險資再次接盤萬達廣場。

天眼查顯示，12月26日，銀川金鳳區萬達廣場置業有限公司發生工商變更，原股東大連萬達商業管理集團股份有限公司（下稱“萬達商管”）退出，股權由坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙）（下稱“坤華投資”）100%受讓，公司主要人員同步發生變更。

新股東坤華投資來頭不小，成立于2023年12月，由新華保險、中金資本分別持股99.99%、0.01%。成立至今，該公司共對外投資7次，均指向萬達系資產。

新華保險“掃貨”萬達廣場

今年年初，新華保險發布公告稱，公司與中金資本簽署有限合伙協議以共同設立基金?；鸬囊幠?00億元，新華保險作為有限合伙人擬認購99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認購100萬元。該合伙企業即為坤華投資。

根據公告，上述有限合伙協議的投資策略為：以股權及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動產項目資產的被投資企業，為合伙人實現投資回報。

隨后，坤華投資多次出手，陸續接盤多家萬達廣場，僅12月就有3家萬達廣場完成工商變更。

具體來看，除銀川金鳳區萬達廣場置業有限公司外，萬達商管還先后退出了晉江萬達廣場有限公司、赤峰萬達廣場有限公司的股東名單，兩家公司新增坤華投資為股東，注冊資本分別由5000萬元增至9900萬元、41800萬元。

再往前追溯，今年4月至10月，坤華投資先后受讓北京萬達廣場實業有限公司、煙臺芝罘萬達廣場有限公司、南京萬達茂投資有限公司、成都萬達商業廣場投資有限公司100%的股權。

值得一提的是，北京萬達廣場實業有限公司持有北京萬達廣場B座和C座，而萬達集團總部就位于萬達廣場B座。

“在當前的市場環境下，險資布局不動產的性價比相對較高，既能獲取穩定的收益，又能抵御一定的市場風險。”北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

楊帆進一步分析稱，首先，不動產投資具有相對穩定的收益和較低的風險，與保險資金的長期性和穩健性相匹配；其次，當前房地產市場逐漸回暖，政策環境相對寬松，為險資提供了良好的投資時機；再者，不動產投資可以分散險資的投資風險，優化資產配置。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜也認為，不動產投資通常具有較高的穩定收益，且風險相對較低，這使得險資更傾向于將資金投入不動產領域。通過投資不動產，險資可以分散投資風險，降低整體投資風險水平。

未來會否繼續“買買買”

除新華保險外，其他險資也對投資萬達廣場項目表現出濃厚興趣。

據記者不完全統計，截至目前，陽光保險已先后接手太倉、湖州、上海金山、廣州蘿崗、合肥、東莞厚街等6家萬達廣場；大家保險也先后受讓上海松江萬達廣場、西寧萬達廣場、臺山萬達廣場，并與橫琴人壽共同投資了上海周浦萬達廣場項目。

“不動產最壞的時候已經過去，現在正處于調整期，筑底的情況已經形成?！痹?024年中期業績發布會上，中國平安總經理助理兼首席投資官鄧斌直言。

那么，放眼未來，險資投資大宗不動產的熱度能否得以延續？楊帆向記者給出了肯定的回答。他指出，一方面，隨著我國經濟的持續發展和城市化進程的推進，不動產市場仍有較大的發展空間；另一方面，保險資金的規模不斷擴大，對不動產投資的需求將持續增長。

“但是需要注意的是，險資投資不動產的熱度會受到宏觀經濟、政策環境、市場供需等因素影響。因此，具體走勢還需密切關注相關政策和市場動態。”楊帆補充道。

柏文喜同樣認為，這需要結合具體的市場環境和險資的投資策略來分析。如果市場環境良好，投資策略得當，那么這一趨勢有可能會延續下去，反之則可能發生變化。

黑崎資本基金經理曾盛指出，不動產投資一直是保險公司的重要選項，但不同時期可供選擇的優質項目數量會有所不同。其中需要綜合考慮多個因素，包括項目的地理位置、市場需求、租金回報率等。“險資有資金優勢和能力去投資這類資產，并且不動產投資有助于保值增值，這符合險企的投資導向。不過，政府對于房地產市場的調控政策，以及宏觀經濟形勢的變化等，都可能會對險資投資不動產的熱度產生影響”。

12月20日，國家金融監督管理總局印發《保險資金運用內部控制應用指引第5號——不動產投資》，要求保險公司開展不動產投資，至少要關注資產負債錯配風險、市場風險、流動性風險、法律合規風險及操作風險等。

（文章來源：國際金融報）

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