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　　雖然只有萬億元出頭的日成交額，但昨日滬指拉出中陽線，創業板更是跨越了“牛熊分界線”，市場緣何如此強勢？后續行情持續性如何？哪路資金在買？

　　昨日盤面上比較搶眼的資金莫過于單日回流120億元的北向資金。但如果說北向資金買進賣出過于頻繁，單日凈流入并不足以說明問題，那稍微拉長時間周期就可以看到，北向資金今年3月以賣出為主，5月、6月則明顯轉為凈買入，6月以來已有4個交易日凈買入超百億元，對市場人氣影響較為正面。廣發證券分析認為，決策層致力于恢復經濟活力、改善市場風險偏好，與此同時，海外股市則受“衰退預期+貨幣緊縮”的影響而持續下跌，中國權益市場相對海外權益市場的性價比較優，仍將推動北向資金持續凈流入。

　　海通證券對公募基金倉位監測顯示，6月20日前一周，公募股票型基金倉位為86.9%，混合型基金倉位為62.2%，偏股混合型基金倉位為81.8%。從公募倉位數據看，滬指反彈至3300點時，基金持倉與4月下旬滬指2863點時相差不到1個點。公募整體倉位變動較小，這或許是近期市場成交量未明顯放大的原因之一。

　　根據華潤信托私募基金的凈值統計數據，分析跟蹤華潤信托陽光私募股票多頭指數成分基金的平均股票倉位情況可以發現，今年5月私募基金倉位底部在抬升，終結了今年以來連續4個月的下降，這是自2021年11月私募基金開始降低倉位后，首次出現回升。當然，當前私募基金倉位總體仍處于2019年以來的絕對低位。

　　券商本月密集召開下半年策略會，有賣方首席分析師調查發現，保險資管和銀行理財子公司近期也開始不斷買入。總體看，市場增量資金主要還是來自之前降低倉位的機構。

　　行情預期已經改變，當前投資應該關注什么？

　　自4月27日低點反彈以來，申萬一級行業中，表現最好的電力設備行業指數（+47.5%）與表現最差的銀行指數（-1.56%）之間，相差近50個百分點。本輪反彈以來，僅銀行、房地產兩個板塊未能獲得正收益。在利好政策支持下，電力設備與汽車兩個板塊的反彈幅度均在40%左右。

　　近期的市場主線很明確，國產電動車產業鏈個股持續強勢，這其中雖然有近日國常會確定加大汽車消費支持的政策暖風催化，但更值得關注的，是2021年以來新能源行業高景氣度帶來了產業上下游的繁榮。

　　國泰君安認為，在經濟增長預期上修、實體經濟持續恢復過程中，受益于政策支持、需求邊際改善，尤其是增量經濟帶來需求改善的成長板塊將具有更好的盈利與股價彈性。

　　伴隨A股獨立行情的演繹，各路資金爭相買入優勢資產，但優勢資產應該具有哪些特征？是行業細分龍頭？是財務指標優秀？還是盈利能力較強？最終或許是市場共同選擇的結果。

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責任編輯：王思彤