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　　來源：湘財證券　

　　今日兩市股指中幅低開，之后持續單邊回落，11：09時見全日最低點后小幅回升至中午收盤；午后股指繼續以弱勢整理為主；盤面熱點：今天只有銀行、保險、釀酒、農林牧漁、豬肉等板塊紅盤，其他全部翻綠；總體來說：今日市場呈現明顯的調整行情。

　　近期市場一直保持了一種較為微妙的狀態，指數波動并沒有很大，但個股非常劇烈，針對此問題，湘財證券樊波專門在昨日《市場的巨大風險來源于哪里？》的文章中表示：“近期市場的震蕩在大盤指數層面沒有系統性風險，風險來源于板塊間分化帶來的劇烈波動，前期炒作充分的老熱點有逐步淡化的跡象，這一點需要特別注意。而近一段時間涌現的新熱點持續性比較強，而熱點中低位業績大增的品種更容易受到資金關照。”

　　這個觀點中強調的重點是：資金從前期炒作充分的老熱點換到新熱點，老熱點即漲幅很大的熱點，新熱點即前期炒作不充分、漲幅不大的板塊，也是資金從高位熱點向到低位熱點的空間切換，本質是資金趨利，炒高了就要出局，換其他熱點重新獲利，各種主題、題材、漲價等都是穿插在其中的故事而已。

　　資金進行高低切換并不是現在才有，有股市以來其實都是這樣，只不過近幾年表現的淋漓盡致，因為股市體量很大之后，輪動的更為明顯。以年初為例，抱團股被充分炒作之后在2月底開始全面退潮，很多股都是遭遇40%跌幅甚至腰斬的待遇，那么慘烈景象依然歷歷在目。但當很多人都認為大勢已去的時候，之后醫美板塊、新能源、光伏、化工等板塊的暴漲，又讓市場看到了局部牛市的壯觀場景，再次說明資金只是高低切換的本質，絕不會退出股市，因為資金趨利。

　　看今天盤面，A股內部本身就處在震蕩的過程中，受外圍大跌的干擾，今天也出現了較大的調整，近3800只股出現下跌，大跌更為集中的板塊是石油、鋼鐵、煤炭、化工、鋰電池等前期的熱門板塊。再次強調，對于炒作非常充分、漲幅非常大的板塊一定要遠離。

　　總結一句話：短期市場的脆弱從大盤的整體趨勢來看依然只是花絮，前期有多次比當下更大的下跌，不過，雖然指數在趨勢上看是震蕩攀升，但對一些炒作充分的熱點可能是生死存亡，因為資金永遠會找新熱點來替換老熱點，在當下風險偏好很低的市場，“低位+業績大增”這個策略非常重要，正所謂漲時重勢、跌時重質。

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責任編輯：馮體煒