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觀點：最新公布的PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。而隨著通脹見頂預期加強以及降準預期落地，貨幣寬松預期再次增強，給市場帶來整體提振。來年貨幣信用寬松預期下，市場向好的趨勢也有望逐步開啟。短期，連續反彈后要留意隨時的沖高回落，同時也要關注市場風格切換下低估值品種的機會。操作上，如果指數出現調整，跨年行情的潛伏機會也將再次來臨。
今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩上行，盤中一度翻紅，不過隨著銀行以及證券板塊的回落，指數也迎來回撤，此后震蕩走低直至翻綠。午后，滬指綠盤位置整理，而創業板走低下，深成指不斷創日內新低。盤面上，公用事業領漲，建筑裝飾、煤炭以及環保、房地產等漲幅居前，而醫藥生物領跌，有色金屬、美容護理以及食品飲料等走低。
值得注意的是，人民銀行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1.2萬億元。為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行開展了5000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元逆回購操作。降準預期此前已經有所反應，此次具體實施，對于貨幣寬松的預期再次增強，整體對市場有正向提振。
回到盤面中，上周以來，帶動指數上漲的，主要是以滬深300為主的藍籌標的。而本周以來，沖高回落以及迎來調整的，也基本是這些標的。而幾乎每一次，指數連續上行以及突破重要位置的時候，基本也都是藍籌股拉抬的功勞。一旦藍籌股拉升“搭臺”之后，題材股就開始表現，這里也不例外。所以我們看到，本周以來金融股歇火，但是題材股表現相對搶眼。
不過，這并不能說明藍籌股的行情就此結束了，在貨幣寬松預期的增強下，低估值藍籌股的補漲預期相對明確，震蕩整理后仍有繼續向好的基礎。所以，在市場回調的過程中，應該繼續優選低估值的藍籌股，以便在指數調整結束之際，第一時間考慮新的配置。
總體上看，降準之下市場寬松預期再次增長，隨著來年貨幣信用寬松趨勢有望確立，市場向好的趨勢概率大增。短期北向資金以及券商等情緒板塊給市場帶來提振，有望推動指數縱深發展。短期，指數沖高回落以及如期回撤，整體還是洗盤性質。對于提前潛伏的投資者，階段性可適當高拋或減持，而對于還在觀望的投資者，等待指數回撤或是不錯的進場和配置跨年行情的時機。具體機會方面：可關注受益于穩增長預期以及估值修復的新老基建品種，同時關注業績支撐以及估值優勢的金融板塊。此外，由于經濟整體下行壓力，可繼續跟蹤高景氣確定性的科技類品種。
責任編輯：張書瑗
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