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　　來(lái)源：證券市場(chǎng)周刊市場(chǎng)號(hào)

　　文丨牛犇

　　在“以舊換新”等政策背書下，A股上市車企頻發(fā)“喜報(bào)”，11月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，2025年國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)有望進(jìn)一步擴(kuò)大，這也就意味著，汽車股的景氣周期有望持續(xù)。而上市車企11月月報(bào)顯示，比亞迪的領(lǐng)先地位還在不斷鞏固，部分“后起之秀”也在奮起追趕，并均已獲得了知名機(jī)構(gòu)投資者的加倉(cāng)。

　　11月比亞迪產(chǎn)銷并列第一

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有17家上市車企公布了11月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，整體來(lái)看，車市月度整體運(yùn)行良好，其中11月產(chǎn)量同比增長(zhǎng)的有11家，銷量同比增長(zhǎng)的有13家，分別占比64.71%和76.47%。 對(duì)此，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席分會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“乘聯(lián)會(huì)”）已有預(yù)期，其在11月車市展望中表示，“11月車市仍延續(xù)10月以來(lái)的較高景氣度，報(bào)廢更新與置換更新政策效果持續(xù)釋放，穩(wěn)定拉動(dòng)車市；各車企也開始借助‘雙十一’宣傳以及月中廣州車展提升消費(fèi)者關(guān)注度，多重有利因素加持，預(yù)計(jì)11月車市熱度進(jìn)一步提升。”

　　同時(shí)，乘聯(lián)會(huì)進(jìn)一步表示，“初步推算本月（11月）狹義乘用車零售總市場(chǎng)規(guī)模約為240.0萬(wàn)輛左右，同比去年增長(zhǎng)15.4%，環(huán)比上月增長(zhǎng)6.1%，新能源零售預(yù)計(jì)可達(dá)128.0萬(wàn)，滲透率約53.3%。”目前來(lái)看，17家上市車企11月合計(jì)銷量177.32萬(wàn)輛，其中新能源車企表現(xiàn)更為亮眼。 

　　具體來(lái)看，11月銷量最高的是新能源車企比亞迪，為50.68萬(wàn)輛。從銷量增速來(lái)看，比亞迪同比增長(zhǎng)67.87%，在這些上市車企中同樣排名第一，新能源車企北汽藍(lán)谷達(dá)58.48%，位列第二。此外，銷量增速居前的還有ST曙光、力帆科技等（見表1，輕松識(shí)別跳轉(zhuǎn)免費(fèi)觀看完整數(shù)據(jù)）。

　　接下來(lái)，誰(shuí)是最靚的仔？

　　上市車企11月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗，未來(lái)一段時(shí)間或延續(xù)這樣的趨勢(shì)。

　　據(jù)報(bào)道，商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司二級(jí)調(diào)研員宋英杰近日在2024汽車金融產(chǎn)業(yè)峰會(huì)上表示，“目前全國(guó)汽車報(bào)廢更新申請(qǐng)量、全國(guó)汽車置換更新申請(qǐng)量均已突破200萬(wàn)份，累計(jì)超過400萬(wàn)份，日均補(bǔ)貼申請(qǐng)量持續(xù)保持在高位，受此帶動(dòng)1-10月全國(guó)報(bào)廢汽車回收量同比增長(zhǎng)超過50%。”同時(shí)，宋英杰進(jìn)一步指出，“下一步在繼續(xù)落實(shí)好已出臺(tái)補(bǔ)貼政策和系列配套支持政策的基礎(chǔ)上，科學(xué)評(píng)估今年的政策成效，提前謀劃明年的汽車以舊換新接續(xù)政策，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，并持續(xù)完善汽車相關(guān)政策，促進(jìn)二手車放心、便利交易。”

　　對(duì)此，西南證券近期研報(bào)指出，“商務(wù)部相關(guān)人員發(fā)言表示將提前謀劃明年的汽車以舊換新接續(xù)政策，若政策能夠?qū)崿F(xiàn)有效延續(xù)，則2025年國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)有望進(jìn)一步擴(kuò)大。”投資機(jī)會(huì)方面，西南證券建議注置換更新補(bǔ)貼力度加大、年底廠商沖量以及新車周期開啟給行業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)等。

　　那么，哪些車企會(huì)在接下來(lái)迎來(lái)大豐收呢？

　　通過對(duì)比上市車企今年三季報(bào)與9月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來(lái)看，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)與產(chǎn)銷的情況高度相關(guān)，如在上述車企中，今年前三季度銷量增長(zhǎng)最快的是賽力斯達(dá)170.07%，同期，公司的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)同樣同比增長(zhǎng)最快，分別達(dá)539.24%和276.02%。因此，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好的車企，其基本面未來(lái)大概率會(huì)更加出色。目前來(lái)看，賽力斯1-11月的銷量同比增長(zhǎng)最快達(dá)129.22%，此外，還有中通客車、ST曙光、比亞迪等多家車企在10%以上（見表2）。

　　“聰明錢”等頻頻現(xiàn)身重倉(cāng)

　　結(jié)合最新機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)路線來(lái)看，不少1-11月銷量同比增長(zhǎng)居前的車企已被知名機(jī)構(gòu)或投資者重倉(cāng)。典型的如賽力斯，被譽(yù)為“聰明錢”的北上資金（香港中央結(jié)算有限公司）自2023年二季報(bào)首次現(xiàn)身公司前十大流通股股東之后，分別經(jīng)歷了兩次加倉(cāng)和兩次減倉(cāng)操作，截至今年三季度末持股2964.37萬(wàn)股，仍位列公司的第四大流通股股東，并相較新進(jìn)重倉(cāng)時(shí)增加了1381.69萬(wàn)股（見附圖）。

　　與此同時(shí)，北上資金在今年三季度末還現(xiàn)身在了中通客車、比亞迪、北汽藍(lán)谷、安凱客車、力帆科技、宇通客車和金龍汽車等車企的前十大流通股股東，其中相較二季度末，北上資金新進(jìn)重倉(cāng)安凱車和力帆科技，對(duì)中通客車、比亞迪、北汽藍(lán)谷、宇通客車和金龍汽車則進(jìn)行了加倉(cāng)操作，持股數(shù)量分別增加了726.70萬(wàn)股、504.00萬(wàn)股、4610.01萬(wàn)股、1390.38萬(wàn)股和576.84萬(wàn)股。

　　而在北上資金全線加倉(cāng)的同時(shí)，“國(guó)家隊(duì)”全國(guó)社保基金也在加倉(cāng)，如在中通客車三季度末前十大流通股股東名單中，全國(guó)社保基金117組合即現(xiàn)身重倉(cāng)，并且相較二季度末表現(xiàn)為新進(jìn)重倉(cāng)；全國(guó)社保基金101組合則加倉(cāng)了宇通客車，同期持股數(shù)量增加了200.00萬(wàn)股。

　　此外，“大摩”摩根士丹利國(guó)際股份有限公司加倉(cāng)了金龍汽車。

　　（嘉賓觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，不代表本刊立場(chǎng)。文中提及個(gè)股僅作舉例分析，不作投資建議。）

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責(zé)任編輯：楊紅卜