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　　周三，上證綜指跌0.49%，深證成指跌0.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.48%。固態(tài)電池概念大漲，珈偉新能、山東章鼓、金龍羽等漲停。ChatGPT概念繼續(xù)活躍，三六零、海天瑞聲等漲停。傳媒、食品飲料板塊跌幅居前。

　　海外市場(chǎng)上，美股三大指數(shù)全線下挫，道指跌0.61%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.11%，納指跌1.68%。英特爾跌2.79%，谷歌大跌7.68%，特斯拉漲2.28%。中概股方面，個(gè)股普遍下跌，比特?cái)?shù)字跌8.78%，百度跌4.92%，愛(ài)奇藝跌4.75%。

　　【晨會(huì)焦點(diǎn)】

　　國(guó)泰君安黃燕銘：2023年牛市“跟消費(fèi)談戀愛(ài) 跟科技結(jié)婚”

　　國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)黃燕銘表示，2023年將是一輪中等級(jí)別的牛市，推動(dòng)市場(chǎng)向上的動(dòng)力來(lái)源于疫情、政策和經(jīng)濟(jì)的不確定性逐漸消失所帶動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)下行與風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。全年的投資機(jī)會(huì)可以概括為“跟消費(fèi)談戀愛(ài)，跟科技結(jié)婚”，前半階段的機(jī)會(huì)主要在以消費(fèi)為代表的價(jià)值類股票，后半階段行情重點(diǎn)則是科技板塊。具體到今年科技股的行情節(jié)奏上，將是“先科技應(yīng)用，后科技制造”，先聚焦計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、新能源新技術(shù)等科技應(yīng)用股票的主題投資機(jī)遇，后關(guān)注強(qiáng)國(guó)目標(biāo)下的科技制造賽道，尤其是“物理學(xué)與化學(xué)”，即裝備與新材料的投資機(jī)會(huì)。我們相信，在兩會(huì)以后落實(shí)二十大部署決策的過(guò)程中，科技板塊新一輪的投資機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)。

　　【研報(bào)精選】

　　銀河證券：短期內(nèi)看好供需兩端政策共振帶來(lái)的地產(chǎn)板塊修復(fù)行情

　　銀河證券指出，隨著供給側(cè)政策不斷發(fā)力，保主體進(jìn)程加速，目前市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移到需求端政策。短期內(nèi)看好供需兩端政策共振帶來(lái)的地產(chǎn)板塊修復(fù)行情，中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)來(lái)自于拿地利潤(rùn)率和市占率的提升。2023年行業(yè)供給側(cè)出清還未結(jié)束，格局在曲折的修復(fù)路徑中不斷重塑，政策并不是無(wú)差別托底，房企分化邏輯加強(qiáng)，未來(lái)優(yōu)質(zhì)的資源將不斷向頭部房企聚集。建議關(guān)注兩條主線：1）強(qiáng)信用、厚土儲(chǔ)、優(yōu)布局的全國(guó)性布局房企和確定性強(qiáng)的區(qū)域性房企；2）母公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)物管公司。

　　中信證券：車載激光雷達(dá)板塊關(guān)注度將提升 情緒和估值有望得到修復(fù)

　　中信證券研報(bào)認(rèn)為，車載激光雷達(dá)發(fā)展已進(jìn)入新階段，投資邏輯和關(guān)注點(diǎn)從過(guò)去的“技術(shù)領(lǐng)先”主導(dǎo)轉(zhuǎn)向當(dāng)前的“量產(chǎn)交付能力和規(guī)?！敝鲗?dǎo)。行業(yè)當(dāng)前存在三個(gè)預(yù)期差：1）景氣度上，2022年全球激光雷達(dá)出貨整體不及預(yù)期，我們認(rèn)為未來(lái)兩年高速成長(zhǎng)的確定性較高，預(yù)計(jì)2023和2024年全球出貨量增速有望分別達(dá)300%和100%。2）技術(shù)上，此前格局較為混亂，但我們認(rèn)為目前技術(shù)路線已開(kāi)始收斂。我們判斷，主雷達(dá)將以905nm路線為主，“Vcsel+一維轉(zhuǎn)鏡+SiPM”和“EEL+MEMS+SiPM”短期仍將齊頭并進(jìn)，補(bǔ)盲雷達(dá)中“Vcsel+Flash+SPAD”已基本成為主流選擇。3）情緒上，此前美股上市公司股價(jià)表現(xiàn)普遍承壓，預(yù)期處于低位，而隨著近期禾賽科技啟動(dòng)美股IPO計(jì)劃，我們認(rèn)為板塊關(guān)注度將提升，情緒和估值有望得到修復(fù)。

