家對于時間有著嚴格細致的規劃，何時上市，交給哪個券商負責，何時推高股價，做高到多少價格，幾時出貨都要提前布局，因為這些都是關乎成本。坐莊是需要成本維護的，比如交易手續費，如果按照港股成交額的3.81‰計算，假設1天成交額1億港元，一天手續費38萬港元左右，一個月22個交易日，一個月手續費就是836萬港元。當然，如果股權集中度高，那么坐莊成本就低，因為只需要很少的貨就能將股價拉高，吸引散戶進場。”資深港股專家且擔任某港股公司董事職位的張利稱。
通常殼股上市后暴漲，都是莊家自己炒高，制造流通量吸引散戶注意，直至有足夠的散戶入場，莊家就開始大舉“出貨”獲利了結。這當然會引起股價暴跌，但莊家手上仍然持有的股票，成本低到可以忽略不計。待到股份交投回歸清淡，莊家等到一年的“控股權不可轉移”限制結束，又可再與欲上市企業，即潛在買家協商“賣殼”，并從中套現獲取第二輪收益。
由于香港上市門檻較低，只要符合條件的個股都可以上。很多企業的基本面、主營業務雖然并不吸引人，但也有機會上市。這些小型股通常上市后往往流動性不足。
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