原標題：螞蟻概念股下跌，曾被暫緩的公司都如何了？重新上市要多久？幾大疑問待解―― 來源：金融投資報

　　“對由此給投資者帶來的麻煩，螞蟻集團深表歉意。我們將按照兩地交易所的相關規則，妥善處理好后續工作。”

　　11月3日晚間，螞蟻科技集團股份有限公司（以下簡稱“螞蟻集團”）發布致投資者信稱，公司于當日接到上海證券交易所通知，暫緩在A股上市計劃。受此影響，其H股同步上市的計劃也將暫緩。

　　看似輕描淡寫的幾段話，卻在資本市場掀起了巨浪，不僅螞蟻相關概念股齊跌，對于其估值、后續影響等問題也引發廣泛討論。期間，#阿里巴巴股價大跌#也登上了熱搜榜單。

　　1

　　螞蟻暫緩上市“打新人”們咋辦？

　　眼下不少人都關心，之前參與打新的投資者該怎么辦？

　　據報道，螞蟻集團執行董事長井賢棟3日晚表示，此次螞蟻IPO打新的資金會退還給投資人，包括戰略投資者與通過支付寶進行投資的散戶投資者。在螞蟻集團重新申請上市時，重新進行“打新”。

　　A股方面，雖然目前螞蟻集團尚未公布退換打新資金的具體安排，不過按照新《證券法》的規定，退回打新資金需付利息。

　　根據螞蟻集團此前公告，公司此次A股網上發行的中簽率不到0.13%，而螞蟻暫緩上市，此前脫穎而出的516萬戶“幸運兒”，雖然退款有利息不會吃虧太多，但過山車一般的落差，也不是一般心臟遭得住的。

　　港股方面，155萬名港股散戶也還沒等到中簽結果，就收到了退款消息。

　　4日早間，螞蟻集團在港交所發布公告稱，香港公開發售的申請股款（連同1.0%經紀傭金，0.0027%香港證監會交易征費以及0.005%香港聯交所交易費）將不計利息分兩批退回。隨后，螞蟻集團公告補充稱，公司無法一次性退回所有申請股款，退回股款將分兩批作出。

　　通常來說，港股IPO認購手續費及融資利息不可退還，不過此次情況特殊，香港多家券商亦陸續公布有關退款安排。wind數據不完全統計，截止目前為止，富途證券、耀才證券、華盛證券宣布全數退回相關認購費用，致富證券、老虎證券、復星恒利證券等則表示會收取部分手續費、或收取較低融資利息等，還有部分券商為打新用戶提供了優惠券、免傭卡等其他補償。

　　直接參與打新的股民空歡喜一場，認購了5只戰略配售基金的投資者也有些迷茫。

　　螞蟻集團暫緩上市，5只可參與螞蟻集團戰略配售的基金――創新未來基金緊急公告表示，因螞蟻集團暫緩在A+H上市計劃，創新未來基金中原計劃戰略投資螞蟻上市的部分也相應暫緩。目前基金均已成立，基金運作不受影響。后續如有任何更新，基金公司和螞蟻集團會通過公告披露。

　　戰略配售基金，特點是可以優先認購相關擬上市公司的股票，而這次的5只基金，均是18個月封閉運作的混合型投資基金，頂格可募資規模合計600億元，僅在支付寶平臺上發行。

　　換言之，如果接下來沒有其他情況變化，這1360萬基民的600億元資金，在一年半里都無法贖回。好在5只基金派出的管理者也都是各家基金公司的“精銳”，即便半年內無法打新螞蟻，依舊可以是相對優秀的混合類基金產品。

　　2

　　螞蟻概念股在下跌

　　即便還在場外，“巨無霸”螞蟻的的暫緩上市，依然對A股市場產生了影響。

　　截止周三A股收盤，螞蟻概念股領跌兩市，涉及的相關板塊普遍展開深幅回調。Wind數據顯示，11月4日，螞蟻金服指數跌2.33%。截至收盤，君正集團（601216）跌9.28%，泛海控股（000046）跌5.63%，中國人壽（601628）跌5.13%，新開普（300248）跌4.12%。

據Wind資訊

　　但值得注意的是，自今年7月20日螞蟻集團官宣啟動上市以來，不少概念股曾迎來一波波行情。

　　以君正集團為例，螞蟻集團是天弘基金第一大股東，而君正集團持有天弘基金15.6%的股權，是其第三大股東。隨著螞蟻集團官宣上市，君正集團的股價開始步步高升，至今漲幅達85.54%。

　　無獨有偶，新開普作為A股市場上螞蟻集團概念股之一，螞蟻官宣上市后，其股價在一個多月內從13元上漲到18元。但從10月28日到11月2日四個交易日，新開普連續下跌，跌幅高達18％。

　　3

　　此前暫緩上市的公司們都經歷了些啥？

　　盡管螞蟻集團暫緩上市引發市場各方震動，但在此之前并非完全無例可循。

　　金融投資報記者梳理發現，在螞蟻集團之前，IPO暫緩的情況大致可以分為兩類：一種是過會后在募資前被暫緩上市；另一種是已過會并完成募資后被暫緩上市，螞蟻集團就屬于后者。