　　華泰證券：HJT經(jīng)濟(jì)性逐步凸顯 設(shè)備商有望率先兌現(xiàn)業(yè)績(jī)

　　華泰證券研報(bào)指出，多路徑降本下，預(yù)計(jì)23年HJT組件端成本有望打平PERC。隨著HJT經(jīng)濟(jì)性逐步凸顯，各路玩家紛紛入局，我們預(yù)計(jì)23年HJT新增產(chǎn)能將達(dá)60GW以上。設(shè)備先行是新技術(shù)發(fā)展初期的重要邏輯，設(shè)備商有望率先兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。當(dāng)前HJT單GW設(shè)備投資額高達(dá)3.5-4億元/GW，設(shè)備商市場(chǎng)空間較PERC和TOPCon更為廣闊，HJT設(shè)備廠商值得關(guān)注，顛覆性技術(shù)電鍍銅亦有巨大想象空間。中期維度上，技術(shù)紅利期間領(lǐng)先電池廠有望實(shí)現(xiàn)超額收益，HJT憑借更高的效率、更高的雙面率、更低的溫度系數(shù)，有望較PERC和TOPCon形成銷售溢價(jià)，23年HJT成本打平PERC后，領(lǐng)先電池廠有望享受技術(shù)領(lǐng)先帶來(lái)的超額收益。

　　中金公司：看好2023年A/H股黃金板塊配置機(jī)遇

　　中金公司研報(bào)指出，黃金綻放，正逢其時(shí)：我們看好2023年A/H股黃金板塊配置機(jī)遇。一是黃金板塊具備看漲期權(quán)價(jià)值。即使美國(guó)通脹在回落過(guò)程中韌性較強(qiáng)，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)鷹派超預(yù)期，但考慮到人民幣匯率具備較強(qiáng)彈性，人民幣貶值會(huì)對(duì)人民幣金價(jià)提供較強(qiáng)支撐。二是黃金板塊前期相對(duì)于金價(jià)滯漲，具備較大重估空間。作為典型的順周期行業(yè)，隨著金價(jià)中樞逐步抬升，黃金公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度和彈性將愈加凸顯，管理機(jī)制也容易出現(xiàn)正向改善。三是成長(zhǎng)性和安全性的重估動(dòng)能強(qiáng)勁。拉長(zhǎng)來(lái)看，金價(jià)自2015年底至今震蕩上行，漲幅達(dá)80%左右，驅(qū)動(dòng)了國(guó)內(nèi)黃金上市公司三大表的修復(fù)以及資本開(kāi)支能力的提升，也賦予其較強(qiáng)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。同時(shí)，逆全球化背景下，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，黃金公司如何實(shí)現(xiàn)“安全的成長(zhǎng)”至關(guān)重要。

　　中信建投：云計(jì)算公司估值處于低位 建議逐步關(guān)注國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈

　　中信建投研報(bào)指出，2022年電信行業(yè)收入1.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%，其中，固網(wǎng)接入收入同比增長(zhǎng)7.1%，移動(dòng)數(shù)據(jù)流量收入同比增長(zhǎng)0.3%，新興業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)達(dá)32.4%（尤其是云計(jì)算、大數(shù)據(jù)同比分別增長(zhǎng)118.2%、58%）。從投資端看，2022年電信固定資產(chǎn)投資4193億元，同比增長(zhǎng)3.3%，其中5G相關(guān)投資為1803億元，同比下降2.5%，占全部投資的43%。當(dāng)前5G建設(shè)高峰已過(guò)，疊加低頻段重耕、共建共享力度加大，我們預(yù)計(jì)2023年5G相關(guān)投資將持續(xù)下降，投資重點(diǎn)將在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)方向。此外，近期平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)向好，或逐步加碼云投資，當(dāng)下云計(jì)算公司估值處于低位，建議逐步關(guān)注國(guó)內(nèi)云計(jì)算相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。此外，我們建議持續(xù)關(guān)注以下方向：一是電信運(yùn)營(yíng)商及其云計(jì)算、數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈公司；二是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)；三是軍工通信相關(guān)的相控陣?yán)走_(dá)微波組件產(chǎn)業(yè)鏈。

