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　　上周五，上證綜指漲0.05%，報3186.48點，深證成指跌0.09%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.03%。衛(wèi)星互聯網概念掀起漲停潮，神宇股份、燦勤科技20%漲停。半導體賽道中的GPU概念也顯著走強，寒武紀20%漲停。消費電子板塊反彈，立訊精密漲逾5%。房地產、食品飲料等板塊跌幅居前。

　　海外市場上，美股顯著下跌，道指跌幅1.07%，標普500跌幅1.07%，納指跌幅1.31%，通信服務板塊和房地產板塊領跌，僅能源板塊上漲。歐洲三大股指全部上漲，其中德國DAX指數大漲3.33%。紐約WTI原油上漲0.26美元，收于每桶86.87美元。倫敦布倫特原油上漲0.66美元，收于每桶93.02美元。紐約黃金期貨上漲13.3美元，收于每盎司1722.6美元。

　　【晨會焦點】

　　1、開源證券：風格切換時機未到，增配成長正當時

　　2、招商證券：預計在未來1-2個季度A股盈利仍處于磨底期

　　【研報精選】

　　銀河證券：新舊能源仍處大勢中 短期市場風格均衡

　　中國銀河證券研報表示，市場風格的切換往往需要行業(yè)基本面比較優(yōu)勢發(fā)生轉變。上游資源品仍是目前業(yè)績確定性最強的版塊，且新舊能源轉化的不協調也帶來了舊能源估值的重塑，在供需緊平衡長邏輯未打破的情況下，煤炭等板塊仍處大的上升周期中。能源結構的轉型使新能源產業(yè)鏈處于產業(yè)周期向上的區(qū)間中，行業(yè)基本面也較其他行業(yè)更加強勢，且短期并沒有看到行業(yè)上升邏輯的改變。因此新舊能源仍處大勢中，市場風格大概率不會切換。但短期來看，高端制造和科技板塊等行業(yè)擁擠度抬高，之前賽道股的反彈積累了很多獲利盤，因此短期有下行壓力，逐步進入下跌狀態(tài)，但短期的下跌并不意味著風格的轉變，更多是風格均衡的過程，各行業(yè)股價分化將有所彌合，短期出現風格輪動。

　　中信建投：調整尾聲，逢低布局

　　中信建投證券指出，綜合看我們傾向本輪調整行情接近尾聲。復盤歷次底部回升階段后的調整行情，本輪從回撤比例和調整天數看已接近前幾輪水平，此時不宜悲觀。從估值層面看，目前上證綜指估值上處于較低水平，前期壓制產出的悲觀預期已經逐步反應。重點行業(yè)：儲能、光伏、風電、汽車智能化配件、AR/VR、醫(yī)美、電力、油運、養(yǎng)殖、白酒、煤炭等。

　　中信建投：華為Mate 50或支持衛(wèi)星通信 關注衛(wèi)星產業(yè)鏈

　　中信建投研報指出，市場預計Mate50將搭載北斗短報文，實現衛(wèi)星通信功能。我們認為，隨著地面通信網絡技術發(fā)展日益成熟，用戶對于更廣域（天空、海洋、森林、沙漠等）通信的需求不斷增強，衛(wèi)星通信及衛(wèi)星互聯網的發(fā)展被廣泛關注，甚至可能成為6G的一部分。國內天通衛(wèi)星之前已經商用放號，運營商為中國電信，終端提供商包括華力創(chuàng)通、海格通信、高新興等；隨著美國星鏈計劃的快速部署，包括中國在內的全球低軌衛(wèi)星互聯網星座建設有望提速，初期可重點關注衛(wèi)星制造和火箭發(fā)射環(huán)節(jié)。2022H1 A股通信板塊（申萬通信指數成分股）合計實現營收11423.09億元，同比增長10.43%，合計實現歸母凈利潤為1071.18億元，同比增長25.66%。分板塊看，物聯網、線纜板塊表現較好。2022Q2公募基金通信行業(yè)持倉占比1.39%，較2022Q1提升0.07pct。申萬通信指數動態(tài)PE為28.11，處于10年以來的1.17%分位點，估值位于底部。此外，中國移動普纜招標或將啟動，預計量價均或有一定提升，疊加海外光纖光纜需求良好，建議關注光纖光纜板塊。

