八大機構：市場繼續上漲需要補充動力
周二市場沖高回落。早盤股指延續周一的強勢穩步上行，證券、有色板塊均表現活躍，午后稀土永磁板塊開始活躍，尾盤股指回落，兩市成交量和周一基本持平，但是指數卻出現滯漲，說明滬指2900點上方的壓力較大，這一帶是前期的密集成交區。股指需要震蕩整理去消化壓力。
自上周四開始，股市出現了連續上漲行情，特別是進入本周以后，漲幅明顯加大。當時，市場內外就盛傳1月份的消費者價格指數可能低于5%，而在這之前，人們普遍的看法是該數據將“坐五望六”。事實上，也正是這種通脹居高不下，甚至還會創新高的預期，對于股市產生了極大的壓力，這也是1月份大盤行情低迷的一個重要原因。
新年伊始，我不知道此時是否該重新審視自己從2008年第四季度以來的觀點——即市場總體看漲。但中國股市的估值并未明顯高于其長期趨勢水平，投資者行為也不像市場見頂時那樣激進，流入股市的資金并不過量，許多投資者繼續攀爬“憂慮之墻”(“憂慮之墻”即指在市場處于牛市的行情中總有一部分悲觀的投資者選擇做空或者獲利了結，從而打擊多頭走勢，甚至逆轉行情)，而這正是牛市的典型特征。
兔年伊始，市場上跳下竄，表現較好的個股集中在前期跌幅較大的兩類。A股新年頭三天啟示性強，整體行情操作中，如何揀便宜貨成獲超額收益關鍵。通脹與經濟增長之間的矛盾依然是上半年最大的限制性因素，上升趨勢形成很大程度上依托通脹回落程度，通脹受到流動性收縮回落必然直接引致經濟增長的下降。
我們認為，導致近日市場大漲的直接推動因素是宏觀數據超預期，而間接推動因素則是物價形勢、流動性和國內外經濟的好轉。我們認為，最壞的時候已經過去，未來幾個月流動性將從緊張局面向常態回歸，通脹將從短期的高點逐步回落，經濟增速回穩。反映到A股二級市場上，一季度藍籌股將呈現全面估值修復格局。
我們認為，大盤這個位置出現一定的震蕩具有合理性，并有利于市場的運行。一方面，截至目前，大盤已經有10%左右的上漲，獲利盤拋壓需要市場消化；另一方面，股指已經運行到前期成交密集區，解套盤的壓力也使得市場上行的力量減弱。因此，大盤在滬市3000點區域出現震蕩在情理之中，并不能改變大盤震蕩上行的趨勢。
我們認為，周一長陽已從形態上確認了反彈的有效性，昨日的沖高回落并未破壞短期市場的活躍格局，后市股指運行仍將以波段式反彈為主。中小市值品種仍是短線熱點的主流，建議關注市盈率偏低的鐵路基建板塊，以及在“十二五”規劃中具備確定性受益的行業，還有具備持續性表現潛力的航天軍工、3G、電子支付、低碳及核電等板塊。
華泰聯合證券最新發布的2月策略報告指出，市場情緒企穩有利于結構性行情，建議布局一些成長板塊，如移動互聯、品牌中藥、裝備制造，但同時也要把握周期波段。對于2月份的市場，華泰聯合預計將是震蕩上行。首先，通脹引發全球流動性趨緊，繼農產品價格大幅上漲之后，未來全球通脹超預期的可能是在原油價格。報告指出，盡管美聯儲極力壓制短期利率，但長期債券收益率在不斷攀升，這將帶來全球融資成本的同步提升。
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