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　　上周五，上證綜指漲1.69%，報3087.29點，深證成指漲2.12%，創業板指漲2.04%。滬深兩市成交總額12231億元，創數月以來新高。房地產板塊全線爆發，并帶動建材、家電、工程機械等板塊大漲，萬科、保利發展、東方雨虹、恒立液壓等多股漲停。貴金屬板塊大幅高開，山東黃金收漲8%。醫藥、旅游板塊劇烈震蕩，康希諾最高上漲16%，但收盤時跌逾15%；眾信旅游一度漲停，但最終收于平盤。

　　海外市場上，道指上漲0.1%，標普500指數漲0.92%，納指漲1.88%，市場繼續關注美國10月CPI數據顯示通脹降溫對美聯儲未來政策的影響。熱門中概股普遍上漲，納斯達克中國金龍指數漲6.56%。紐約原油期貨上漲2.49美元，收于每桶88.96美元。紐約黃金期貨價格上漲15.70美元，收于每盎司1769.4美元，創8月下旬以來最高收盤價。

　　【晨會焦點】

　　中金公司：對A股未來12個月市場持中性偏積極看法

　　中金公司11月14日研報認為，基準情形下我們對A股未來12個月市場持中性偏積極看法。建議關注三大主線：跨周期政策與改革：高質量發展，實現中國式現代化。市場估值中樞是否發生結構性變化。我們預計未來12個月市場將經歷從情緒低位到正常化的回歸。2023年上市公司盈利增長較2022年加速，對資產價格有支持。

　　【研報精選】

　　中信證券：A股全面修復行情已確立，市場易漲難跌，三大因素明確，三條主線確立

　　防疫政策調整方向，外部流動性預期拐點，地緣擾動改善三大因素都已明確，分別改善基本面、估值和風險偏好，A股全面修復行情已確立，市場易漲難跌，當前仍處于政策驅動的上半場，交易重心料將從政策預期博弈切換至政策效果博弈，建議提高倉位均衡配置，建議重點關注政策受益更明顯的精準防控、地產產業鏈、全球流動性拐點三條主線。

　　海通策略：第二波行情的資金來自哪？市場有望開啟年內第二波行情，行情主線有望聚焦兩大領域

　　①歷史數據顯示A股資金面與行情漲跌正相關，例如今年4月底至7月初上漲行情中增量資金來源于外資、融資余額增長。②隨著海內外因素邊際改善，市場有望開啟年內第二波行情，增量資金可能來源于公募新發、外資回流、融資余額增長。③行情主線有望聚焦數字經濟、新能源鏈等高景氣成長領域。

　　中金策略：估值修復仍有空間，建議超配成長風格

　　估值修復仍有空間。展望未來市場方向，首先，本周反映指數阻力支撐相對強弱的QRS指標在跟蹤的若干指數中多數發出看跌信號，我們認為市場頂部可能存在一定的拋壓阻力；同時，從量能信號的角度，多數寬基指數的成交額綜合得分處于較高水平，我們認為資金面情緒有望支撐未來的市場上漲；

　　天風策略：曙光乍現已經驗證，反彈幅度和結構怎么看？關注兩大主線

　　過去一周，導致市場9-10大幅調整的幾個長期因素，同時都出現了一些改善跡象：美國通脹、疫情、地產。因此，指數將9-10月的下跌修復掉，應該是比較合理的預期。能否打開更進一步的指數空間，取決于市場能不能預期到一個比較清晰的經濟復蘇路徑。考慮到疫情和地產問題的復雜性、也考慮到中美庫存周期仍處高位的狀態，經濟磨底的狀態可能會維持比較久，隧道仍然很長。板塊上，首先情緒修復的是9-10月過渡演繹長期悲觀預期的港股、大消費、大金融，這也有利于穩住大盤指數，避免系統性風險，搭住市場和經濟的臺子。隨后，在中國經濟復蘇路徑清晰之前，市場主線大概率回到〖內需且與總量經濟關系不大的方向〗，包括：大安全、海風大儲、工業互聯網、動保、電力、醫療服務。

　　開源證券：看好A股反轉行情，“政策市”或將轉向基本面策略

　　展望A股市場，我們依然維持樂觀向好觀點。主要基于：一是基本面反轉的邏輯并未改變，反而有所強化。（1）宏觀經濟結構性復蘇態勢未變，制造業驅動力（3.480, 0.02, 0.58%）持續增強；（2）三季報顯示中下游企業盈利拐點顯現，預計未來ROE或呈現趨勢性改善；（3）中下游企業現金流回升、短融需求下降，或反映經營狀況正持續改善。二是市場剩余流動性修復邏輯仍在演繹。隨著市場情緒回暖，因缺失方向，跟隨政策熱點的市場策略或難以為繼。我們預計市場大概率會重回基本面邏輯，尋找盈利確定性及受益于流動性回升的主線方向。

　　【行業風口】

　　進一步提升防控科學性、精準性 國務院聯防聯控機制權威回應二十條優化措施看點

　　據介紹，優化之后的舉措，能夠明顯緩解各地疫情處置中遇到的一些“瓶頸”問題，如隔離資源相對緊張、流調人員相對不足等，能夠更好地集中資源，更好地統籌疫情防控和經濟社會發展。二十條優化措施是為了進一步提升防控的科學性、精準性，是為了最大程度保護人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。

　　利好板塊：旅游、航空

　　相關概念股：中國國航、南方航空、東方航空、西域旅游、桂林旅游、嶺南控股

　　金融16條措施支持房地產市場平穩健康發展

　　從相關房地產企業獲悉，其已獲悉一份關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知，通知涉及保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房地產企業風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度等6方面，共16條具體措施。其中，在保持房地產融資平穩有序方面，通知特別提出，自通知印發之日起，未來半年內到期的，可以允許超出原規定多展期1年，可不調整貸款分類，報送征信系統的貸款分類與之保持一致。

　　利好板塊：房地產

　　相關概念股：萬科A，保利發展，濱江集團

　　比亞迪第300萬輛新能源汽車將于11月16日下線

　　比亞迪方面于11月13日宣布，第300萬輛新能源汽車將于11月16日下線。相比此前兩個“百萬”交付，比亞迪的交付速度大幅提升。去年5月19日，比亞迪董事長王傳福向何猷君交付了比亞迪第100萬輛新能源汽車，這距離比亞迪生產第一臺新能源車已13年。隨后比亞迪分別用一年、半年時間完成了新的“百萬”目標。比亞迪內部人士表示，第400萬輛的交付時間會更短。數據顯示，比亞迪在今年10月新能源汽車銷量21.78萬輛，同比增長168.9%。今年前十個月銷量達139.78萬輛，同比增長233.92%。

　　利好板塊：新能源車

　　相關概念股：比亞迪、上汽集團、塞力斯、長城汽車、廣汽集團

　　鈦白粉再迎漲價潮 行業成本支撐或持續

　　繼11月11日晚間龍佰集團（002601）發布漲價函后，11月13日晚間，中核鈦白（002145）、金浦鈦業（000545）也相繼發出了關于主營產品價格調整的公告。

　　需求不振壓力下，近月來國內鈦白粉價格整體維持低迷走勢。這也是時隔約半年后，行業再度集中對價格進行調漲。

　　利好板塊：鈦白粉

　　相關概念股：龍佰集團、中核鈦白、金浦鈦業

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責任編輯：王其霖