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　　周一，上證綜指跌0.39%，報3085.04點，深證成指跌0.41%，創業板指跌0.1%。北證50指數上線首日漲2.55%，報1028.72點。新冠檢測板塊大幅上漲，熱景生物20%漲停。中藥板塊維持強勢，特一藥業11天7板。供銷社概念表現活躍，天鵝股份復牌后上演“地天板”。教育、游戲、酒類、旅游酒店等板塊跌幅居前。

　　海外市場上，美股三大指數全線收跌，道指跌0.13%，標普500指數跌0.39%，納指跌1.09%。英特爾跌3.11%，特斯拉跌6.84%。中概股方面，個股普遍下跌，新能源汽車股全線走低，蔚來汽車跌4.39%，小鵬汽車大跌5.54%，理想汽車跌1.73%。

　　【晨會焦點】

　　方正證券：年底前行業輪動 進攻之后是防御

　　方正證券認為，短期內A股走勢仍將保持行業輪動的趨勢不變，且板塊間輪動速度將較快，調倉節奏較難把握，投資難度較大，在此階段應避免追漲殺跌，“三低”類個股的投資價值仍較大。而市場大概率將在年前繼續上行一段時間，在低位板塊及近期回調空間較大的板塊都經歷過一輪上漲，行業經歷過一整輪的輪轉后，市場在進攻之后將可能轉為防御，既等待“靴子”的落地，也為明年的投資布局留出子彈，但無論是進攻還是防御，成長科技類板塊的中長期行情依舊，我國所處經濟周期所決定的新興產業的強勢也依舊。

　　【研報精選】

　　國泰君安：汽車板塊推薦“智能+新能源+自主”三條主線

　　國泰君安證券11月22日研報指出，關于汽車板塊，預期調整后的al-p-ha行情，推薦“智能+新能源+自主”三條主線。預期調整過后，2023年汽車板塊行情將從be-ta驅動走向al-p-ha行情，零部件機會大于整車，市場對于零部件的認知會從單純的be-ta驅動走向電動智能&國產替代雙重驅動下的持續高增長，業績分化后高增長的優質公司仍將繼享受高估值，整車的機會在預期階段性修復時的估值修復，推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主崛起”三條投資主線。

　　國新證券：發展“專精特新”中小企業 鑄就強鏈之基

　　國新證券日前發布研報稱，在當前全球政治經濟格局下，依托國內優秀中小企業的蓬勃成長助力“十四五”各項戰略實施推進，具有重要的現實意義。當前環境下，既要培育國有重點企業對標世界一流，打造成參與全球技術與產業競爭的排頭兵，更要發展“專精特新”中小企業實現“擴鏈補鏈”，鑄就強鏈之基。

　　華西證券：A股仍處于修復性行情中 建議關注三條投資主線

　　華西證券發布研究報告認為，防控優化二十條措施落地和房地產領域利好政策密集出臺下，內外資對國內經濟增長的預期出現改善。當前A股仍處于修復性行情中，但經濟基本面的扭轉難以一蹴而就，無論是防疫優化還是房地產融資政策，均需要時間來驗證政策效果，扎實A股“圓弧底”。聚焦三條投資主線：1）受益于防疫政策優化的可選消費領域；2）景氣度高的成長類行業；3）與“安全、發展”相關標的。

　　中信證券：預計智能電動大趨勢將持續加速演進

　　中信證券新能源汽車行業首席分析師袁健聰：預計未來行業智能電動大趨勢將持續加速演進，補貼年底退坡帶來的影響有限，電動化、智能化景氣向上，預計2023年國內新能源車銷量為900萬輛，同比增長31%。行業進入穩定成長新階段，持續的技術創新和安全性升級帶來的產品體驗提升和成本下降是行業未來發展的主要方向。推薦具備全球競爭力的各環節優質龍頭企業，尤其是特斯拉、寧德時代供應鏈等。

　　中原證券：短線關注醫療器械、電網設備、汽車以及航天軍工等行業投資機會

　　中原證券11月22日研報指出，未來股指總體預計將維持震蕩格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者保持六成倉位，短線關注醫療器械、電網設備、汽車以及航天軍工等行業的投資機會。

