原標(biāo)題：A股上市夢(mèng)碎，羅永浩與吳曉波做“難兄難弟” 來源：國際金融報(bào)

吳曉波頻道被收購失敗后，羅永浩曾發(fā)文點(diǎn)評(píng)。羅永浩稱，吳曉波失敗的原因很簡單，其一是夢(mèng)太大，其二是入錯(cuò)行。

如今，羅永浩也走上了吳曉波的后路。

12月3日晚間，尚緯股份發(fā)布公告稱，公司終止支付現(xiàn)金購買成都星空野望科技有限公司（簡稱“星空野望”）40.27%股權(quán)。

星空野望為羅永浩直播電商業(yè)務(wù)運(yùn)營主體，也就是說，羅永浩曲線上市的計(jì)劃暫時(shí)失敗。而這距離上市公司宣布收購之日僅過去1個(gè)多月。

對(duì)于終止收購的原因，公告稱，國家監(jiān)管層近期發(fā)布相關(guān)新規(guī)，從依法備案、營銷目錄、未成年人保護(hù)等多方面對(duì)直播營銷行業(yè)做出規(guī)范。若新規(guī)正式施行，對(duì)直播行業(yè)發(fā)展具有較大影響。考慮上述因素，上市公司與標(biāo)的公司股東對(duì)本次交易的估值定價(jià)、盈利預(yù)測(cè)與對(duì)賭等核心條款進(jìn)行了重新研判，最終未能達(dá)成一致意見。

受此消息影響，12月4日，尚緯股份開盤即跌6.61%，后有所回升。截至今日（4日）收盤，公司股價(jià)為6.64元，下跌2.5%。

三次延期回復(fù)問詢

11月8日，尚緯股份公布，公司及控股股東李廣勝于與星空野望的部分股東簽署了股權(quán)收購協(xié)議，尚緯股份擬以自有及自籌資金不超過5.89億元收購星空野望40.27%股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，尚緯股份將成為星空野望的第一大股東。

上述消息公布后，停牌約兩周的尚緯股份在11月9日至11月11日連續(xù)收獲三個(gè)漲停板，股價(jià)從7.27元猛漲至9.68元。

資料顯示，星空野望成立于2020年4月15日，截至九月末凈資產(chǎn)僅為5192.48萬，若按5.89億元對(duì)應(yīng)40.27%的股權(quán)計(jì)算，本次收購的溢價(jià)率高達(dá)2819.13%。

對(duì)應(yīng)高溢價(jià)，李鈞、羅永秀、淺石投資也作出了不低的業(yè)績承諾：2020年-2023 年，星空野望實(shí)現(xiàn)的扣非后歸母凈利潤分別不低于6000萬元、1.13億元、1.5億元、2億元，合計(jì)不低于5.23億元。

但正因?yàn)槭召徱鐑r(jià)高達(dá)28倍，這起跨界收購很快引起了上交所注意，上交所向尚緯股份發(fā)布詢問函，包括高溢價(jià)收購是否合理、標(biāo)的盈利是否可持續(xù)、是否有損投資者利益、雙主業(yè)發(fā)展是否可行等問題。

具體來看，上交所要求公司補(bǔ)充披露在星空野望成立及運(yùn)營時(shí)間未滿一年，尚且未經(jīng)審計(jì)和評(píng)估的情況下，即初步確定采用15億元、12億元較高估值，并做差異化安排的具體依據(jù)，充分論證本次高溢價(jià)收購的合理性。星空野望設(shè)立、歷次增資和增資款到位，以及評(píng)估情況，前后是否存在差異及原因，本次交易對(duì)方前期獲得標(biāo)的公司股份的時(shí)點(diǎn)、方式和價(jià)格。

截至今年三季度末，公司貨幣資金余額4.39億元，本次交易所需資金預(yù)計(jì)5.89億元。因此，上交所還要求尚緯股份詳細(xì)說明公司收購資金的來源，并結(jié)合后續(xù)培育新業(yè)務(wù)可能帶來的資金和其他資源投入壓力，分析雙主業(yè)運(yùn)營是否會(huì)對(duì)公司原有逐步企穩(wěn)的電纜業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

然而，面對(duì)上交所的問詢，尚緯股份卻“一拖再拖”，連續(xù)三次發(fā)出延期回復(fù)公告，并表示將在12月4日作出回復(fù)。

12月3日晚間，尚緯股份終于如期回復(fù)了上述問詢函，但隨之一并發(fā)出的卻是“交易終止”的公告。隨著交易的終止，關(guān)于本次交易的幾大核心問題也并未得到回復(fù)。

和吳曉波“難兄難弟”

IPO日?qǐng)?bào)通過統(tǒng)計(jì)以往類似的并購發(fā)現(xiàn)，資本市場以及監(jiān)管層對(duì)于類似的跨界收購并不看好，尚緯股份的并購失敗或許有跡可循。

