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　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

　　作者：郝顯

　　引言：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入更加重視質(zhì)量與創(chuàng)新的新時(shí)代，一批“專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”的企業(yè)逐漸成為我國(guó)創(chuàng)新的發(fā)源地。資本市場(chǎng)的發(fā)展也在與時(shí)俱進(jìn)，北交所設(shè)立的核心目標(biāo)之一就是為“專精特新”中小企業(yè)服務(wù)。為此，新浪財(cái)經(jīng)推出“專精特新TOP100”系列報(bào)道，旨在挖掘一批主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦，創(chuàng)新能力強(qiáng)，成長(zhǎng)性高，專注于細(xì)分市場(chǎng)的小巨人。

　　宏力達(dá)是一家從事配電網(wǎng)智能設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。核心產(chǎn)品為智能柱上開關(guān)，主要功能是實(shí)現(xiàn)對(duì)配電網(wǎng)故障的研判、定位和隔離。

　　國(guó)家電網(wǎng)2016 年提出配電網(wǎng)一二次融合方案以來，傳統(tǒng)柱上開關(guān)逐漸被市場(chǎng)淘汰，一二次融合的智能柱上開關(guān)成為未來主流產(chǎn)品。

　　宏力達(dá)2015年就開發(fā)出了一二次融合智能柱上開關(guān)，經(jīng)過不斷迭代，向功能更加集成、體積更小、物聯(lián)化水平更高的方向發(fā)展。其智能柱上開關(guān)的短路故障定位準(zhǔn)確率達(dá)99%以上，單相接地故障研判準(zhǔn)確率達(dá)90%，重合閘準(zhǔn)確率接近 100%，相比傳統(tǒng)產(chǎn)品，擁有巨大優(yōu)勢(shì)。

　　宏力達(dá)：智能柱上開關(guān)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)

　　宏力達(dá)是一家從事配電網(wǎng)智能設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。主要產(chǎn)品為智能柱上開關(guān)、故障指示器，和和接地故障研判輔助裝置等配電網(wǎng)智能設(shè)備。

　　在整個(gè)電力系統(tǒng)中，配電網(wǎng)是介于輸電網(wǎng)和用電電路之間的供電網(wǎng)絡(luò)，它的網(wǎng)絡(luò)和線路特點(diǎn)決定了故障發(fā)生率比較高，最常發(fā)生的兩類故障是短路故障和接地故障。這種故障不僅影響用電穩(wěn)定性，還會(huì)引發(fā)觸電、火災(zāi)等安全事故，對(duì)配網(wǎng)線路故障的巡線和檢修是基層供電局的一項(xiàng)繁重的工作。而配網(wǎng)設(shè)備的主要功能就是實(shí)現(xiàn)對(duì)故障的研判、定位和隔離。

　　宏力達(dá)主要產(chǎn)品有兩項(xiàng)——智能柱上開關(guān)和故障指示器，應(yīng)用于配電網(wǎng)架空線路上，其中柱上開關(guān)是公司最核心的產(chǎn)品，從2017年到2019年，智能柱上開關(guān)營(yíng)收分別為4871.3萬元、2.65億元、5.66億元，分別占營(yíng)業(yè)收入19.3%、63.9%、 80.33%。截至 2019 年 12 月 31 日，宏力達(dá)智能柱上開關(guān)已累計(jì)銷售 28000余套，在多個(gè)市、縣供電局穩(wěn)定運(yùn)行。

　　從2017年到2020年，宏力達(dá)營(yíng)收從2.52億元增至9.09億元，增長(zhǎng)了261%；凈利潤(rùn)從3219.53萬元增至3.19億元，增長(zhǎng)近10倍。綜合毛利率從2017年的48.34%增至2020年的54.1%。其毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)公司。毛利率較高的原因是其智能柱上開關(guān)產(chǎn)品技術(shù)附加值高，競(jìng)爭(zhēng)小，毛利率相對(duì)較為穩(wěn)定，基本維持在 55%-57%。

　　宏力達(dá)的最終用戶為電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)各級(jí)供電公司，按最終用戶角度統(tǒng)計(jì)，從2017年到2019年，宏力達(dá)針對(duì)國(guó)家電網(wǎng)的銷售額分別為2.24億元、3.91億元和6.73億元，占營(yíng)業(yè)收入88.86%、94.25%和 95.41%。從地域上來看，主要集中在浙江省，2019年來自浙江省的收入占到92.58%。

