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　　周二，上證綜指漲1.4%，報3093.86點，深證成指漲1.94%，創業板指漲2.22%。旅游酒店、民航機場等出行相關板塊領漲大盤，麗江股份、華天酒店等漲停，春秋航空、白云機場漲逾6%。醫療器械板塊大幅拉升，華康醫療、尚榮醫療等多股漲停。食品板塊表現強勁，良品鋪子、來伊份等漲停。煤炭、石油等板塊跌幅居前。

　　海外市場上，周二，美股三大股指表現各異，道指跌0.43%，標普500指數跌0.21%，納指漲0.25%。中概股方面，新能源汽車股全線下跌，蔚來汽車跌2.33%，小鵬汽車跌4.87%，理想汽車跌2.54%。

　　【晨會焦點】

　　1、國泰君安：土拍企穩，現房銷售利好央國企

　　【研報精選】

　　中原證券：電解鋁成本高位運行 新能源汽車、光伏鋁材需求穩步增長

　　中原證券研報指出，近期大宗商品下滑出現一定回落，但受到疫情反復、地緣政治沖突等因素影響，下跌空間較為有限；且受到勞動者工資及房租增速較快影響，美國核心CPI依舊較高，若美聯儲執意降低通脹而選擇讓市場硬著陸，鋁價或將繼續下行。由于目前LME和SHFE鋁庫存持續保持低位、歐洲能源價格高企導致部分電解鋁企業停產、新能源光伏等行業對于鋁需求依舊旺盛，主營汽車零部件及鋁合金的鋁企仍有較多機會。

　　興業證券：調整比較充分 市場已是底部區域

　　興業證券研報指出，近期市場連續波動調整，背后是海內外不確定性交織共振，導致風險偏好在短期內的急劇收縮。從多項指標來看，市場悲觀預期已很大程度反映在股價中。往后看，盡管在內外部不確定性擾動下，短期市場受制于風險偏好整體仍然偏弱勢，但從空間上我們認為調整已比較充分、市場已是底部區域。

　　中信建投：無菌包裝國產替代加速 本土企業迎來發展機遇

　　中信建投最新研報表示，相比其他包裝細分行業，無菌包裝技術參數要求較高，包裝企業議價能力較強，值得更高估值，相比3C、煙酒包等傳統包裝領域，無菌包裝行業市場集中度較高，我國反壟斷法出臺后，利樂壟斷力下降，2016年后國產包裝迎來發展黃金時期。利樂在全球無菌包裝市場市占率高達62%，通過灌裝設備+包材+設計等服務的優勢穩坐無菌包裝頭把交椅，隨著2016年利樂在國內受到反壟斷處罰，國產替代近年進程加快。我國無菌包裝消費量從17年的802億包升至21年的1100億包、CAGR為8.2%，其中新巨豐在國內液態奶市占率已提升至9.6%，位居第四。長期來看，伴隨罐裝設備的國產化，內資企業份額有望加速提升。

　　中金公司：次高端白酒有望迎來恢復性增長

　　中金公司研報指出，據我們測算，2021年次高端白酒市場規模約1000億元，過去5年收入CAGR約20%，增速領先行業。我們認為隨著中產階級崛起，大眾宴席逐步升級至300元+，且與2012年不同，目前次高端消費場景更加均衡，抗風險能力更強，次高端增長基礎更加扎實，預計2025年規模有望達到1800億元。近年來次高端價位空間持續上移和拓寬，目前進入市場深化運營的新階段。我們認為隨著疫情影響弱化、消費場景修復，次高端白酒有望迎來恢復性增長。

　　中原證券：繼續看好軍工板塊盈利強、高成長的上游、中游環節

　　中原證券9月28日指出，繼續看好軍工板塊盈利強、高成長的上游、中游環節：軍工上游電子元器件、新材料、零部件加工。軍工上游電子元器件、新材料（鈦合金、石英纖維、隱身材料、碳纖維復材等）、零部件加工等細分板塊高成長、盈利能力強，正處于高速成長階段，未來依然是軍工行業最靚的板塊，重點關注各環節的龍頭標的。重點關注景氣傳導的航空裝備中游零部件、分系統等環節以及發動機產業鏈。　

