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來源：巨豐財經
觀點：最新公布的PMI數據看，復蘇已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。
今日，滬深兩市小幅低開，開盤后震蕩上行，滬指盤中快速收復3500點，隨后繼續拉升走高。午后，金融地產持續發力，半導體等標的也繼續走強，繼續推動指數上行，兩市不斷創日內新高，市場也迎來全線爆發。
值得注意的是，今日市場的全線走強，是建立在昨日大幅探底回升的基礎上，這也充分說明，昨日午后資金的“掃貨”絕非空穴來風。昨日我們也說過，北向資金超百億的凈流出釋放之后，市場往往都會有階段性的回升。所以我們看到，昨日大幅凈流出之后，北向資金今日又迎來大幅的凈流出，也在一定程度對金融等權重股的上行起到了一定的刺激作用。
回顧全天市場我們看到，上漲的有幾大陣營：一方面是金融和地產；另一方面是半導體等科技股；此外就是鋼鐵等周期股。首先，對于金融和地產來說，近期地產政策放松的傳聞頗多，在一定程度給與了提振；其次，鋼鐵等周期，則是近期通脹再創歷史新高之后的回升，但也僅是回升而已；最后，至于科技股是我們最近提的比較多的，也是昨日建議大家持續跟蹤的，這個上漲是符合預期的。
不過，這里需要提示的是，今日金融和地產的上漲不建議隨意追進，畢竟通脹新高之下，寬松預期短期還不能提升，市場殺估值的行情就沒結束。這里趨勢性行情概率比較低，但鑒于此前回調之后，估值也處于相對低位，整體風險較低，中期配置或是不錯的選擇。而重點的，還是建議更多的關注當前景氣度高企以及業績提振的科技等成長股的波段機會。
總體上，當前市場承壓大于提振的局面下，或仍有反復，但整體基本面和流動性穩定之下，市場下行的空間不大，短期震蕩洗盤以及反彈之后，階段性或迎來回升趨勢，四季度行情或迎來預熱。而市場更多的仍是結構性反復行情。在這個過程中，對于倉位不高的希望繼續操作的投資者來說，局部性的機會依舊可以挖掘。具體可跟蹤幾個方向：一方面，低估值品種值得關注。無論是防守還是階段的估值回升需求，對于銀行等低估值品種來說，當前都相對安全，可尋求業績增長良好的品種，做適當的關注；另一方面，此前超跌的科技股。季報行情之后，科技等成長股擺脫估值承壓，在不受到周期的影響下，整體回升的概率較大，可積極關注業績超預期的高景氣品種；此外，盡管估值出清未結束，但對于消費品來說，隨著提價周期的來臨以及資金的關注，階段性的反彈行情也是值得期待，盡量擇優選擇。
當然，對于相對保守以及暫時看不清方向的投資者，還是需要注意的是，當前經濟下行壓力依舊，通脹還處于高位，市場整體仍有承壓，沒有新的提振，整體風險還是大于機會，應保持適當倉位觀望，耐心等待新的方向選擇。
責任編輯：馮體煒
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