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觀點：最新公布的PMI數據看，雖然經濟仍處于擴張區間，但趨勢上看，復蘇已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。
今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩上行，隨后順利翻紅走高。但紅盤上方指數迎來分化，房地產以及金融的提振下，滬指表現良好，題材股表現不佳下深成指迎來回落翻綠。午后，石油板塊拉升，滬指再創日內新高，而寧德時代走低下，深成指一度翻綠走低。板塊上，煤炭反撲大漲，公用事業、房地產以及銀行等表現搶眼，而昨日大漲的食品飲料迎來回調，電氣設備、農林牧漁以及有色金屬等走低。
全天市場兩大看點：
一個是房地產和金融的走強。這個走強，主要得益于昨日央行例會提及“維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益”。實際上，對于房地產行業來說，當前的確處于尷尬的境地，但謹防系統性風險之下，預計管理層也會適當維持穩定，在此之下，部分可能被錯殺的房地產龍頭企業或迎來階段性的回升；
另一個，就是午后“石化雙雄”的大漲。此前是中國石油單日的大幅上漲，而今日是中國石化盤中的大漲，而不僅僅是今日的上行，8月以來“石化雙雄”迎來持續反彈，整體上行已經超過40%。而這輪石油天然氣的上漲，其實也是能源革命下，對于天然氣需求以及使用量增加的預期所導致。當然，油價的上行也是提振的主要因素。
回到盤面上，回顧一下中秋節以來市場的表現，市場幾個核心的特點沒有發生改變：首先，結構性行情依舊。中秋后指數一度反彈，但隨即又迎來調整，反復之間，沒有明顯的漲跌趨勢；其次，板塊輪動和風格轉換較快，這個也沒有改變。其實在中秋節之前這種現象就一直持續，周期之后，消費股昨日突然崛起，而今日地產板塊又取而代之，熱點持續性不強；第三，市場“棄高就低”的趨勢沒有變。無論是結構性行情，還是風格的來回切換，但市場對于低估值品種的青睞趨勢沒有改變。金融、房地產，基建，甚至是最近的石油天然氣板塊等表現良好。
所以，市場階段性觀望情緒還是比較重的，尤其是國內外不確定性之下，市場仍有承壓。而臨近國慶節，歷史規律看交投熱情也不會太高，市場整體也會保持一定的成交萎縮趨勢。這個時候還是盡量保持倉位觀望，可繼續潛伏低位的低估值品種，同時耐心等待市場新的方向選擇。
總體上，市場有望繼續保持結構性行情。一方面，8月的經濟數據看，經濟下行壓力較大，這種擔憂還會存在；另一方面，成長類品種景氣度依然高企，而很多價值品種估值也相對較高，還沒有達到價值股估值出清以及成長股基本面走壞的風格大反轉的需求時刻。對于持倉較重的投資者，不妨趁反彈減持觀望，等待市場新的方向明確之后再做新的定奪。而對于倉位不高的投資者，可適當進行個股博弈，整體倉位也需等待新的時機。經濟復蘇以及流動性穩定下，市場結構性行情依舊。但目前不確定性在增加，國慶節前仍需要保持一份觀望。
責任編輯：馮體煒
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