周四，中石油大幅低開，上證指數(shù)在其帶動下盤中一度下跌230點，“輕松”接近3500點重要防線。但中石油的表現(xiàn)卻最終成就了兩市的絕地大反擊，可以說是其砸出了市場的一個短期底部。如果說周三的反彈只是利空因素兌現(xiàn)后的短線行為，那么，昨日伴隨著成交明顯放大的先抑后揚走勢，對市場的意義和影響更為深遠。

　　底部確立但難以大漲

　　筆者一直認為，隨著市場的連續(xù)下跌，恐慌性拋盤逐漸出現(xiàn)，各種利空消息也逐一浮出水面，而在利空消息越出越多的時候，也就是市場底部越來越明確的時候。

　　不過，筆者想強調(diào)的是，底部的確立和止跌反彈并不是相同的概念。昨日的反彈是市場行為，即在做空力量肆意放大、超出市場預(yù)期后，多方的一次集中反擊，也就是所謂否極泰來。

　　通過昨日盤面觀察，有一個值得注意的現(xiàn)象，就是農(nóng)業(yè)板塊和有色金屬板塊截然不同的走勢。筆者認為，這種差異化表現(xiàn)說明目前市場格局并沒有發(fā)生變化，作為在一季度中唯一保持升勢的板塊，農(nóng)業(yè)股已經(jīng)逐漸脫離了最初的價值發(fā)現(xiàn)，而成為弱勢市場中一個能聚集多方力量的陣地。所以從這個角度上看，昨日的放量反彈仍然只是技術(shù)性反彈，而不是前期造成系統(tǒng)性下跌的因素發(fā)生了變化。因此，雖然筆者認為市場底部已經(jīng)確立，但反彈向上的空間并不大。

　　市場將進入個股活躍期

　　消息面也支撐這一觀點。昨日中石油一舉跌破前期辛辛苦苦搭建的平臺，直奔20元關(guān)口，其原因在于公布了不盡如機構(gòu)預(yù)期的年報，當然這其中也因恐慌籌碼而放大了跌幅。中石油的走勢提醒了我們，還有一些尚未兌現(xiàn)的不確定性因素。比如說上市公司業(yè)績，由于2007年一季度上市公司業(yè)績同比增長達到創(chuàng)紀錄的60%高位，基數(shù)效應(yīng)導致今年一季度上市公司業(yè)績同比增速必定會大幅減少，這給市場造成了一個不好的預(yù)期。中石油在公布年報后的慘烈走勢，將會加重市場對于季報問題的擔憂。

　　綜上所述，筆者認為未來一段時間，而且這段時間可能不會很短，市場仍將維持弱勢格局，在底部基本確立后，市場將進入指數(shù)穩(wěn)定、個股活躍的震蕩階段。 民族證券 馬佳穎