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出品：新浪財經上市公司研究院
作者：Ho
引言：隨著我國經濟發展進入更加重視質量與創新的新時代，一批“專業化、精細化、特色化、新穎化”的企業逐漸成為我國創新的發源地。資本市場的發展也在與時俱進，北交所設立的核心目標之一就是為“專精特新”中小企業服務。為此，新浪財經推出“專精特新TOP100”系列報道，旨在挖掘一批主營業務聚焦，創新能力強，成長性高，專注于細分市場的小巨人。
鉑科新材成立于2009年，從事金屬軟磁粉、金屬軟磁粉芯以及電感元件的研發、生產和銷售，是國內鐵硅合金軟磁粉芯龍頭企業之一。
金屬軟磁粉芯等產品是保障電能變換環節的電力電子設備與系統實現高效穩定、節能環保運行的核心部件之一，主要應用于光伏發電、變頻空調、新能源汽車、UPS、儲能、消費電子等領域，公司的主營業務正契合當下新能源發展大潮。
產品線持續迭代 核心技術支撐高毛利
鉑科新材自成立至今，在金屬磁粉領域不斷推陳出新，完善產品線，為下游客戶提供性能優異的磁芯系列產品。
2009年成立之初，公司主要產品是鐵硅一代磁芯（NPF），應用于光伏發電和UPS；2010年至2014年，產品線拓展至包括NPF在內的四大產品系列，下游也向新能源汽車和變頻空調等領域實現延伸；2015年起，公司繼續推出鐵硅二代磁芯等全新產品，進一步豐富了產品線。目前已覆蓋包括合金軟磁粉（制造合金軟磁粉芯的核心材料）、合金軟磁粉芯（電感元件的核心部件）以及電感元件配套材料等在內較為完備的產品系列。
鉑科新材對產品生產的豐富經驗與方案設計的深刻理解可以為未來磁粉研發與磁芯生產起到良好的指導作用；同時，公司制粉及磁芯成型工藝的進步也會對解決方案的形成及電子元件的理解產生積極作用。
與此同時，對技術累計與生產經驗的要求，也讓新進者除了需要進行長期的技術研發，更需要建立一個完整的核心技術體系支撐長期的規模化試產來積累生產經驗，這使得行業內處于追趕者地位的企業，難以對先進者的技術進行超越，先發優勢顯著。
技術、設計的相輔相成以及較高的競爭壁壘，使得公司走在了行業的前列，這從業績和盈利方面的表現上也能夠充分反映。
2016年，鉑科新材核心產品合金軟磁粉芯收入為2.08億元，2020年大幅度上升至4.81億元，在總營收中占比最高，達96.85%。2021年上半年，公司營業總收入3.18億元，同比增加62.23%，歸母凈利潤0.52億元，同比增速為29.27%。
從競爭力看，近年來，鉑科新材毛利率基本穩定在40%左右，其中，合金軟磁粉的毛利率最高，2020年達74.46%僅；而同行業東睦股份等，軟磁材料板塊的毛利率則僅為20%左右，公司盈利能力在行業中居領先地位。
主要產品卡位新能源領域重要環節
合金軟磁粉芯是鉑科新材最主要的產品，新能源汽車、充電樁、光伏發電等新能源行業是重要的下游應用領域。
資料顯示，軟磁材料是具有低矯頑力和高磁導率的磁性材料，易于磁化，也易于退磁。其主要功能是導磁、電磁能量的轉換與傳輸，特點是矯頑力低，并且磁滯回線窄，磁導率高，在地的外磁場作用下獲得較高的磁感應強度，因此廣泛用于各種電能變換設備中，對設備的性能影響較大。
而金屬軟磁粉芯既保留了金屬軟磁和鐵氧體軟磁的部分優良特性，同時又解決了金屬軟磁電阻低損耗大和鐵氧體軟磁應用低功率的缺點，是幾大軟磁材料中綜合性能最好的一種軟磁材料。
此外，由于改進的生產工藝和較高的飽和磁通密度以及良好的直流偏置特性，公司鐵硅類金屬軟磁粉芯也是高頻大功率電力變換設備中最重要的磁材料選項之一。
在這背后，技術創新一直是鉑科新材在新能源領域發展的核心驅動力。
截至2020年底，公司已累計獲國內外授權專利97件，電感軟件設計著作權1件。通過多年研發積累和技術創新，公司圍繞電感軟磁材料領域自主研發了低氧精煉技術、氣霧化噴嘴技術、粉體絕緣技術、高密度成型技術、片狀粉末制備技術、磁性復合材料技術等關鍵核心技術。這些核心技術也為公司產品實現下游電能存儲和變換提供了技術保證。
高景氣賽道助推業績持續增長
據業內預測，受新能源等行業高速發展的帶動，全球軟磁材料市場預計將以7.18%的復合增長率增長，到2022年全球軟磁市場將達到247.30億美元，其中亞太地區增長最快。卡位于新能源磁性材料這一重要環節，鉑科新材發展空間廣闊。
光伏領域是公司最主要市場，公司合金軟磁粉芯制成的電感元件應用于光伏發電系統中的光伏發電逆變器上，幫助光伏發電并網。
2020年，全球累計光伏裝機760.4GW，新增134GW；全年，國內光伏新增裝機量為48.2GW，截止今年一季度累計裝機規模達258.5GW；據中國光伏行業協會預測，2025年可再生能源在新增發電裝機中占比將達到95%，光伏在所有可再生能源新增裝機中占比將達到60%
根據券商預測，2023年，因國內光伏發電市場新增裝機的帶動，所需合金軟磁材料有望達3.7-3.8萬噸，全球光伏發電市場對合金軟磁材料的需求將超10萬噸，未來兩年行業需求確定性高。
新能源汽車是鉑科新材另一大下游高增行業，產業的快速發展推動電動汽車用電源變換器需求持續增長。公司合金軟磁粉芯制成的電感可應用于AC/DC車載充電機和車載DC/DC變換器中的電路模型。
此外，與新能源汽車有關的充電樁也是公司重要的下游應用領域之一，而公司合金軟磁粉芯制成的高頻PFC電感等可應用于充電樁的充電器上，起儲能、濾波作用。
2020年，國內充電基礎設施增量為46.2萬臺，公共充電基礎設施增量同比增長12.4%。截至2020年底，全國充電基礎設施累計數量為168.1萬臺，同比增加37.9%。
業內預測，到2025年，新能源汽車年銷售量將超過500萬臺，按照維持新能源車車樁比3.4：1估算，2020-2025年將累計新增充電樁需求約531萬臺，目前巨大的充電樁的缺口為充電設備建設打開可觀的市場空間。
值得一提的是，今年6月，鉑科新材正式宣布與全球知名半導體企業英飛凌簽署《系統開發合作伙伴協議》，通過共同開發，完成進軍芯片電感賽道的戰略布局。隨著未來芯片行業的發展，公司將迅速提高軟磁材料芯片電感對市場的滲透效應，有望新開拓百億級市場。
附：2021新浪財經“專精特新TOP50”榜單及海報。
責任編輯：公司觀察
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