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　　Wind資訊

　　5月26日，推動外貿保穩提質意見發布，央行等三部門支持外經貿企業提升匯率風險管理能力，各項政策繼續在密集推出。A股市場也繼續強勢，上證指數和深成指雙雙收紅，個股繼續漲多跌少，中長期機遇全面凸顯。

　　//  政策繼續來襲  //

　　1、推動外貿保穩提質意見發布

　　國務院辦公廳發布《關于推動外貿保穩提質的意見》，提出要加強外貿企業生產經營保障，促進外貿貨物運輸保通保暢，增強海運物流服務穩外貿功能，推動跨境電商加快發展提質增效，加大出口信用保險支持，加大進出口信貸支持，進一步加強對中小微外貿企業金融支持，加快提升外貿企業應對匯率風險能力等13條。

　　2、央行等三部門：支持外經貿企業提升匯率風險管理能力

　　5月26日，商務部、中國人民銀行、國家外匯管理局發布《關于支持外經貿企業提升匯率風險管理能力的通知》，進一步便利企業在跨境貿易投資中使用人民幣，鼓勵企業通過人民幣跨境計價結算規避匯率風險。支持銀行通過單證電子化審核等方式簡化結算流程，提高貿易新業態跨境人民幣結算效率。

　　//  短期市場繼續走高  //

　　5月26日，滬深兩市繼續反彈，超2700只個股上漲，占比達57%，較前一個交易日80%個股上漲有所回落。不過穩增長各項政策帶動下，新老基建多板塊表現較好。新基建Wind熱門概念中衛星互聯網、光模塊；老基建Wind中國行業里工程機械、重型機械等板塊漲幅都居前。

　　整體來看，基建板塊上市公司資產雄厚。Wind數據顯示，基建板塊中63家上市公司，2022年一季報營運資產超百億的達20家，占比31.75%；營運資產超千億的共5家，分別為中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國中冶。

　　此外隨著各大購物平臺“618”大促即將開啟，多家券商為投資者奉送購物打折攻略和股市投資策略。

　　國泰君安在研報中總結提示，天貓的2022年618大促預售將于5月26日20點開啟，平臺滿減為300-50，相比2021年同期滿200-30整體折扣力度加大，同時618期間天貓推出25條商家扶持舉措，涵蓋資金、物流、流量等多方面。

　　京東的預售于5月23日20點開啟，平臺滿減299-50，較2021年滿200-30力度加大，并在多個城市推出消費券。抖音在5月13日即開啟“520寵愛季”，搶跑年中大促，為618奠定流量基礎。快手則于5月16開啟“520大促”，此后步入活動期，促銷活動排期密集。

　　除了購買“攻略”，機構也提醒投資者關注618大促帶來的行業催化，關注美妝消費行業及電商板塊的投資機會。

　　東吳證券認為，2022年618是上半年消費遭受疫情打擊之后，消費行業大小商家難得的回血機會。對于3-4月受疫情影響較為嚴重的可選消費而言，本次618大促也是重要的恢復機遇。此次大促京東、天貓平臺加大了滿減券的讓利力度，而近期各地發放的線上消費券，也有助于促進消費的進一步釋放。關注品牌力領先的化妝品國貨之光。

　　國金證券表示，618大促背景下建議關注兩條投資主線：一是疫情下銷售表現依舊堅挺、同時積極備戰618大促、攜帶大單品銷售排名、增速有望靠前、二季度業績有望保持快速增長的化妝品企業；二是代運營國際品牌、618大促催化的代運營商。

　　國泰君安表示，618預售臨近，參考往年經驗，大單品驅動的美妝品牌公司往往在大促期間具有較強爆發力，因此也常常伴隨催化性行情。考慮到今年4、5月份疫情對化妝品需求端、供應鏈等環節產生擾動，此次618大促有望出現回補，建議重點關注成長趨勢向好、產品驅動屬性強的品牌公司。

　　//  中、長期機遇如何？  //

　　今年以來，已有653只貨基的7日年化收益率跌破2%。而市場中總計933只貨幣基金的平均近7日年化收益率為1.75%，已經跌破2%關口，相比年初的2.19%下行了44個BP。

　　部分券商分析師認為，2013年之后，貨基收益率變化，與股市基本同步，而貨基收益上次跌破2%，股市正處底部，隨后便開始了一輪接近兩年的牛市。因此，貨基收益此次跌破2%，似乎是股市即將觸底反彈的信號。

　　華泰策略分析認為，5月后A股修復行情或呈現三階段拾級而上：第一階段，5月至中報季，上海疫情反轉+中美利差緩壓，市場向疫情前震蕩位修復。

　　階段二，中報季至10月，A股業績拐點確立（預計中報非金融歸母凈利同比-6%），但考慮國內流動性分配結構（脫虛入實）+企業盈利結構（中下游利潤率改善幅度或有限），行情以慢牛爬坡為主。

　　階段三，10月之后，Q4全A非金融業績同比轉正并呈現彈性，盈利上行或持續至23年底，同時，防疫壓力緩和→中美利差反轉→海外收水完成或漸次兌現，對應風險溢價、海外流動性分配、海外流動性總量共振改觀，A股步入業績+估值雙升的彈性行情環境。

　?。╓ind綜合中國證券報、第一財經、券商研報）

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責任編輯：陳悠然