公司事件

拱東醫療發布《浙江拱東醫療器械股份有限公司第一期員工持股計劃（草案）》。本員工持股計劃首次及預留授予部分的考核年度為2025-2026 年兩個會計年度，每個會計年度考核一次業績考核目標。

其中要求為2025-2026 年公司營業收入增速不低于20%和22%。

點評分析

員工持股計劃主要面向公司主要管理人員和核心技術人員。員工持股計劃主要面向公司董監高（7 人）和核心技術人員和管理層認為需要被激勵的人員（不超過74 人）受讓股份不超過100 萬股（約占總股本0.63%），受讓價為15.28 元/股。員工持股計劃的股票來源為公司回購專用證券賬戶所持有的公司A 股普通股股票。本員工持股計劃經公司股東大會審議批準后，將通過非交易過戶等法律法規允許的方式取得并持有公司回購專用證券賬戶所持有的公司股份，合計不超過100.0000 萬股，占公司當前總股本的0.63%，其中首次受讓89.2600萬股，預留10.7400 萬股。

預計員工持股計劃將對公司長期業績提升發揮積極作用。公司員工持股計劃目的在于建立和完善股東、公司和員工的利益共享機制，改善公司治理水平，提高員工的凝聚力和公司競爭力，提高公司員工的穩定性，調動員工特別是核心技術人員的積極性，提升研發制造能力，實現主業產品的迭代升級，以滿足客戶和市場的需求，推動公司高質量發展。我們預計員工持股計劃激發管理、技術和業務團隊的積極性，將對公司長期業績提升發揮積極作用。

盈利預測

考慮到目前行業下游積壓的庫存已進入消化尾聲階段，且公司與海外優質醫療客戶合作的潛力較大，預計拱東醫療訂單將會迎來快速增長，公司盈利能力將進一步提高。

我們預計公司2024-2026 年收入端分別為11.24 億、13.15 億和16.04 億元，收入同比增速分別為15.27%、16.99%和21.98%，歸母凈利潤預計2024-2026 年分別為1.80 億元、2.21 億元和2.71 億元，增速分別為65.12%，22.59%和22.48%。公司對應2024-2026 年PE 分別為26.70 倍，21.78 倍和17.78 倍，維持“買入”評級。

風險提示：

帶量采購政策不確定因素、產品銷售放量不及預期。

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