上周以來，A股央企國企藍籌板塊持續吹響“進攻號角”，并在昨日（3月7日）進一步在盤面上展現出“一九分化”特征。來自多家一線私募的最新解盤觀點顯示，盡管市場主要股指震蕩走弱，不少人氣大盤股也出現沖高回落，但私募業內對其的短期關注度依然高漲。
值得注意的是，在多數受訪私募普遍看好“大票行情”短期持續性的同時，有私募機構強調，后期A股表現仍值得適度樂觀，市場在數字經濟、先進制造、大消費等方面預計有“均衡機會”。
“大票”沖高回落不改正向研判
3月7日A股市況顯示，受資金扎堆熱捧央企國企藍籌股等因素推動，全天市場個股顯著分化。截至收盤，兩市主要股指震蕩回落，同時石油、煤炭、銀行等傳統行業的大盤股，依然以紅盤報收。
通聯數據顯示，截至收盤，兩市合計56個行業板塊指數中，漲幅前三及跌幅較小的板塊，均是偏周期屬性的傳統行業。其中，中國石油等三大石油股全天逆勢走強，中國海油更在盤中一度觸及漲停。此外，煤炭、銀行、建筑、鋼鐵、有色等板塊指數全天表現也排名居前。
來源：通聯數據
結合昨日盤面及近期A股市況，源峰基金稱，在國家提出“深化國資國企改革，提高國企核心競爭力”的背景下，國企央企的“價值回歸”可能是今年很重要的投資主線。目前很多國企央企處于業績良好但估值很低的“深度價值”狀態，預計有關方面年內還將出臺一系列符合企業發展方向的政策制度，對企業績效考核導向和激勵機制做出安排，這將有助于推動國企央企的價值回歸。
名禹資產指出，隨著國有企業改革的持續深化，以及資本市場對國有企業關注度的提高，市場對國企業績的認可度也會逐漸提高，有望推動國有企業的估值修復和價值重估。從具體方向來看，短中期內，仍可重點關注經營穩健、普遍估值較低、受益后疫情時代經濟逐步恢復和基建穩增長持續推進的建筑央國企，盈利穩定、布局新能源產業轉型、重視分紅回購、估值底部的石化央企，低估值高股息、改革推動業績釋放的交運央國企等。
股指表現預期仍較積極
在7日A股沖高回落、顯著回調且個股整體表現偏弱的背景下，目前一線私募對于A股大勢研判仍維持了較為積極的判斷。
保銀投資總裁、首席經濟學家張智威表示，從目前看來，國內經濟明顯好轉，歐美陷入衰退的風險也有所降低，疊加去年的低基數效應，今年中國經濟增長速度大概率會超過5%，可能達到6%甚至更高。總體來看，盡管年初以來市場運行有所反復，但該機構對于2023年的A股市場持相對樂觀的態度。
明澤投資董事總經理馬科偉稱，2023年中國經濟將溫和復蘇，GDP實際增長可能會超過計劃目標，居民儲蓄向資產管理領域轉移的趨勢相對確定；疊加美聯儲降息臨近拐點，人民幣中期仍有顯著走強空間，該機構積極看好A股的中期表現。結合2月以來的市場整體運行主線和節奏，該私募人士稱，從指數機會層面而言，其更加看好上證50、上證180、科創50等指數的中長期表現。
至正投資的投資總監王維誠強調，A股市場在“2022年的低基數基礎上”進入到2023年，伴隨經濟的正常復蘇以及很多行業個股估值修復的需求，市場結構性行情完全可以預期。從機會挖掘角度看，雖然近兩個月成長、價值、小盤、大盤等風格均有輪動，但其更傾向于從經濟自身復蘇動力的角度以及估值修復角度來進行精選個股，“過去兩三年因為各種原因而被殺估值的行業或者個股在今年預計都會有不錯的表現”。
市場或仍有均衡機會
對于7日市場個股全面震蕩分化后的市場結構，多家受訪私募也認為，從中長期維度看，后期市場個股整體預計仍有“均衡表現”的機會。其中，數字經濟、先進制造、大消費等領域仍然是目前私募業內關注的焦點。整體而言，盡管近期“大票齊飛”，但受訪私募在長期組合配置上，仍傾向于“相對均衡”。
源峰基金稱，除央企國企的價值重估外，在“加快建設現代化產業體系”的政策導向下，對國家有戰略意義、高度依賴進口的產業年內值得持續聚焦，其中包括成熟制程半導體、新材料、先進裝備與自動化、信創等。此外，具備品牌力的消費公司，包括食品飲料、餐飲旅游、連鎖消費服務等，以及出行產業鏈也將出現較好的基本面修復機會。
此外，馬科偉也表示，除較為明確的“國企估值重估機會”外，該私募中期將繼續深耕科技和消費主線，以及新能源、券商等。王維誠認為，今年全年A股在結構上可能更多體現出“自下而上估值修復”的行情特征。從增量角度看，數字經濟行業后期可能有更多實際的政策扶持，可能是最重要的主線之一。此外， 與日常生活相關但是過去受疫情壓抑嚴重的行業也會有較為確定的機會，如醫藥、日常消費、餐飲等。
張智威表示，目前保銀投資重點關注的方向主要包括四個方面。第一是消費行業，特別是服務業預計會有比較明顯的復蘇；第二是港股市場平臺經濟、互聯網公司的上市公司，平臺經濟可能迎來政策性拐點；第三是房地產板塊；第四是醫藥、金融、新能源及自主創新相關板塊。
編輯：王寅
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