來源：北京商報

　　1985年，在日本簽訂了廣場協議后，日元對美元匯率從200多大幅升值到80。如今，在美聯儲激進加息以及日央行超寬松的貨幣政策下，日元再次貶值到150附近，由此帶來的物價上漲以及經濟危機正影響著每一個日本人。日元的升值見證了日本經濟的欣欣向榮和最輝煌的成績，日元的貶值也是日本經濟日落西山的暮歌。

　　節節走高的物價

　　據日本《每日新聞》10月25日報道，在日元急劇貶值、全球原油價格高漲等背景下，日本今年10月的漲價潮達到30年來最大規模。

　　其中，食品價格上漲明顯。10月起，日本市面上占主導的105家食品生產廠商共6699件商品全面提價，11月、12月還有其他商品也將漲價。今年全年，日本漲價商品數或將達到20665件。

　　按食品類別來看，漲價最多的是酒類、飲料，共2991件商品漲價，占總漲價商品四成之多。其中，朝日集團等大型公司時隔14年首次提價。排第二位的是加工食品，共1819件商品漲價，火腿、香腸提價最明顯。

　　根據《每日新聞》的估算，今年日本的食品漲價給每戶家庭（2人以上）每月增加5730日元（約合人民幣281元）的開銷，一年的負擔累計增加約7萬日元（約合人民幣3434元），相當于日本消費稅增加了2%。

　　這讓習慣了低物價的日本民眾很不適應。日本民眾在接受街頭采訪時表示“沒有辦法”，只得“盡量在家用餐”。

　　此外，日本總務省上周五公布的數據顯示，9月日本去除生鮮食品的核心消費價格指數（CPI）經季節調整后為102.9，同比上升3%。至此，日本核心CPI已連續13個月同比上升。

　　除了居民日常消費，制造業也難逃漲價潮。三菱電機官方于24日宣布，將自2023年2月1日起對旗下工業機器人、工業電腦、控制器等工業用產品進行漲價，漲幅為10%-20%。

　　對于漲價的原因，三菱電機表示，這些產品的主要材料成本持續維持在高位，加上物流費用上漲，雖三菱電機致力于實施生產優化等降低成本的措施，并盡力確保原料和產品的穩定供應，但實在是難于維持現有價格不變，因此決定漲價。

　　腰斬的日元匯率

　　日元貶值和國際市場能源價格高企是推升日本物價的主要原因。根據日本央行的數據，資源漲價疊加日元大幅貶值，導致企業物價連續19個月同比大漲，9月企業物價指數同比升幅達9.7%。

　　受今年美聯儲持續激進加息影響，近來日元對美元匯率不斷走低。上周，日元對美元匯率一度跌入150日元兌1美元區間。與2011年10月創下的75.32日元兌1美元歷史最高點相比，日元匯率剛好“腰斬”。而從年初至今，日元對美元年內已貶值約30%。

　　日本政府為了穩定匯率，9月份以來兩次出手干預外匯市場，甚至耗資超過500億美元在外匯市場買入日元，這才暫時止住了日元急速貶值的走勢。

　　華東師范大學經濟學教授、博導吳信如對北京商報記者表示，美元加息走強，日元繼續低利率走弱，不斷加大的利差引起的大規模套利交易壓低了現價日元匯率。

　　吳信如認為，如此低匯率的原因，除了套利交易行為所致，根本原因在于日本對外貿易和經濟狀況不佳，尤其在疫情打擊下，去日本旅游外國人劇減。比如中國大陸2019年赴日游超960萬人次，現在幾乎為零。日元大跌，使得日本商品和服務的美元價格下跌，這有助于改善日本的出口競爭力。但是，日本GDP的美元值就會大大萎縮，可能回到4萬億美元以下。

　　對于未來的日元走勢，吳信如認為，物極必反，這意味著未來有大量的反向交易需求。因此，一段時間后日元回升是必然的。

　　但在獨立國際策略研究員陳佳看來，日元暴跌與日本經濟的關聯并不是很強。因為在全球貨幣體系中，日元是極為特殊的一個存在。在日本簽訂廣場協議之后，日元日漸與日本經貿脫鉤，逐漸成為全球資產避險的天堂。多年來日本經濟深陷滯漲，雖然后期因安倍經濟學有所拉動，但近一年多來又再次深陷貿易赤字陷阱。但日元波動周期則完全呈現一條不同于經濟周期的走勢，在安倍經濟學發揮最大效力之時，日元該貶則貶毫不猶豫，充分體現了日元匯市的特殊性。

　　陳佳進一步分析道，日本自失去的十年之后痛定思痛，理解過強的日元會產生無法預料的政治經濟后果，因此多年來傾向于放任日元的波動。尤其是在當下安倍經濟學遭遇阻力，日本貿易深陷赤字的條件下，某種程度上，日央行也許樂于見到日元貶值。

　　“逆行”的貨幣政策

　　對于如何擺脫眼下困境，日本似乎并無良策。日本央行堅持超寬松貨幣政策日益受到詬病，但加息卻是日本經濟難以承受之重。

　　專家普遍認為，圍繞加息還是繼續保持寬松，日本國內意見對立越來越明顯。日本央行行長黑田東彥多次表示，在美聯儲強勢加息背景下，日本央行即使小幅加息，也不可能扭轉日元大幅下滑的趨勢，反而可能危及日本經濟復蘇。

　　陳佳認為，日央行如果強行在匯市維穩，會在全球貨幣市場、主權債市場、股票市場和債券市場形成大量堰塞，最終很可能導致日本跨境資本超速流動，那才是真正影響日本經濟基本面和金融穩定的最差結果。

　　對于未來的貨幣政策，陳佳表示，根據官方最新講話，日央行還將堅持既定方針不跟隨美聯儲加息決策，繼續以2%為目標基準利率水平。這種繼續堅持寬松貨幣政策恰恰是對安倍經濟學以來日本QE和QQE（利率為負的量化加質化貨幣寬松）的一種蕭規曹隨。

　　陳佳進一步指出，在這個宏觀大背景下，日央行短期是既不會學英國冒著失去公信力的風險反復維穩匯率，也不會貿然加大債券購買力度損害本就相當脆弱的財政健康。

　　對于超寬松貨幣政策或將在明年有所調整的猜測，日本央行委員安達誠司日前表示，現在上調利率“負面效果很大”，“如果負面影響持續累積，日本再次陷入通縮的可能性會加大”。當下世界經濟風險不容忽視，調整超寬松貨幣政策“為時尚早”。

　　北京商報記者 方彬楠 趙天舒

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責任編輯：周唯