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來源：少數(shù)派投資
2022年即將步入尾聲，經(jīng)歷了復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境后，A股也是多次經(jīng)歷了震蕩調(diào)整。全年的板塊輪動和博弈都異常激烈。在這個背景之下，明年市場又將如何演繹？
12月中旬，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。敲定了明年“穩(wěn)經(jīng)濟”的路線圖。會議指出：當(dāng)前，我國經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，外部環(huán)境動蕩不安，給我國經(jīng)濟帶來的影響加深，但我國經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足。
消費、投資和出口，是拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”。消費和投資為內(nèi)需，出口為外需。經(jīng)歷了美元的加息周期之后，分析人士普遍認為明年全球經(jīng)濟大概率會進入衰退周期，外需轉(zhuǎn)弱將成為中國經(jīng)濟面臨的重要不利因素，因此明年經(jīng)濟工作的重點大概率會放在擴大內(nèi)需上。
疫情發(fā)生三年以來，消費受到的沖擊遠大于投資，因此隨著疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展統(tǒng)籌水平的不斷提高，優(yōu)先拉動消費快速回升是推動明年內(nèi)需回暖和經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)的關(guān)鍵。
明年，隨著疫情對經(jīng)濟的影響持續(xù)減弱，出行社交活動的恢復(fù)讓“消費場景”逐步恢復(fù)，疊加經(jīng)濟總體企穩(wěn)回升，預(yù)計消費活動有較大復(fù)蘇空間，特別是隨著出行活動逐步恢復(fù)回升的體驗式消費、隨著流動人口收入修復(fù)提振的大眾消費品、以及家裝等與地產(chǎn)周期相關(guān)的消費品。
從行業(yè)上來看，筆者認為食品飲料、酒店、旅游、交運等行業(yè)或?qū)⒙氏扔瓉硇迯?fù)式的增長。
投資方面：制造業(yè)投資是2022年投資端的最重要貢獻項。2022年1-10月，中國制造業(yè)投資同比增長9.7%，拉動固定資產(chǎn)投資累計同比增速上行4.34%；從當(dāng)月同比增速看，制造業(yè)投資前10月同比增速平均值為10.2%。
中銀證券認為，2023年制造業(yè)投資仍有望維持韌性。產(chǎn)業(yè)升級是當(dāng)前制造業(yè)投資主要拉動力。產(chǎn)業(yè)升級是我國經(jīng)濟發(fā)展的中長期任務(wù)，預(yù)計在政策的持續(xù)扶持下，產(chǎn)業(yè)升級將繼續(xù)支撐2023年制造業(yè)投資的韌性。
目前，各類國內(nèi)機構(gòu)對于明年GDP增速預(yù)測基本都在5%以上。畢馬威、摩根士丹利、花旗銀行等境外機構(gòu)也都做出了5%以上的預(yù)測。體現(xiàn)了全球投資者對于明年中國經(jīng)濟增長的信心。
盡管全球經(jīng)濟壓力重重，但是筆者仍然積極看好明年市場的修復(fù)行情。正如《裂縫中的陽光》中的寫到：等到黑夜翻面之后，會是新的白晝。
責(zé)任編輯：馮體煒
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