今年1月，互聯(lián)網(wǎng)軟件公司三五互聯(lián)披露稱，將通過發(fā)行股票及支付現(xiàn)金的方式，購買上海婉銳的全部或部分股權(quán)。

據(jù)悉，上海婉銳是一家MCN機(jī)構(gòu)，打造泛生活內(nèi)容為載體的網(wǎng)紅IP生態(tài)平臺(tái)，為不同需求客戶提供內(nèi)容電商、整合營銷、內(nèi)容廣告等互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)，上海婉銳現(xiàn)已掌握 700 余個(gè)網(wǎng)紅。

期間，深交所也曾下發(fā)問詢函，要求三五互聯(lián)說明是否屬于忽悠式重組，重組是否為實(shí)控人減持股份炒作股價(jià)等。

半年之后，三五互聯(lián)終止了此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，給出的原因是：初步盡調(diào)顯示標(biāo)的公司狀況未及預(yù)期，且各項(xiàng)工作推進(jìn)較為緩慢，以及標(biāo)的公司及其大股東或?qū)⑵鹪V上市公司解除收購協(xié)議。

更早一些的2019年3月，全通教育宣布擬作價(jià)15億元收購財(cái)經(jīng)作家吳曉波旗下的巴九靈96%股權(quán)。

隨后，深交所接連下發(fā)兩份問詢函，問題包括巴九靈是否具備從事互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)等資質(zhì)、“吳曉波頻道”等微信公眾號(hào)的內(nèi)容是否主要為原創(chuàng)、本次交易的目的、巴九靈廣告營銷收入的真實(shí)性、持續(xù)盈利能力等。

深交所甚至犀利問詢，本次交易是否存在炒作股價(jià)的情形?是否為“忽悠式”重組?

面對(duì)深交所的質(zhì)疑，全通教育自是力證清白，表示“吳曉波頻道”雖具備營銷功能，但有別于普通“營銷號(hào)”。但回復(fù)深交所問詢后，該起并購一直未有新的進(jìn)展，直到半年后，公司主動(dòng)宣布終止。

值得一提的是，吳曉波頻道上市失敗后，羅永浩還曾發(fā)文點(diǎn)評(píng)。羅永浩稱，吳曉波失敗的原因很簡單，其一是夢(mèng)太大，其二是入錯(cuò)行。

如今看來，兩人可以說是“難兄難弟”了。

某資深券商人士對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，雖然近期并購重組規(guī)則有所放松，但證監(jiān)會(huì)對(duì)于支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展、符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的并購重組始終持支持態(tài)度，盲目跨界、忽悠或跟風(fēng)式的并購重組仍將受到嚴(yán)格監(jiān)管，尤其是關(guān)注并購重組的“三高”（高估值、高商譽(yù)、高業(yè)績承諾）問題。

不過今年6月，浙江證監(jiān)局顯示，巴九靈接受上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)券商為申萬宏源，開啟了獨(dú)立IPO的道路。

難改盈利下滑趨勢(shì)

公開資料顯示，尚緯股份是專業(yè)從事特種電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體的高新技術(shù)企業(yè)。公司定位于為石油石化、發(fā)電、新能源、冶金等目標(biāo)行業(yè)提供專業(yè)化、高品質(zhì)的特種電纜產(chǎn)品。

2012年，尚緯股份登陸中小板。但從上市當(dāng)年起，尚緯股份的營業(yè)收入和凈利潤就出現(xiàn)下滑，2014年和2016年還出現(xiàn)了業(yè)績虧損。直至2019年，公司的營業(yè)收入為20.34億元，為2011年的1.53倍；凈利潤為1.02億元，還低于2011年的凈利潤水平（1.33億元）。

可以看出，近年來，尚緯股份的業(yè)績表現(xiàn)并不令人滿意。

事實(shí)上，近年來，尚緯股份并沒有閑著，曾多次嘗試跨界轉(zhuǎn)型，卻屢屢遭挫。

2015年7月，尚緯股份擬以債券收購峨眉山仙芝竹尖茶業(yè)部分資產(chǎn)，最終因無法與相關(guān)方就債權(quán)收購資產(chǎn)事項(xiàng)達(dá)成一致失敗。

2018年2月，尚緯股份擬購買境外氣動(dòng)元件行業(yè)企業(yè)，再次謀求跨界，但僅一個(gè)月就告吹。

本次收購星空野望交易終止，尚緯股份的跨界收購再次以失敗告終。

尚緯股份三季報(bào)顯示，公司前三季實(shí)現(xiàn)營收16.13億元，同比增長13.34%，歸母凈利為4599.61萬元，同比下滑51.47%。

如今，跨界收購頻頻失敗的尚緯股份又該何去何從？

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