　　中信建投：海外緊縮傳導，把握防御屬性

　　中信建投研報指出，上周，美聯儲加息75BP，且點陣圖表明美聯儲年內或還將加息125BP，明年或不會降息，人民幣對美元匯率承壓預期強化，同時，俄羅斯部分動員，俄烏沖突面臨升級風險，權益估值受到壓制。轉債整體跌幅遠小于正股，估值維持高位，債市資產荒和充裕的流動性下，轉債高估值的底層邏輯仍然存在，震蕩市中配置價值凸顯。壓制權益表現因素短期難有緩解，結構性行情在下游高景氣和困境反轉行業。短期增配偏價值型穩健正股對應個券，提高組合防御性，如雙低的銀行與非銀個券。關注確定性景氣反轉品種和旺季預期下的強韌性消費品等線索。

　　【行業風口】

　　1、國家發改委等印發《污泥無害化處理和資源化利用實施方案》

　　《實施方案》提出，到2025年，全國新增污泥（含水率80%的濕污泥）無害化處置設施規模不少于2萬噸/日，城市污泥無害化處置率達到90%以上，地級及以上城市達到95%以上，基本形成設施完備、運行安全、綠色低碳、監管有效的污泥無害化資源化處理體系。污泥土地利用方式得到有效推廣。京津冀、長江經濟帶、東部地區城市和縣城，黃河干流沿線城市污泥填埋比例明顯降低。

　　利好板塊：環保概念

　　相關概念股：惠博普、中國天楹、中科環保、啟迪環境（維權）、中持股份、軍信股份

　　2、商務部王受文：有必要出臺新一輪穩外貿政策

　　商務部國際貿易談判代表兼副部長王受文今日表示，今年前8個月，中國進出口規模達到27.3萬億人民幣，同比增長10.1%，可以說中國外貿再次展現了較強的韌性與活力。與此同時，我們應該看到，外貿發展環境日趨復雜，世界經濟和全球貿易增速回落，我國外貿當然也面臨著一些不確定性，而且不確定性在增加。進出口保持穩定增長壓力在加大，有必要出臺新一輪穩外貿政策，為我們的企業紓困、解難、助力。

　　利好板塊：外貿受益概念股

　　相關概念股：航發科技、嘉欣絲綢、聯發股份、東方創業、江蘇舜天

　　3、工信部等四部門部署開展2022年度智能制造試點示范行動

　　工業和信息化部、國家發展改革委、財政部、市場監督管理總局日前聯合印發通知，部署開展2022年度智能制造試點示范行動。試點示范內容包括智能制造優秀場景和智能制造示范工廠。將堅持立足國情、系統推進、分類遴選、動態調整的原則，以揭榜掛帥方式建設細分行業智能制造示范工廠，凝練總結一批具備較高技術水平和推廣應用價值的智能制造優秀場景，帶動突破一批關鍵技術、裝備、軟件、標準和解決方案，探索形成具有行業特色的智能轉型升級路徑。

　　利好板塊：智能制造

　　相關概念股：亞威股份、華中數控、深科達、海爾智家、科大智能

　　4、多地發布促銷費政策，傳統消費有恢復性上漲機會

　　9月26日，國家發改委發改委高技術司副司長張志華在重大基礎設施建設主題發布會上透露，為加大對新型基礎設施建設的支持力度，今年6月，國務院出臺利用政策性開發性金融工具支持重大基礎設施建設的專項政策，近期又啟動了專項再貸款與財政貼息配套支持部分領域設備更新改造的工作，這兩項舉措都將新型基礎設施納入支持重點。隨著這些政策的落地，一批新型基礎設施建設工程將加快啟動實施，為穩定投資、擴大內需發揮積極作用。

　　十一國慶假期將近，隨著國內各類搜索數據、票價數據的增長，今年最后一個法定節假日顯現出了民眾出行的滿滿熱情。根據航班管家APP數據，截至9月27日，近一周內航班管家APP國慶節機票搜索量環比上周增長2.1倍。據多個在線旅游平臺和民航數據平臺顯示，今年國慶假期，國內航線航班量與票價均明顯高于今年中秋假期，出游人數也較中秋有明顯增加。

　　利好板塊：消費股、出行股

　　相關概念股：華天酒店、西安飲食、麗江股份、首旅酒店、春秋航空

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責任編輯：馮體煒