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　　文 汪友若

　　周一早盤，A股三大股指走勢分化，臨近午盤，大盤有所跳水。截至午間收盤，上證指數報3565.94點，下跌1.3%；深證成指報14279.38點，下跌0.55%；創業板指報3221.63點，上漲0.43%。兩市半日成交額超9500億元。

　　盤面上，前期回調的一線白酒股集體爆發，金種子酒、瀘州老窖等多股漲停，貴州茅臺、五糧液一度封板。此外，中國石油也表現活躍，盤中觸及6.36元/股的階段新高。

　　但另一方面，煤炭、化工、有色金屬為代表的上游資源品并未止住下跌趨勢，成為拖累大盤走低的主要因素。

　　貴州茅臺股價觸及漲停

　　周一早間，白酒股盤中強勢拉升，瀘州老窖開盤后迅速拉升，率先漲停，市值一躍超過3000億元。值得注意的是，與此前以舍得酒業為代表的二線白酒股領漲的行情不同，今日早盤一線白酒品牌悉數爆發。

　　總市值超兩萬億元的貴州茅臺盤中觸及漲停，截至午間收盤，報1855元/股，上漲9.5%，總市值達2.33萬億元。

　　Choice數據顯示，這是2016年以來貴州茅臺收獲的首個漲停，此前2015年貴州茅臺曾漲停兩次，歷史漲停次數共14次。

　　五糧液股價早間同樣高開高走，盤中數度觸及漲停。截至午間收盤，古井貢酒、瀘州老窖封住漲停，五糧液、貴州茅臺漲幅均超9%。食品飲料板塊以6.41%的整體漲幅，大幅領先所有申萬一級行業表現。

　　在不少機構分析看來，即將到來的國慶假期是助推高端白酒走強的重要因素。

　　招商證券指出，白酒板塊經歷大幅回調后估值風險已經釋放，9月以來情緒壓制已經邊際收窄，磨底期間逐步過去。以貴州茅臺新帥上任釋放積極溝通信號為代表的事件催化正逐步到來；同時企業估值進入切換區間，高端白酒擁有好的商業模式，配置性價比已經凸顯。

　　招商證券表示，低預期是超預期的砝碼，中秋在消費品大環境一般的情況下，酒水雖然談不上非常火爆，但頭部企業完成度普遍較高，三季度均有穩健甚至超預期的表現。

　　粵開證券策略團隊同樣認為，國慶假期即將來臨，傳統消費旺季有望直接利好大消費板塊，節前大消費板塊勝率較高。

　　周期股持續下滑

　　機構建議強化平衡配置

　　一邊是傳統大消費板塊的高歌猛進，而另一邊，化工、稀土、煤炭等周期板塊和前期強勢的電力股則全線大跌。總市值三千億元左右的海運龍頭中遠海控早盤封死跌停，截至收盤報19.34元/股。

　　中國鋁業、盛屯礦業、永興材料等前期強勢個股批量跌停，有色金屬、化工、鋼鐵三大行業領跌所有申萬一級行業，此外國防軍工板塊同樣下挫較深。

　　中信證券策略團隊表示，當前市場交投依然活躍，但定價權將逐漸從“短錢”轉向“長錢”。中信證券認為，結構上，由于市場暫時缺乏共識，看短做短的散戶和游資依然是近期活躍交投的主要貢獻者。A股風格以每周甚至每日的頻率快速輪動，成交額連續46個交易日破萬億看似熱度較高，但以綜合指數表征的賺錢效應一般，這對于背后維持萬億成交的散戶和游資無疑是快速消耗，預計后續短線資金對市場的邊際定價能力將逐漸弱化。

　　因此配置上，建議投資者淡化短期博弈，遠離高波動品種，強化價值板塊配置，并結合景氣與估值，尋找細分賽道正向預期差。

　　中信證券認為，以下三條主線值得關注：一是價值板塊中高景氣的消費和醫藥，尤其是經營狀態良好、但前期受交易或政策因素影響大幅調整的細分行業；二是制造和科技板塊需更加重視估值和盈利的匹配程度，推薦三季度業績有望持續超預期的機械、軍工、半導體、鋰電等高彈性品種；三是壓制因素有改善，但尚未完全消除的背景下，建議關注港股互聯網龍頭的估值修復機會。

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責任編輯：王涵