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　　逆市布局悄然行進(jìn) 券商資管公募年內(nèi)增近600億份

　　券商資管公募力量正在迅速增強(qiáng)，多家券商已官宣將設(shè)立資管子公司并申請(qǐng)公募牌照

　　證券時(shí)報(bào)記者 王蕊

　　“公募永遠(yuǎn)是這句話，好發(fā)不好做，好做不好發(fā)?！庇腥藤Y管人士向證券時(shí)報(bào)記者如此感慨。盡管眼下A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，讓整個(gè)資管行業(yè)都患上了“銷售焦慮癥”，但包括券商資管在內(nèi)的不少機(jī)構(gòu)仍在積極地為投資者吹響逆市入場(chǎng)的號(hào)角。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在整體管理規(guī)?？s水的情況下，截至5月12日，有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的11家券商資管的公募產(chǎn)品總份額今年以來(lái)反而累計(jì)增加了596.5億份，投資者逆市布局有跡可循。與此同時(shí)，券商資管今年共新發(fā)66只公募產(chǎn)品，相比去年同期的40只增長(zhǎng)65%。

　　“我們今年已經(jīng)發(fā)5只了，在家上班比在公司還忙！”上海一位仍居家辦公的券商資管人士稱。她同時(shí)坦言，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，今年新發(fā)規(guī)模中，債基、固收+以及量化增強(qiáng)類產(chǎn)品確實(shí)相對(duì)較多，權(quán)益類產(chǎn)品則以持營(yíng)為主。

　　逆市增長(zhǎng)近600億份

　　今年以來(lái)，上證綜指累計(jì)下跌了16%，幾乎所有的資管機(jī)構(gòu)都同步受到了市場(chǎng)下跌帶來(lái)的持續(xù)沖擊。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的11家券商資管來(lái)看，截至5月12日，其公募基金總管理規(guī)模為5523億元，相比于1月1日的6792億元縮水了1268億元。但與此同時(shí)，上述11家券商資管的公募產(chǎn)品總份額卻達(dá)到了6120億份，相比于1月1日的5523億份增加了596.5億份。

　　換言之，盡管市場(chǎng)回調(diào)讓不少公募產(chǎn)品損失慘重，甚至凈值破1，但券商資管的公募產(chǎn)品整體卻仍獲得投資者逆向加倉(cāng)。“我們都知道今年情況肯定是不如前兩年，但不能因?yàn)檫@樣就什么都不做?！庇惺袌?chǎng)人士表示。

　　事實(shí)上，在承受規(guī)?？s水壓力的同時(shí)，弱市下一些資管機(jī)構(gòu)也懷揣著“隱秘的希望”——逆市發(fā)行的基金起點(diǎn)低，以后業(yè)績(jī)曲線大概率能做得更漂亮些。但不論如何，如今券商資管不僅沒有“躺平”，反而在努力幫助投資者重建信心。

　　從新發(fā)產(chǎn)品來(lái)看，截至5月12日，今年券商資管共發(fā)行成立了66只公募產(chǎn)品，即便扣除9只貨幣型基金（大多是大集合轉(zhuǎn)公募產(chǎn)品），也比去年同期的40只多出整整17只。具體而言，66只新發(fā)公募基金中，有38只為債券型基金，占比達(dá)57.58%；混合型基金則為13只，占比19.7%。

　　而去年同期，情況卻大為不同。去年同期新發(fā)的40只公募基金中，混合型基金有25只，占比62.5%；債券型基金卻僅有10只，占比25%。顯而易見，今年權(quán)益市場(chǎng)不景氣的情況下，券商資管開始有意無(wú)意地多發(fā)債基。

　　眾所周知，一只基金從申報(bào)到批復(fù)再到發(fā)行，頗費(fèi)周折，因此各家機(jī)構(gòu)手上都有儲(chǔ)備產(chǎn)品，何時(shí)發(fā)啥產(chǎn)品可以根據(jù)市場(chǎng)情況及公司戰(zhàn)略進(jìn)行微調(diào)。但一家上市券商的資管業(yè)務(wù)人士則表示，正因產(chǎn)品申報(bào)需要時(shí)間，眼下券商資管集中發(fā)行債基，可能是很早之前就安排了產(chǎn)品線布局，同公司的戰(zhàn)略調(diào)整沒有太大關(guān)系。

　　值得注意的是，有券商資管人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，其所在的券商資管今年新發(fā)的產(chǎn)品中，債基、固收+以及量化增強(qiáng)類的規(guī)模占比更多，權(quán)益類產(chǎn)品則以持營(yíng)為主?！斑@是沒辦法的事情，今年壓力是很大的。”該人士說(shuō)。