　　中金：布局需求回暖，關注家電制造優勢

　　中金公司認為，家電產業有明確的長期增長驅動力，但目前處于全球需求偏弱時期。2023年，我們繼續看好制造優勢帶來的產業跨界，以及預計需求改善帶來的相關龍頭反彈。

　　【行業風口】

　　1、保險公司開展個人養老金業務規定正式下發，明確業務開展七大條件

　　銀保監會下發《關于保險公司開展個人養老金業務有關事項的通知》，正式明確保險公司開展個人養老金業務需要符合七大條件，包括：1、上年度末所有者權益不低于50億元且不低于公司股本（實收資本）的75%；2、上年度末綜合償付能力充足率不低于150%、核心償付能力充足率不低于75%；3、上年度末責任準備金覆蓋率不低于100%；最近4個季度風險綜合評級不低于B類；5、最近3年未受到金融監管機構重大行政處罰；6、具備完善的信息管理系統，與銀行保險行業個人養老金信息平臺實現系統連接，并按相關要求進行信息登記和交互；7、銀保監會規定的其他條件。與此同時，新規對養老險公司作出特殊規定：養老主業突出、業務發展規范、內部管理機制健全的養老保險公司，可以豁免第一款關于上年度末所有者權益不低于50億元的規定。

　　利好板塊：保險

　　相關概念股：中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險

　　2、工信部等三部門聯合印發《關于鞏固回升向好趨勢加力振作工業經濟的通知》

　　通知提出，進一步擴大汽車消費，落實好2.0升及以下排量乘用車階段性減半征收購置稅、新能源汽車免征購置稅延續等優惠政策，啟動公共領域車輛全面電動化城市試點。加快郵輪游艇大眾化發展，推動內河船舶綠色智能升級。持續開展消費品“三品”全國行系列活動，加快創建“三品”戰略示范城市創建，開展家電下鄉和以舊換新活動，組織“百企千品”培優工程，打造中國消費名品方陣。實施原材料“三品”行動，指導地方開展綠色建材下鄉活動。開展信息消費+鄉村振興系列活動，規范發展線上經濟，引導電商平臺和線下零售商開展促銷活動，推動釋放消費潛力。加快推動通過中歐班列運輸新能源汽車和動力電池，支持跨境電商、海外倉等外貿新業態發展。

　　利好板塊：汽車整車、大消費、家電

　　相關概念股：長城汽車、上汽集團、格力電器、三花智控、欣旺達

　　3、央行行長易綱：最近擴大了支持民企發債的“第二支箭”，民營房企也在支持范圍以內

　　易綱在2022年金融街論壇年會上講話指出，當前房地產市場出現了一些調整，我們配合有關部門和地方政府，“一城一策”用好政策工具箱，降低了個人住房貸款利率和首付比例，支持剛性和改善性住房需求。針對前期一些房企風險暴露導致逾期交房，我們出臺了2000億元“保交樓”專項借款，支持已售住房的建設交付，并研究設立了鼓勵商業銀行支持“保交樓”結構性政策工具。最近我們擴大了支持民企發債的“第二支箭”，為民企發債提供風險分擔，民營房地產企業也在支持范圍以內。

　　利好板塊：房地產

　　相關概念股：招商蛇口、保利發展、海南機場（維權）、金地集團、新城控股

　　4、文旅部等十四部委印發《關于推動露營旅游休閑健康有序發展的指導意見》

　　意見提出，做大做強露營旅游休閑上下游產業鏈，提升全產業鏈整體效益。引導露營營地規模化、連鎖化經營，孵化優質營地品牌，培育龍頭企業。鼓勵支持旅居車、帳篷、服裝、戶外運動、生活裝備器材等國內露營行業相關裝備生產企業豐富產品體系，優化產品結構。創新研發個性化、高品質露營裝備，打造國際一流裝備品牌。培育露營產業咨詢培訓、規劃設計等專業機構。鼓勵露營餐飲、活動組織等配套服務企業創新產品服務。支持旅行社開發露營旅游休閑產品，開展露營俱樂部業務，強化互聯網平臺等渠道分銷和服務能力建設。

　　利好板塊：旅游

　　相關概念股：宋城演藝、中青旅、錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店

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責任編輯：王其霖