改革才是撬動牛市的支點 必然會帶來紅利
改革本身的目的并不是為了制造牛市，但是，成功的改革必然會給市場帶來改革紅利。
財經人士 黃湘源
沒有人不盼望牛市。阿基米德說：“給我一個支點，我能撬動整個地球”。那么，什么才是撬動牛市的支點呢？
關于牛市的支點，歷來有兩種說法，一說是業績，一說是改革。至少就目前而言，筆者更傾向支持后者的觀點。
中國股市的根本出路在改革。而發行改革的關鍵并不在于發行審核機制審得出審不出白紙黑字背后的造假，而在于政府機構打不打自己的小算盤。在將發行權還給市場的問題上，市場當局如果沒有自己的特殊利益，應該沒有什么可猶豫的。決不能再在明知對信息披露的失真，業績預期的失實以及回報承諾的失信缺乏約束力的情況下，還不惜犧牲自己的行政信用為那些動機不正且不誠信的發行行為背書。這是監管者真正履行起維護市場公平保護投資者權益的職責的前提，同時，也是使投資者對市場有可能真正在法制和誠信秩序的軌道上健康運行有信心的保障。
給業績正名，重建市場信任刻不容緩。離開了真實性，就沒有誠信，信息披露為中心的市場機制一旦失去了其所立足的基礎，任何失實失真或不具備可持續性的業績預期和市場估值就都將變得沒有意義。為此，我們一向就主張，涉及業績的一切信息披露都應該以確保誠信為前提。發行人一旦被發現造假欺詐，理應退市，徹底退款賠償，并承擔相應的法律責任。對玩忽職守、欺上蒙下的保薦人，除了剝奪其保薦資格之外，理應依法追究其刑責。惟其如此，才有可能斷絕一切造假欺詐玩火者的僥幸心理，使他們不要說造假作假秀假，連動一動玩假的念想都不敢。惟其如此，IPO才不至于令投資者感到恐懼，甚至視之為洪水猛獸。也惟其如此，才有可能令業績真正成為具有真實含金量的估值定位標桿，從而從根本上消除以往那種不實業績預期所給市場帶來的信息誤導和投資風險。否則，對業績價值的一切理想主義的頂禮膜拜再虔誠也是沒有意義的。
有人說，改革無牛市。我們不同意這種說法。雖然說，改革本身的目的并不是為了制造牛市，但是，成功的改革必然會給市場帶來改革紅利。這是已經為十一屆三中全會以來的改革開放實踐所證實了的，同時，也是我們對十八屆三中全會即將啟動的改革充滿期待的道理之所在。期望中的改革將對現在新的經濟發展方式進行較大幅度的調整，新的經濟形態將更有力地保障國民經濟的健康穩定持續發展。在涉及資本市場的改革方面，目前所披露的“三八三改革方案”提出：“深化發行制度市場化改革，重點從發行環節實質審核轉向信息披露。監管重點從行政性審批和保護金融機構，轉向防控風險為本和保護金融消費者�！边@同目前大家所期待的IPO改革預期基本上可以說也是相當一致的。有理由相信，新的改革紅利將成為中國股市的長期利好。我們寄望于改革成為撬動中國股市長期牛市的支點，其理由也正在這里。
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