　　開源證券：本輪成長風格或貫穿2022全年主線

　　開源證券指出，成長風格或貫穿2022全年主線。主要基于：一是成長-價值“趨勢性”切換的概率較低；二是尚未觸及成長-價值“暫時性”切換的條件；三是即便國內經濟步入下行，或也僅是“暫時性”切換價值?；凇懊?營收”雙升帶來的盈利彈性、較高的實際回報率（CFROI-WACC）、內外資青睞及透支久期合理等四個維度，甄選“新半軍”成長風格中的優(yōu)質賽道：電力設備（儲能、光伏、風電）+新能源汽車（電池、電機電控、能源金屬）>半導體>軍工。

　　華泰證券：關注全球及國內衛(wèi)星互聯網產業(yè)鏈投資機遇

　　華泰證券研報指出，近期衛(wèi)星互聯網消息不斷，Starlink與T-Mobile達成技術合作，探索地面與衛(wèi)星通信融合；華為Mate 50和iPhone 14將支持衛(wèi)星通信。我們認為這將加快衛(wèi)星互聯網應用，建議關注全球及國內衛(wèi)星互聯網產業(yè)鏈投資機遇。

　　華泰證券：短線或有反彈 板塊棄高就低

　　華泰證券研報指出，技術面提示，A股短期超跌、或有反彈。但中期來看，國內權益資產內外受壓，建議繼續(xù)防守。外圍美股技術面偏空，全球經濟增長尚處于基欽周期下行區(qū)間，美股仍面臨較大下行壓，或繼續(xù)拖累國內權益資產表現。國內增長因子基欽周期仍在筑底，市場情緒偏謹慎，權益資產不具備大漲基礎。針對防守策略，建議棄高就低，推薦大盤價值。重點關注農林牧漁、煤炭、超跌的通信行業(yè)。

　　【行業(yè)風口】

　　1、國家發(fā)改委：十年來我國新能源汽車年均復合增長86%

　　9月3日，中國汽車產業(yè)發(fā)展國際論壇開幕。國家發(fā)改委產業(yè)發(fā)展司司長盧衛(wèi)生表示，我國新能源汽車市場規(guī)模不斷擴大。2012年我國新能源汽車產銷量1.3萬輛，此后十年的年均復合增長達到86%。2022年以來，新能源汽車產銷量快速增長，新能源汽車目前的保有量已超過1000萬（輛），產業(yè)發(fā)展進入全面市場化擴張期。在新能源汽車產銷量快速增長的同時，充電基礎設施也在加快建設，目前已累計建成充電樁400萬臺。下一步，國家發(fā)改委將進一步優(yōu)化產業(yè)發(fā)展環(huán)境。我們將堅持全國一盤棋，優(yōu)化新能源汽車產業(yè)布局，按照區(qū)域集聚、主體集中的原則，依法依規(guī)加強窗口指導，嚴格新能源汽車項目建設和新生生產基地條件，加強違規(guī)項目清理整治，大力推動落后企業(yè)和無效產能退出。

　　利好板塊：新能源汽車

　　相關概念股：比亞迪、長城汽車、上汽集團、廣汽集團、長安汽車

　　2、國務院：支持山東大力發(fā)展可再生能源 打造千萬千瓦級深遠海海上風電基地

　　國務院支持山東大力發(fā)展可再生能源，打造千萬千瓦級深遠海海上風電基地。利用魯北鹽堿灘涂地、魯西南采煤沉陷區(qū)等建設規(guī)?；L電光伏基地，探索分布式光伏融合發(fā)展模式。

　　利好板塊：風電、光伏

　　相關概念股：豫能控股、浙江新能、曠達科技、晶澳科技、天合光能

　　3、提速！“十四五”已核準抽水蓄能總裝機規(guī)模超3000萬千瓦

　　據上海證券報記者從中國水力發(fā)電工程學會抽水蓄能行業(yè)分會獲悉，截至2022年8月31日，“十四五”已核準23座抽水蓄能電站，總裝機規(guī)模3050萬千瓦，項目投資規(guī)模超過2000億元。

　　利好板塊：抽水蓄能

　　相關概念股：粵水電、廣州發(fā)展、吉電股份、永福股份、東方電氣

　　4、華為回應將發(fā)布“向上捅破天”技術：Mate50確實將支持衛(wèi)星通信

　　華為Mate50將支持衛(wèi)星通信，另外，華為消費者業(yè)務CEO余承東在Mate50預熱視頻中直言，華為即將發(fā)布一項“向上捅破天”的技術，對此，華為一內部人士證實，9月6日發(fā)布的Mate50確實將支持衛(wèi)星通信，這意味著華為將搶先蘋果在手機上實現衛(wèi)星通訊。

　　利好板塊：衛(wèi)星通信

　　相關概念股：神宇股份、歐比特、盈方微（維權）、烽火電子、中國衛(wèi)星

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責任編輯：馮體煒