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外資增配中國資產加速
A股“紅五月”可期
◎記者 汪友若
4月底，A股市場整體上漲，滬指站上3100點，并創出今年以來新高，深證成指、創業板指等其他主要指數也顯著反彈。
“五一”假期，海外市場表現普遍較佳，其中中國資產表現亮眼。納斯達克中國金龍指數5月1日至3日累計漲幅達8.47%，港股市場同樣在假期延續了上漲態勢。
展望5月市場表現，機構普遍樂觀，認為在海外貨幣政策寬松、外資繼續流入、我國宏觀經濟數據超預期等一系列利好因素共振下，A股市場風險偏好有望獲提振，主要指數或在二季度至三季度再上一個新的臺階。
外資增配中國資產加速
“五一”假期，海外權益資產多數飄紅。其中，納斯達克中國金龍指數領漲，5月1日至3日累計漲幅達8.47%；恒生指數同樣表現較佳。
宏觀事件方面，美聯儲5月議息會議表態偏鴿，市場對于美聯儲貨幣超預期緊縮的擔憂得到緩解。不僅如此，美國4月非農就業數據顯示，勞動力市場需求邊際走弱，非農就業數據是美聯儲最為看重的政策指標之一，短線市場對降息預期的交易有所升溫。
中銀國際證券對此表示，美元流動性的邊際緩和有望持續為此前低配的新興市場資產帶來利好，“五一”假期港股資產已經出現大漲，預計未來一段時間A股將同樣受益于海外資金流動性的寬松。
從前期市場表現來看，北向資金已出現明顯回流，4月22日至4月30日的7個交易日內累計凈買入281億元，外資對A股風險偏好階段性回升。機構普遍認為，當前全球資金對中國資產配置意愿較強烈，績優成長風格或更受關注。
中信證券分析認為，國內宏觀數據向好，進一步提升了外資對中國資產的風險偏好。穩定的宏觀環境、較低的通脹以及估值仍在洼地使得中國資本市場成為全球資金的“避風港”。
A股5月行情可期
展望5月A股市場表現，中信證券表示，一季度宏觀經濟數據整體超預期，宏觀景氣度正向盈利端緩慢傳導。后續，隨著財報季落幕、美元降息預期明確、資本市場改革預期開始強化、市場風險偏好顯著提升，A股市場的資金博弈將趨于緩和。預計在“績優成長、活躍主題、紅利品種”三足鼎立的背景下，A股5月行情將更穩更持續。
招商證券表示，一季報披露數據顯示，非金融板塊（剔除地產及地產鏈、新能源等行業）2024年一季度的凈利潤增速轉正至1.6%，也是相同口徑成分股凈利潤自2022年三季度以來首次轉正。二季度專項債和特別國債項目有望加速落地，疊加出口改善形勢，預計二、三季度企業盈利有望進一步改善。
在招商證券看來，國內資金風險偏好有望改善，疊加海外資金加速流入中國資產，5月A股有望延續此前經濟基本面和流動性雙雙改善的態勢，主要指數或在二季度至三季度再上一個新的臺階。
國海證券建議投資者在二季度的投資策略保持積極有為的基調。該機構認為，在經濟保持向好，外資顯著流入的背景下，中國資產將延續修復，拾級而上。
配置方向仍有分歧
不過，對于后續資產配置方向，機構尚未形成一致主線。看好成長板塊、紅利資產以及傳統藍籌白馬股的機構均有分布。
國海證券表示，隨著5月市場進入業績空窗期，基本面交易或轉向主題投資，成長風格或將在產業趨勢持續催化下跑贏。
中信證券看好紅利品種，認為該板塊在4月下旬的調整為長線資金布局提供了更好的階段性窗口。該機構建議投資者配置紅利品種更加聚焦現金回報的穩定性，適當規避盈利周期性波動顯著的行業。
招商證券認為，今年一季報確認了A股資本開支增速下行、自由現金流改善、分紅比例持續提升的趨勢，A股給投資者帶來的真實內在回報正不斷提升。凈資產收益率、自由現金流雙高的龍頭有望成為新的投資趨勢。此外，科技風格在業績披露期結束后有望重新回歸，市場將呈現中證A50指數、滬深300指數和科創50指數驅動再上臺階的局面。
興業證券認為，海外資金的進場將與內資機構形成共振，銀行、有色金屬、電力設備、醫藥生物和食品飲料等板塊代表的“核心資產”將是未來市場上漲的主線。
興業證券表示，龍頭風格已經成為今年取得超額收益的重要源頭。該機構統計了申萬31個一級行業年初以來的漲跌幅中位數，發現各行業中市值前5大龍頭股，無一例外均較行業整體表現出明顯的超額收益。
責任編輯：郝欣煜
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