　　對(duì)于常規(guī)的開放型公募產(chǎn)品，資管機(jī)構(gòu)通常會(huì)根據(jù)市場(chǎng)、業(yè)績(jī)情況來(lái)做持營(yíng)，除非是3年期之類的定開型產(chǎn)品，封閉期內(nèi)通常不會(huì)特別進(jìn)行持營(yíng)。但過(guò)去兩年，證券市場(chǎng)賺錢效應(yīng)顯著，各家資管機(jī)構(gòu)競(jìng)相發(fā)布新產(chǎn)品，銷售渠道也經(jīng)常出現(xiàn)“贖舊買新”的操作，因此不少資管機(jī)構(gòu)會(huì)將精力主要集中在新發(fā)基金的營(yíng)銷上。

　　但隨著市場(chǎng)熱度消退，新發(fā)產(chǎn)品的營(yíng)銷逐漸變得艱難，一些資管機(jī)構(gòu)也開始將精力轉(zhuǎn)到存量產(chǎn)品的持營(yíng)上。深圳一位公募人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，去年一年她都忙于制作各種新發(fā)基金的宣傳材料，但今年手頭上忙的卻幾乎都是持營(yíng)。“眼下的市場(chǎng)，我們其實(shí)很希望投資者持續(xù)定投?！彼f(shuō)。

　　券商公募新星崛起

　　值得注意的是，弱市環(huán)境下的產(chǎn)品發(fā)行困境，也在一定程度上篩出了賽道上的新銳力量。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月12日，今年共有19家券商資管合計(jì)發(fā)行成立了57只非貨公募基金（貨幣型基金大多是大集合轉(zhuǎn)公募而來(lái)，不納入討論）。其中，有7家機(jī)構(gòu)新發(fā)公募產(chǎn)品數(shù)量均超過(guò)3只，合計(jì)發(fā)行35只，占比超六成。

　　具體而言，東方紅資管仍以權(quán)益主動(dòng)管理能力見長(zhǎng)，共發(fā)行7只公募產(chǎn)品，位居第一。這7只產(chǎn)品包括5只混合型基金和1只股票型基金，債券型基金僅有1只。而在去年同期，該公司共發(fā)行11只公募產(chǎn)品，超過(guò)第二名整整6只。

　　值得注意的是，東方紅資管新發(fā)的5只混合型基金中，有4只屬于定開型產(chǎn)品，封閉期分別為1年、18個(gè)月和2年。這在很大程度上幫助投資者避免了短期擇時(shí)的影響，同時(shí)也減輕了機(jī)構(gòu)自身的管理和營(yíng)銷壓力，但也需要足夠強(qiáng)的品牌效應(yīng)和用戶粘性才能達(dá)成。

　　其次是中泰證券資管，該機(jī)構(gòu)今年以來(lái)共發(fā)行6只公募產(chǎn)品，其中包括1只大集合轉(zhuǎn)公募的貨幣型基金和2只債券型基金，其余3只均為混合型基金。根據(jù)中泰資管公布的產(chǎn)品定期報(bào)告，截至一季度末，中泰資管主動(dòng)權(quán)益類公募產(chǎn)品規(guī)模為124.71億元，較去年四季度末的66.93億元增長(zhǎng)57.78億元，增幅為86.33%。

　　中泰證券資管董事長(zhǎng)黃文卿此前在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)曾表示，中泰資管的識(shí)人和考核主要放在入司環(huán)節(jié)上，一旦選出了投資理念上志同道合、投資框架完整又能堅(jiān)守自己風(fēng)格的基金經(jīng)理和投資經(jīng)理，公司不僅不會(huì)設(shè)置相對(duì)排名的考核要求，還會(huì)幫助他們盡可能地排除短期業(yè)績(jī)干擾。這使得無(wú)論市場(chǎng)處于亢奮或冷靜階段，其基金經(jīng)理普遍能堅(jiān)持自己的投資框架，風(fēng)格未曾發(fā)生漂移，進(jìn)而贏得產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)及基民的持續(xù)買入。

　　此外，海通證券和華泰證券兩家頭部券商旗下的資管子公司，今年以來(lái)也各自新發(fā)了5只公募產(chǎn)品，并列第三。但從產(chǎn)品分布上來(lái)看，海通證券資管的5只新發(fā)公募基金中，有4只是債券型產(chǎn)品，還有1只是混合型產(chǎn)品；華泰證券資管則有1只大集合改造的貨幣型基金，以及2只股票型基金、2只債券型基金，整體來(lái)看產(chǎn)品布局更加均勻。

　　值得一提的是，包括長(zhǎng)江證券資管、銀河金匯資管、財(cái)通證券資管等在內(nèi)，多家券商資管都在今年逆市新發(fā)了多只公募產(chǎn)品，顯示券商資管正在加速闖入公募基金賽道。據(jù)公開資料，券商資管公募的隊(duì)伍也在加速擴(kuò)容——五礦證券已遞交材料，國(guó)聯(lián)證券則表示將設(shè)立公募業(yè)務(wù)部，中信證券、中金公司、中信建投相繼官宣將設(shè)立資管子公司并申請(qǐng)公募牌照。

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