單繼林

　　中國電力體制改革試驗田——中國南方電網公司(以下簡稱“南方電網公司”)正著手整體改制，計劃采用A+H境內外公開發行，并力爭在今年年底前完成。

　　就初步方案，南方電網公司已分別向國務院國資委、國家發改委、中國電監會、中國證監會、財政部等部門進行了匯報。據稱，各部門大都表示支持并同意協同推進南方電網公司的上市工作。

　　業內人士稱，如若成功，在很大程度上，南網將理順其股權結構和管理關系。

　　南網試驗

　　南方電網公司于2002年12月29日正式掛牌，以廣東省、海南省電網資產，以及原國家電力公司在廣西、貴州、云南所屬電網資產為基礎組建。以投入的資產數額計算，廣東省國資委是第一大股東，持股70.4%，本應在南方電網公司中發揮主導作用。

　　由于南方電網公司在中國電力體制改革中先行試驗田的特殊地位，在實際操作中，國家規定南方電網公司由中央直接管理、國務院國資委履行出資人職責，在國家計劃中實行單列，財務關系在財政部單列。這一特殊體制使得廣東省國資委在南方電網公司中只是一個“虛位”大股東，話語權有限。

　　“因此，從設立開始，南方電網公司的股權結構就有點別扭，需要通過改革來理順�！比A能研究院專家稱。

　　2006年12月7日，中國人壽保險(集團)公司與廣東省國資委簽約，以財務投資者的身份投入近350億元，收購后者控股的南方電網公司32%股份，一舉成為南方電網公司的第二大股東；廣東省國資委持有的股份則從70.4%降至38.4%，仍為第一大股東。南方電網公司的第三、第四大股東是國家電網公司和海南省政府，分別持股26.4%和3.2%。

　　各方在南方電網公司股權中的這一比例，一直持續到現在：廣東省政府38.4%，中國人壽保險集團公司32%，國家電網公司26.4%，海南省政府3.2%。

　　接近南方電網公司上市方案的人士透露，預計改革后股權比例關系變化不大，目前各股東方正商研這一方案。

　　經過幾年的發展，南方電網公司已具備了整體上市的基本條件。從2005年開始，南方電網公司就已聘請有關中介機構對股份制改革問題進行了認真研究，并提出了整體上市的方案。

　　行動的根據就是，2002年由國務院頒布的電力體制改革標志性文件“5號文”。該文件提出：“在廠網分開的重組完成以后，允許發電和電網企業通過資本市場上市融資，進一步實施股份制改造�！�

　　南方電網公司在其 “十一五規劃”中明確表示，將實施股份制改造，加快公司改制與上市工作，完善現代企業制度。

　　2002年電力體制改革后，四大發電集團均已在香港上市，其中華能國際(0902.HK)、北京大唐(0991.HK)、華電國際(1071.HK)發行H股，H股市值合共達331億港元，中國電力(2380.HK)則以紅籌身份上市，總市值達142億港元。不過，國家電網公司與南方電網公司一起，共同控制著整個中國電網上萬億元資產，這兩大巨頭暫未現身股市。

　　現在看來，總資產近3000億元的南方電網在上市進程上相對于國家電網走得更快些。

　　來源：經濟觀察報網