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出品：上市公司研究院
文/夏蟲工作室
核心觀點：豆神教育（維權）一邊熱點概念持續加持股價被爆炒實控人爆賺近8倍；一邊因信披違規被立案調查股價一字跌停。中小股民利益究竟有沒有被侵犯？實控人誠信是否有問題？投資者是否需要警惕熱點助推的股價泡沫？
豆神教育股價遭爆炒背后頻繁熱點加持重整方案實控人化身產業投資人 低價“圍獵”套利吃飽？
一邊因重大訴訟披露不及時被立案調查；一邊
近日，“牛股”豆神教育股價因立案調查一字跌停。
12月20日，豆神教育發布關于收到中國證券監督管理委員會立案告知書的公告。公告顯示，因涉嫌信息披露違法違規，被監管立案調查。
值得注意的是，公司今年股價自924行情以來，股價一度被爆炒，巔峰時股價為13.5元/股，較9月24日收盤價漲幅近四倍。需要指出的是，豆神股份破產重整后剛摘帽不久，公司股價被爆炒究竟是困境反轉還是另有其他原因？
股價遭爆炒背后：有沒有蹭熱點做市值的痕跡？
三季報顯示，公司營業總收入達5.57億元，歸屬于上市公司股東凈利潤達1.11億元，較上年同期增長209.82%，與去年同期凈虧損1.01億元相比，實現了扭虧為盈。
需要指出的是，公司曾陷入持續巨額虧損遭破產重整。2018年至2023年，公司實現的扣非凈利潤分別為虧損13.98億元、0.26億元、26.44億元、7.47億元、6.50億元、5.05億元，合計虧損59.70億元。
4月25日，公司破產重整執行完畢，隨后不久公司便成功摘帽。三季報營收仍然下滑，但盈利層面出現轉虧為盈，這似乎說明公司在破產重整后，相關財務狀況或有所改善。
值得注意的，在公司發布三季報利好業績公告同時也發布了一份與智譜合作公告。
豆神教育發布公告，擬與北京智譜華章科技有限公司（簡稱“智譜華章”）和海南何尊網絡科技有限公司（簡稱“海南何尊”）簽署《戰略合作框架協議》，三方經協商將在2024年11月15日前共同成立合資公司，專注于AI教育產品的技術研發及銷售。合資公司認繳注冊資本5億元，其中豆神教育擬出資占比70%。
需要指出的是，在人工智能浪潮下，智譜概念可謂炙手可熱，持續遭投資者追捧。中關村科學城公司于9月宣布以投前200億元估值領投智譜融資為例。據悉，同花順iFind顯示，9月24日至12月17日，智譜AI概念成分股區間漲幅超過50%。
10月29日，A股智譜AI概念股再次爆發，豆神交易、思美傳媒（維權）、正和生態、中科金財、電廣傳媒漲停。其中，豆神教育強勢走出“四連板”，短短五個交易日股價翻倍。
頗為巧合的是，在智譜概念后公司又搭上機器人概念。距公司公告和智譜華章簽署戰略合作框架協議成立合資子公司不足一月，豆神教育又與機器人概念強勢股拓斯達牽手合作。需要指出的是，拓斯達11月股價整體強勢持續向上。
據公開資料顯示，11月28日，公司旗（金麒麟分析師）下北京立思辰合眾科技有限公司與東莞拓斯達技術有限公司合資成立了北京豆神智能科技有限公司，注冊資金為9000萬，兩者分別占股77.78%、22.22%。公司經營范圍為智能機器人的研發及銷售、教學用模型及教具制造、教學用模型及教具銷售、人工智能應用軟件開發、人工智能硬件銷售、人工智能行業應用系統集成服務等。
重整方案實控人化身產業投資人 低價“圍獵”套利吃飽？
值得注意的是，公司實控人竇昕化身產業投資人低價“圍獵”豆神交易股權。
重整計劃顯示，以豆神教育總股本為基數，按每10股轉增13.8股的比例實施資本公積轉增股份，共計轉增產生1198288012股股份。轉增后，豆神教育的總股本將由868324647股增加至2066612659股。上述資本公積轉增的股份1198288012股不向原股東分配，其中，轉增的股份中902125385股股份將由重整投資人有條件受讓，重整投資人將以支付現金對價、提供業績承諾等為條件受讓該等股份；剩余轉增股份用于清償債務。
實控人竇昕作為重整投資聯合體之產業投資人，張國慶作為產業投資人的指定主體參與豆神教育重整，根據《重整投資協議》及《重整投資人受讓股份數量調整確認函》，竇昕及張國慶按照0.80元/股的價格受讓公司資本公積轉增股份，取得公司366345334股，受讓股份對價共計2.93億元。竇昕出資2.53億元，其一致行動人張國慶出資0.4億元。