　　募資前被暫緩上市的案例，包括沃福百瑞、天常股份、僑源氣體、海施爾等，過會并完成募資后被暫緩上市公司中，立立電子則很有代表性――它是A股市場上退還募資的第一例。

　　2008年7月7日，就在已完成5.67億元資金募集的立立電子即將掛牌上市的前一天，其公告稱，有關監管部門要求保薦人等中介機構對媒體報道該公司的有關問題進行核查。后經調查，公司并未有重大違規違法之處，但公司可能存在有權屬糾紛的不確定性。到了2009年4月3日，即將掛牌上市的立立電子重上發審委，結果是退市――撤銷立立電子公開發行股票核準決定。而發審委給出的原因是股權交易有瑕疵、信息披露不充分。2009年4月8日，立立電子將募投資者集資金及利息返還給投資者。有意思的是，11年后，也即2020年9月11日，立立電子“變身”立昂微（605358）在上交所上市。

　　原因方面五花八門，“媒體質疑事項”、被舉報、出現突發事件等，都可能成為暫緩上市的理由。

　　2017年11月，天常股份發布暫緩上市的原因則更加夸張：被新三板掛牌公司宏發新材實名舉報財務造假……

　　2017年12月，鑫廣綠環發布公告稱，因發行人出現突發事件，造成生產人員傷亡，發行人與保薦機構（主承銷商）申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司協商，出于保護投資者權益的考慮，決定暫緩后續發行工作。

　　結局也是各有不同，其中不少在處理完問題之后，都可以繼續完成上市，或者轉而借殼上市，但也有公司在暫緩之后就沒了下文，甚至最終終止上市等。

　　像是此前被暫緩發行的天常股份，實際上是當年第三家被實名舉報的常州擬上市公司。眼下，其他兩家常州公司都已成功上市，天常股份卻依舊是暫緩中。

　　2014年1月，奧賽康公告稱“考慮到本次發行規模和老股轉讓規模較大”，出于審慎考慮決定暫緩發行，直到2018年，奧賽康才借殼東方新星最終上市。

　　2019年1月，熊貓乳品也曾公告稱，基于經營發展戰略需要，決定終止公司首發上市的申請，并撤回向證監會遞交的申請文件。

　　多方觀點指出，如果有公司在上市期間被監管約談，屬會后重大事項，應當被要求補充披露，補充披露后可以再上市。同時，此次監管對螞蟻的用詞“暫緩”而非“取消”，意味著螞蟻之后并非沒有上市的可能。相比在存在重大事項的情況下倉促上市，先暫緩上市處理掉問題或許是更好的選擇。

　　4

　　螞蟻或將半年后重新上市

　　既然暫緩上市有例可循，不少企業也已經“曲線救國”重新上市，那么，螞蟻集團何時重新上市便成為市場關注的焦點。

　　有消息稱，螞蟻集團暫緩A股和H股上市的消息宣布后，螞蟻集團執行董事長井賢棟當晚召集集團內部中高管召開緊急會議。井賢棟向參會人員解釋稱，監管主要是征求意見，螞蟻需要盡快滿足征求意見中涉及的具體要求，并保守估計螞蟻重新上市的時間要被推遲半年左右。

　　但經此一變，螞蟻集團還能保持原樣嗎？畢竟，監管環境的變化可能也會讓螞蟻集團面臨新的挑戰。

　　11月2日，銀保監會與中國人民銀行等部門起草的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》中對聯合貸明確提出四條細化的監管要求，行業普遍關注“在單筆聯合貸款中，經營網絡小貸業務的小貸公司的出資比例不得低于30%”這條監管指標。另外，《辦法》還規定，對自然人的單戶網絡小額貸款余額原則上不得超過人民幣30萬元，不得超過其最近3年年均收入的三分之一，該兩項金額中的較低者為貸款金額最高限額。

　　《辦法》對螞蟻集團等金融科技巨頭的網絡小貸業務的影響是顯而易見的。螞蟻集團作為中國最大的線上消費信貸和小微經營者信貸平臺，營收總共由數字支付與商家服務、數字金融科技服務、創新業務及其他三大門類構成，2020年1-6月三大項占比分別為35.86%、63.39%和0.75%。由此可見，數字金融科技服務是螞蟻集團營收的主要來源。其中，微貸科技平臺收入達285.86億元，占營業收入的39.41%。

　　對此，中關村互聯網金融研究院首席研究員董希淼表示，目前需要面對最重要的問題是，螞蟻集團是科技公司還是金融公司？一個主要依靠金融業務盈利的公司是否適合在科創板上市？他認為，盡管螞蟻集團已經改名，但這并不意味著改變限制，其主要利潤、收入都來自金融業務，應該認定為一家金融公司，這其實不符合科創板的定位，因此，即便要上市，也應該調整上市板塊。此外還可能要全部重新估值，目前還無法判斷對其估值影響有多大。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受媒體采訪時則認為，在暫緩上市過程中，如果螞蟻集團能夠很好地回答證監會的問題和關切，給監管層一個滿意的答復，我相信，螞蟻集團的上市進程依然會持續推進。

掃二維碼 領開戶福利！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP