股市在線博眾研究部(www.secon.cn)

　　大盤低開高走，盤中出現大幅震蕩，顯示資金分歧仍非常明顯。上證指數收盤報3629.62點，漲3.43點，漲幅為0.09%。深證成指收13427.29點，漲329.04點，漲幅為2.51%。成交量繼續萎縮，滬市成交額為790億，深市成交額為367億。

　　午后地產股突然爆發，一線藍籌股出現強勁反彈。園城股份、陸家嘴均停在漲停榜上，萬科A漲幅達到6.14%，保利地產、華發股份和金地集團等股票漲幅均超過6%。地產股前市累積下跌較大，其估值水平已經得到明顯改善。國內航空業整合重組的呼聲不斷，今天中行宣布和上行深度合作，航空股出現爆發式反彈。南方航空、東方航空、上海航空和海南航空均停在漲停榜上。

　　煤炭石油受到中國石油大幅走低，中國石油今天盤中再次跌破19元，刷新了最低記錄。與其類似走勢還有中國石化，收盤報12.63元，跌幅也超過3%。成品油和原油價格倒掛仍是目前市場投資者擔心煉油行業的最主要原因。同時內地A股和H股的股價倒掛也是其股價價值回歸的原因。

　　吸收優質個股良機

　　我們分析認為近期大盤大幅回落原因歸于投資者的心理因素，短期資金流動使整個市場估值中樞逐漸下移。通脹加劇將會引發管理層繼續收緊信貸，從中長期來看，未來資金面的變化可能面臨更多壓力。但是考慮到充分就業這樣的宏觀政策目標，政府在收縮信貸方面會有所顧及，考慮到目前中國是一個高儲蓄率的國家，個人部門的資金流動新較高，證券市場資金供給并不會捉襟見肘。

　　我們認為，如果單單從貨幣因素去分析市場的變化，難免會讓人一頭霧水，對個股的操作指導意義也不是很大。股價終歸還是由上市公司業績決定的，市場上千差萬別的上市公司不可能在相似估值水平，所以投資者一旦選定好的個股，就應該耐心持有，等待公司業績釋放，享受公司成長帶來的投資收益。

　　前段時間市場大幅回調給投資者提供了非常好的投資機會，我們判斷目前市場就是底部或者距離底部已經不遠，即使投資者在目前位置買入后進入套牢狀態，我們也認為無需過于擔心。原因是：1.市場整體估值并不高，機會已經大于系統性風險。2.買入績優股，即使短期套牢，長期公司業績提升也會帶動股價。

　　我們繼續看好前市已經明顯超跌的美的電器，公司股價股價已經明顯進入我們認可價值區間，該股目前33.30元的價格距離其管理層股權激勵價格39元已經出現17%的差距。同時公司存貨較高增厚公司業績也會非常明顯，如果考慮空調產品調價，公司08年業績將會非常突出。房地產板塊的估值也處于合理位置，尤其是商業地產，目前估價明顯偏低，我們認為類似于金融街這樣獨一無二的稀缺資源，商業地產隨著人民幣升值而出現大幅溢價，投資者可以耐心持有該類資源。