需要指出的是，重整投資人受讓價是否低于股價80%為監管重點關注紅線，而公司實控人化身產業投資人受讓價不到3折。重整投資協議涉及重整投資人受讓上市公司資本公積轉增股份的，相關受讓股份價格定價應當合理、公允，不得損害中小投資者利益。相關受讓股份價格低于上市公司股票在投資協議簽署當日（遇到非交易日的，則以簽署日前一個交易日為基準日）收盤價80%的，上市公司或者管理人應當聘請財務顧問出具專項意見并予以披露。
竇昕按照0.8元/股成本計算，目前公司股價為6.94元/股，實控人賬面收益率高達768%。
股民跌倒被“蒙鼓里”？實控人誠信備受拷問
盡管公司各種熱點加持，但我們3月發布的《*ST豆神借道破產重整打響保殼大戰？實控人巧變產業投資人低價圍獵套利》一文對公司的“暗雷”或早有風險提示。我們曾對其將重整收益劃入2024年不匹配常規處理提出質疑。
來源：夏蟲工作室值得注意的是，公司9月由于相關收益確認失真導致業績預告差異巨大被處罰。
公司于2024年9月26日收到了中國證券監督管理委員會北京監管局（以下簡稱“北京證監局”）出具的《關于對豆神教育科技（北京）股份有限公司、竇昕、陳釗、張瑛采取出具警示函行政監管措施的決定》，其中指出公司存在以下三大問題，其中之一便是《2023 年度業績預告》披露的預計凈利潤與年度報告披露的凈利潤存在重大差異，盈虧性質發生變化，公司未及時對業績預告予以修正，業績預告披露不準確。
2024 年 1 月24 日，公司披露了《2023 年度業績預告》，公告中對 2023 年度業績進行預計， 預計2023 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤區間為虧損32000.00萬元—38000.00 萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤區間為虧損30800.00萬元—36800.00萬元，營業收入區間為90000.00萬元—107000.00萬元，扣除后營業收入區間為88700.00 萬元—105700.00 萬元，歸屬于上市公司股東的所有者權益區間為 8400.00 萬元—10000.00 萬元。
在我們發布相關報道后，公司相關業績修正公告也同步發布。即公司修正前未確認重整收益，修正后確認重整收益金額為58，460.07萬元。
此外，公司還存在重大訴訟披露不及時及收入確認不規范等問題。
一是公司未及時披露多筆訴訟、仲裁，如未及時披露與張家口智云教育云科技平臺運營有限公司、智云信息產業發展有限公司、慧云新科技股份有限公司合同糾紛案等訴訟情況。經查明，豆神教育在2024年8月16日披露的公告中，未能及時披露累計涉及金額4.55億元的訴訟和仲裁事項，這一金額占其最近一期經審計凈資產的47.28%。
二是公司部分業務收入核算不規范，如個別項目收入確認時點不準確、對未完全承擔主要責任的業務采用總額法確認收入。
需要指出的是，上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第 182 號）第三條、第二十二條、第二十六條的規定，竇昕作為公司董事長、時任總裁，陳釗作為時任董事會秘書，張瑛作為時任財務總監，未按照《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第 182 號）第四條、第五十一條的規定履行勤勉盡責義務，對公司相關違規行為負有主要責任。根據《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第 182 號）第五十二條的規定，監管對其采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
責任編輯：公司觀察
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