　　國(guó)家電網(wǎng)2016 年提出配電網(wǎng)一二次融合方案以來，傳統(tǒng)柱上開關(guān)、故障指示器等傳統(tǒng)配電網(wǎng)設(shè)備因功能簡(jiǎn)單、智能化程度低，無法滿足日益提升的配網(wǎng)供電要求而逐步被市場(chǎng)淘汰。在這個(gè)大背景下，配電網(wǎng)智能設(shè)備的市場(chǎng)空間依然較大，但傳統(tǒng)一、二次設(shè)備的需求已出現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，“一二次融合”產(chǎn)品將成為未來配電網(wǎng)智能化的主流產(chǎn)品。

　　根據(jù)民生證券研報(bào)測(cè)算，全國(guó) 6-20kV 配網(wǎng)配電開關(guān)年均增量空間約77萬臺(tái)，宏力達(dá)2019 年智能柱上開關(guān)產(chǎn)量2.25萬套，份額較低。隨著智能柱上開關(guān)滲透率提升，行業(yè)市場(chǎng)份額將向頭部集中，領(lǐng)先企業(yè)是最大的受益者。

　　傳統(tǒng)柱上開關(guān)制造工藝成熟，技術(shù)壁壘并不高，但是隨著一二次融合柱上開關(guān)融合程度的加深，產(chǎn)品技術(shù)壁壘在逐漸加強(qiáng)，宏力達(dá)在智能柱上開關(guān)領(lǐng)域擁有明顯優(yōu)勢(shì)。隨著智能柱上開關(guān)滲透率提升，將帶動(dòng)行業(yè)市場(chǎng)份額向頭部集中。

　　目前宏力達(dá)也在開拓省外市場(chǎng)，提升產(chǎn)品滲透率，2020年主營(yíng)產(chǎn)品在山東、河南、 陜西投入運(yùn)行。根據(jù)年報(bào)披露，2020年華北市場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)67.85%，西北市場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)69.59%，這兩個(gè)區(qū)域營(yíng)收占比已達(dá)到近30%。

　　宏力達(dá)“專精特新”在哪里？

　　2015 年末，宏力達(dá)成功開發(fā)出一二次融合智能柱上開關(guān)，經(jīng)過不斷迭代，向功能更加集成、體積更小、物聯(lián)化水平更高的方向發(fā)展。

　　宏力達(dá)改變了柱上開關(guān)的傳統(tǒng)技術(shù)方案，將柱上開關(guān)對(duì)于配網(wǎng)線路故障的研判、定位和隔離提升到一個(gè)新的水平。

　　在當(dāng)前配網(wǎng)實(shí)際維護(hù)工作中，通過設(shè)備對(duì)短路故障研判準(zhǔn)確率可達(dá) 90%，但是對(duì)單相接地故障研判準(zhǔn)確率僅 60% 左右。依據(jù)實(shí)際運(yùn)行數(shù)據(jù)，宏力達(dá)智能柱上開關(guān)的短路故障定位準(zhǔn)確率達(dá)99%以上，單相接地故障研判準(zhǔn)確率達(dá)90%，重合閘準(zhǔn)確率接近 100%。

　　之所以能做到這一點(diǎn)，是因?yàn)橹悄苤祥_關(guān)是利用物聯(lián)網(wǎng)和智能化技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)柱上開關(guān)進(jìn)行了改造，實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)電氣開關(guān)與物聯(lián)傳感設(shè)備、邊緣計(jì)算、工業(yè)控制設(shè)備的融合，從而使柱上開關(guān)具備了人機(jī)互聯(lián)能力、終端研判能力以及深度集成化的特點(diǎn)，能高效地在終端進(jìn)行故障研判、故障定位、故障隔離，并且實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程人機(jī)交互。

　　從產(chǎn)品銷售來看，2017年其智能柱上開關(guān)銷售1801套，2018年達(dá)到7150套，2019年則增至15255套，銷量快速增長(zhǎng)可見其產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度較強(qiáng)。

　　2019 年 4 月，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)對(duì)宏力達(dá)開發(fā)研制的“一二次融合12kV支柱式智能真空斷路器HLD-ZW32-12JG/630-20”產(chǎn)品進(jìn)行了鑒定，出具了《新產(chǎn)品鑒定證書》（中電聯(lián)鑒字[2019]第63號(hào)），鑒定委員會(huì)由來自國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)電力科學(xué)研究院、許繼集團(tuán)、南瑞集團(tuán)、各網(wǎng)省公司、研究院和院校等單位的學(xué)者專家組成。

　　《新產(chǎn)品鑒定證書》稱，“鑒定委員會(huì)一致認(rèn)為，公司產(chǎn)品綜合性能達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，其中超低功耗控制終端、集交流傳感器/電容取電/真空滅弧室一體化固封極柱達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平”。

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