　　【行業(yè)風(fēng)口】

　　1、“文心一言”或?qū)⒅苯咏尤氚俣人阉?/strong>

　　2月8日，百度CEO李彥宏2023年一季度OKR關(guān)鍵任務(wù)被曝光，內(nèi)容為“引領(lǐng)搜索體驗(yàn)的代際變革”。一天前，百度正式對(duì)外確認(rèn)將發(fā)布類ChatGPT項(xiàng)目“文心一言”（ERNIE Bot）。據(jù)接近百度人士透露，此次文心一言落地，首站將直接接入百度搜索。上述人士還透露：目前，“文心一言”的相關(guān)功能已陸續(xù)在百度搜索內(nèi)上線或內(nèi)測(cè)，包括多答案回復(fù)、智能生成等。（上證報(bào)）

　　利好板塊：ChatGPT概念

　　相關(guān)概念股：漢王科技、天娛數(shù)科（維權(quán)）、神思電子、物產(chǎn)金輪、神州泰岳

　　2、崔東樹(shù)：2月車市將迎真正開(kāi)門紅，中國(guó)市場(chǎng)足夠容納更多新能源車企

　　乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)強(qiáng)調(diào)，不必受到1月份低迷數(shù)據(jù)的干擾，不僅2月將迎來(lái)春節(jié)之后真正的“開(kāi)門紅”，包括3月和4月也都將走出大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。對(duì)于新能源車集中度的進(jìn)一步提升，崔東樹(shù)提到，這的確是一個(gè)趨勢(shì)，但是由于中國(guó)市場(chǎng)龐大、產(chǎn)品差異度太高，所以不可能形成幾家車企壟斷市場(chǎng)的局面。此前有不少觀點(diǎn)認(rèn)為未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)將僅剩5家、7家企業(yè)等，崔東樹(shù)對(duì)此表示“這在中國(guó)是完全不可能實(shí)現(xiàn)的”，中國(guó)市場(chǎng)完全能夠容納更多車企生存。（澎湃）

　　好板塊：新能源汽車

　　相關(guān)概念股：襄陽(yáng)軸承、積成電子、德聯(lián)集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、上汽集團(tuán)

　　3、華為發(fā)布“超融合+”戰(zhàn)略及系列新品，孟晚舟將迎來(lái)上任華為輪值董事長(zhǎng)后的首次當(dāng)值

　　2月8日，華為兔年首個(gè)發(fā)布會(huì)正式召開(kāi)，“超融合+”戰(zhàn)略及鯤鵬超融合、藍(lán)鯨應(yīng)用商城、OceanStor計(jì)算型存儲(chǔ)等系列新品重磅發(fā)布，攜手產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，華為向“超融合+”賽道吹響“沖鋒號(hào)”。

　　利好板塊：華為鯤鵬

　　相關(guān)概念股：誠(chéng)邁科技、潤(rùn)和軟件、科藍(lán)軟件、川大智勝、英飛拓

　　4、1月新增信貸規(guī)模有望超過(guò)4萬(wàn)億元，基建、制造業(yè)領(lǐng)域是支持重點(diǎn)

　　據(jù)中證報(bào)，1月份金融數(shù)據(jù)發(fā)布在即。業(yè)內(nèi)專家表示，在政策發(fā)力顯效、企業(yè)預(yù)期改善、銀行“開(kāi)門紅”項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足等多種有利因素支持下，1月新增信貸規(guī)模有望超過(guò)4萬(wàn)億元，基建、制造業(yè)領(lǐng)域是支持重點(diǎn)。

　　利好板塊：基建

　　相關(guān)概念股：中裝建設(shè)、韓建河山、龍建股份、深城交、宏潤(rùn)建設(shè)

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責(zé)任編輯：王其霖