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　　來源 中原證券

　　作者 張剛

　　A股市場(chǎng)綜述

　　周五（01月26日）A股市場(chǎng)沖高遇阻、小幅震蕩整理，早盤股指低開后震蕩走高，滬指盤中在2914點(diǎn)附近遭遇阻力后震蕩回落，午后股指維持強(qiáng)勢(shì)震蕩，盤中房地產(chǎn)、游戲、銀行以及石油等行業(yè)表現(xiàn)輪番領(lǐng)漲；半導(dǎo)體、光伏設(shè)備以及通信設(shè)備等行業(yè)震蕩回落，滬指全天基本呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩的運(yùn)行特征。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)周五震蕩回落，成指全天表現(xiàn)弱于主板市場(chǎng)。

　　后市研判及投資建議

　　周五A股市場(chǎng)沖高遇阻、小幅震蕩整理，早盤股指低開后震蕩走高，滬指盤中在2914點(diǎn)附近遭遇阻力后震蕩回落，午后股指維持強(qiáng)勢(shì)震蕩，盤中房地產(chǎn)、游戲、銀行以及石油等行業(yè)表現(xiàn)輪番領(lǐng)漲；半導(dǎo)體、光伏設(shè)備以及通信設(shè)備等行業(yè)震蕩回落，滬指全天基本呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩的運(yùn)行特征。

　　當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為11.65倍、29.39倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場(chǎng)估值依然處于較低區(qū)域，適合中長(zhǎng)期布局。兩市周五成交金額8400億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將實(shí)現(xiàn)5%的預(yù)期目標(biāo)，不過經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升有待擴(kuò)大需求政策進(jìn)一步支持，雖然PMI繼續(xù)回落，但建筑業(yè)PMI開始回升，顯示逆周期政策效力開始顯現(xiàn)。工業(yè)企業(yè)盈利繼續(xù)改善，同比降幅有較大改善。美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，在美國(guó)通脹回落的情況下，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月份啟動(dòng)降息。

　　國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境有利于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期改善。近期在央行宣布降準(zhǔn)等諸多利好因素的提振下，未來股指總體預(yù)計(jì)將維持震蕩反彈格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者短線關(guān)注金融、房地產(chǎn)、游戲以及工程建設(shè)等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外超預(yù)期衰退，影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程；國(guó)內(nèi)政策及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期擾動(dòng)；政策超預(yù)期變化；國(guó)際關(guān)系變化帶來經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化；海外宏觀流動(dòng)性超預(yù)期收緊；海外波動(dòng)加劇。

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責(zé)任編輯：王涵