文/意見領袖專欄作家 楊德龍

　　周四，滬深兩市震蕩回暖，新能源依然表現較為突出。從4月27日大盤階段性見底以來，新能源高歌猛進，帶動整個市場的表現，充分驗證我之前的預判。在4月底市場情緒非常悲觀，我建議大家要做逆向投資，在市場最悲觀的時候往往也是好公司最便宜的時候，通過在底部布局新能源和消費行業的白馬股來抓住中長期的機會是較好的一個投資策略，現在來看已經得到市場的驗證。從經濟轉型的角度來看，新能源和消費無疑是兩大確定的方向，由于新能源受到疫情的影響較小，新能源汽車銷量保持高速增長，而光伏、風電裝機量不斷超預期，所以新能源成為這一波上漲的領頭羊。

　　消費則是受到疫情影響較大的一個板塊，從最近5月份公布的數據來看，雖然消費增長還沒有完全恢復，但是已經相對于4月份有一定的改善。隨著6月1日上海解封，人們逐步恢復正常工作生活，預計6月份消費的數據會更好一些。

　　投資方面也是如此，在三四月份受到疫情管控的影響，很多工業生產出現下滑，但是從6月份開始，經濟已經開始逐步復蘇，所以我們做投資要看邊際的變化而不能光看絕對值，只要我們發現影響市場的利空因素都在邊際改善，市場的做多信心就會逐步累積，出現較好的表現。

　　從經濟轉型的角度來看，大力發展清潔能源、實現碳中和以及推動內需增長、刺激消費是兩大確定的方向。我管理的前海開源優質龍頭基金，一季報前十大重倉股基本上一半是新能源龍頭股，一半是消費白馬股，意在通過布局新能源和消費行業的優質龍頭來抓住長期增長的機會。

　　今年以來A股市場出現先抑后揚的走勢，前四個月的大幅殺跌充分釋放風險，也集中反映內外部不利因素。在4月底大盤階段性見底之后，影響市場的一些因素其實在邊際改善，特別是在疫情得到有效控制之后，被壓抑的消費需求、工業生產都在恢復正常，這是最大的利好。所以我們看到雖然美聯儲加息縮表的節奏在加快，美股也出現高位回落，但是A股卻走出獨立行情，在市場的質疑聲和猶豫中大盤卻在不斷地收復失地。

　　有一句話大家都耳熟能詳，牛市總是在絕望中產生，猶豫中上漲，瘋狂中滅亡。4月27日大盤在恐慌中探底的時候正是驗證牛市在絕望中產生這一點，目前處于猶豫中上漲的階段，遠遠還沒有到瘋狂的階段。所以這時候其實是做投資的一個較好的時期，我們可以沉下心來去挖掘一些被錯殺的優質龍頭股或者是優質龍頭基金，雖然新能源的部分股票價格已經創新高，估值也回升到合理水平，但是還是有很多被低估的新能源龍頭股，另外消費等行業的龍頭股估值和歷史平均相比已經具備一定的吸引力。

　　最近外資大量流入A股，流入的前十大股票無一例外都是優質龍頭股，這再次表明外資嗅覺很靈敏，一旦看到A股市場趨勢轉變，好的資產被低估之后，就會堅定流入、抓住機會。在2016年我就建議大家跟著外資學投資，外資的價值投資方法和選股方法是非常值得大家關注的。

　　6月22日李總理主持召開國務院常務會議，部署繼續做好防汛救災工作，切實保障人民群眾生命財產安全。聽取穩定糧食生產工作匯報，進一步部署確保全年糧食方式的舉措，確定加大汽車消費支持的政策，決定完善自然科學基金資助體系的措施，會議指出面對當前復雜嚴峻、通脹嚴重的國際環境，必須著力辦好自己的事，穩物價對穩經濟大盤至關重要，糧食穩產增產是穩物價、提升糧食安全保障能力的關鍵舉措，保持物價穩定也是非常重要的一個方面。

　　會議同時指出，消費是經濟的主要拉動力，是當前推動經濟運行回歸正軌的重要發力點，促消費政策能出盡出，要進一步釋放汽車消費潛力，一是活躍二手車市場，促進汽車更新消費；二是支持新能源汽車消費，破除新能源汽車市場地方保護；三是完善汽車平行進口政策，有序發展汽車融資租賃，支持停車場的建設，政策實施預測今年增加汽車及相關消費大約2000億元。大力發展新能源汽車、實現彎道超車以及逐步從傳統燃油車過渡到新能源汽車，擺脫對于進口石油的依賴，這是重要的國策，也是新能源未來能夠強力發展的重要政策支撐。

　　建議大家一定要堅持信心、保持耐心，在當前市場已經逐步實現企穩之后，逐步進入到牛市區間之后要堅定信心。最近A股市場多個重要的指數已經走出牛市的形態，逼近半年線，如果能夠成功站上半年線，牛市的趨勢就會進一步確立，雖然現在很難產生大的牛市，但是結構性牛市出現的可能性還是較大的，我們經歷過前四個月的大跌，現在正是要抓住機會布局好股票、好基金的一個最佳時機。

　　(本文作者介紹：前海開源基金首席經濟學家)