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　　來源：上海證券報　

　　過去一個多月來，A股市場處于震蕩態勢，但絕大多數次新基金凈值變動有限，表明其處于輕倉狀態。據上海證券報記者不完全統計，8月以來成立的次新基金中，有逾400億元資金尚未入市。從凈值變動情況看，10月以來部分次新基金已經開始入場。

　　逾400億元資金等待入市

　　從公募基金成立情況看，Choice統計數據顯示，8月以來共有139只主動偏股混合型基金成立，募資總規模為752億元。成立規模較大的有泉果旭源三年持有期、興證全球合瑞、中歐優質企業、嘉實鑫福一年持有期等基金。

　　從凈值變動情況看，絕大多數次新基金的近一個月以來凈值變動并不大，表明這些基金的倉位較低，受市場影響有限。

　　根據市場走勢和次新基金的凈值變動情況估測，超七成次新基金倉位或低于四成，部分基金甚至不足一成。考慮到次新基金總規模逾750億元，可以大致推算出，等待入市的資金超過400億元。

　　以8月1日成立的工銀專精特新基金為例，截至10月24日，該基金成立以來凈值僅下跌0.42%，其間最大回撤不足0.12%。結合市場走勢，從該基金凈值變動情況可以推測出其倉位較低。8月3日成立的華安產業趨勢基金，成立以來凈值跌幅不足2.1%，不過從其10月以來的凈值變動情況看，該基金或已開始小幅加倉。

　　不過，部分風格相對激進的中小基金公司，已迅速完成了新基金建倉。匯安遠見成長基金成立于8月18日，截至10月24日，凈值下跌7.09%，根據其過去幾周的凈值變動情況推算，該基金已維持在較高倉位。

　　部分基金開始進場

　　滬上某第三方基金研究人員表示，由于擇時難度較大，基金經理更傾向于高倉位運行。但次新基金不存在這種情況，“通過次新基金的建倉情況，可以看出基金經理的真實觀點”。

　　從10月以來部分基金凈值變動情況看，不少基金經理已開始嘗試性建倉。

　　以成立于8月25日的信澳業績驅動混合基金為例，直到9月底其凈值線依然是一條水平線，表明其基本處于空倉狀態。10月以來該基金凈值線開始波動，顯示其已經開始入場。類似的還有成立于9月初的金鷹時代領航一年持有期基金，其凈值線10月以后才開始有明顯波動。9月14日成立的東吳興弘一年持有期基金也是10月以來開始入場。大成基金首席投資官徐彥管理的大成弘遠回報一年持有期基金，近期凈值也有了小幅變動。

　　值得注意的是，東吳興弘一年持有期基金經理陳軍、金鷹時代領航一年持有期基金經理韓廣哲，以及大成基金首席投資官徐彥，投資經驗均超過10年，投資風格更加偏重均衡價值。他們近期的建倉動作，或已表明對近期市場投資價值的認可。

　　投資價值正在顯現

　　在基金研究人士看來，在市場風險偏好較弱的背景下，價值派基金經理的建倉操作，表明對當前市場投資價值的認可。

　　信澳匠心嚴選基金經理李淑彥表示，未來幾個季度，看好基本面持續向好的光伏、儲能、軍工等板塊，并積極布局未來存在基本面反轉和估值修復機會的新能源車、半導體、工控等方向。

　　華安產業趨勢基金經理王春表示，考慮到當前市場整體估值已處于歷史低位，市場機會將大于風險。接下來重點看好三個方向：一是在新能源等新興制造產業中具備顯著科技創新能力的優質成長企業；二是在新興消費領域中具備品牌優勢和持續擴張能力的優質消費企業；三是在供給約束和需求恢復的背景下，具備低成本優勢和規模優勢的周期類優質企業。

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責任編輯：凌辰 SF179