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　　文時謙

　　市場變化比較快！

　　今天，中國資產突然火了。今天上午，創業板、科創板齊齊大漲，滬指和深成指亦大幅飆升。香港市場更是火爆，恒生科技指數一度大漲近5%。從消息面看來，利好主要來自三個方面：一是一行兩會提出要穩定股市、外匯和樓市；二是外圍美國十年期國債收益率大幅殺跌，引發成長股重估預期；三是康希諾吸入式疫苗和上海進博會引發了優化入境政策的強烈預期。

　　據報道，管理資產規模折合人民幣近4萬億的安聯環球投資（Allianz Global Investors）認為，中國政策有望持續優化，以推動貿易開放，從而重振市場。他們雖虧損幅度較大，但仍堅持押注。

　　不過，外圍方面卻突發黑天鵝。谷歌股價盤后大跌近7%，微軟亦有幾乎相同的跌幅。同時，據日本前財務省國際事務副部長Eisuke Sakakibara稱，明年日元兌美元匯率可能進一步貶值至170水平。那么，這些事件是否足以影響A股反彈呢？

　　中國資產全線拉升

　　在周一大跌之后，今天市場的情緒明顯回暖。科創板指一度大漲近4%，創業板亦一度上漲超過3%。個股方面，上午超過4000只股票上漲，信創、醫療個股出現漲停潮。

　　香港市場亦出現明顯反彈，恒生科技指數在昨天強力反抽之后，今天亦一度出現近5%的漲幅。

　　分析人士認為，利好主要來自三個方面：

　　一是昨天晚間，一行兩會一局發聲。人民銀行表示，要加強部門協作，維護股市、債市、樓市健康發展。推進金融市場高水平雙向開放，支持香港國際金融中心持續繁榮發展。銀保監會表示，在實體經濟創新發展、穩步轉型的背景下，資本市場具有長期投資價值、保持穩定運行的良好基礎不會改變。證監會表示，要堅持將資本市場一般規律與中國市場的實際相結合，與中華優秀傳統文化相結合，加快建設中國特色現代資本市場。

　　二是昨晚外圍市場全線大漲，全球資產之錨——美國十年期國債收益率出現大跌，歐洲主要國家的國債收益率跌幅更大。雖然這發生在衰退預期來臨的背景之下，但這往往也意味著，成長股的估值擴張預期會逐步打開。

　　三是康希諾漲停。據昨晚消息，根據國務院聯防聯控機制工作部署，上海市于2022年10月26日起啟動吸入用重組新冠病毒疫苗（5型腺病毒載體）加強免疫。今天康希諾A股即出現漲停行情。而該股漲停帶動的不只是該公司本身，還有整個市場的情緒。因為，在吸入式疫苗開啟之后，關于疫情防控政策優化的預期變得更強。

　　4萬億巨頭重磅押注

　　近期A股市場出現調整也跟外資持續凈流出有關。但外資也可能誤讀了目前中國的形勢和中國的政策。不過，有一家外資卻選擇了重磅押注。

　　據報道，管理資產規模折合人民幣近4萬億的安聯環球投資（Allianz Global Investors）認為，中國政策有望持續優化，以推動貿易開放，從而重振市場。

　　安聯All China Equity Fund主管經理Anthony Wong表示，現在是購買旅游和休閑行業股票的時候了，例如免稅店和連鎖酒店。除了這些之外，投資組合中的重倉持股還包括可再生能源、電動汽車供應鏈和醫療保健等。他預計，這些領域將受益于中國的結構性成長趨勢。

　　Wong的旗艦中國基金價值12億美元，今年下跌了37%，并將連續第2年出現虧損。他表示，過去一年是具有挑戰性的，因為投資者傾向于根據有關政策變化的新聞和謠言，而不是基本面進行交易。

　　外圍黑天鵝

　　外圍市場昨晚雖然表現給力，但美股盤后卻出現了黑天鵝，而且一出就是兩只：微軟和谷歌。這兩只股票盤后跌幅都接近7%。

　　微軟發布了2023財年第一財季財報。財報顯示，微軟上季度收入為 501 億美元，增長11%，凈利潤為176 億美元，下降14%。這一成績好于此前華爾街預期的營收增長9.4%，但是環比下滑了3.5%，且凈利潤創兩年多最大降幅。

　　谷歌母公司Alphabet公布截至9月30日的第三季度財報。財報顯示，Alphabet第三季度營收為690.92億美元，去年同期為651.18億美元，同比增長6%；第三季度凈利潤為139.1億美元，去年同期為189.36億美元，同比下滑26.5%。這比華爾街預期的要差不少。

　　除了美股財報之外，對于日元的預期也不太好。據日本前財務省國際事務副部長 Eisuke Sakakibara稱，明年日元兌美元匯率可能進一步貶值至170水平。他還預計，日本央行將在“明年晚些時候”持續的通脹壓力下開始加息。