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　　來源：證券之星

　　近期新能源相關指數出現大幅回調，截至今日，光伏設備（申萬）自今年來跌幅的達到了12.96%，從高位回調幅度為 27.16%；風電設備（申萬）跌幅為18.79 %，從高位已經回調34.09%；新能源汽車指數跌幅為3.63%，從高位回調幅度達到了6.07%。

　　究其大跌的原因，相關賣方機構認為開年來以新能源為代表的賽道股大跌主要源于市場對于新能源細分賽道短期盈利能力的擔心，但是以新能源為代表的新生事物體現了我國經濟新動能發展方向，符合事物的發展規律，能夠適合于當前特別是未來的發展條件，因而具有強大的生命力和廣闊的發展前途。而前途是光明的道路是曲折的，新能源經歷估值的重估后或將會有新一輪的主升浪。

　　光伏行業遭遇短期利空，機構依舊看好中長期發展

　　國融證券認為此波股價回調就是從隆基和中環硅片開始降價啟動的， 11 月 30 日隆基調整了一輪硅片產品售價，當時幅度在 7%-10%不等，12 月隆基官網對單晶硅片進行第二次降價，M10、M6、G1 尺寸硅片分別從 6.2、5.32、5.12 元/片調至 5.85、5.03 和 4.83 元/片，下調幅度為5.7%、5.5%和 5.7%，目前整個硅片市場處于過剩狀態。

　　硅料廠商價格也開始下調，已經報出了 22 萬元/噸的低價。產業鏈調研反映的就是短期內需求不佳，旺季不旺，競爭激烈，產能供過于求，所以市場對行業有一定擔心，預計等產業鏈價格趨于穩定以后，下游運營商覺得價格階段性見底，就會開始有一部分需求開始啟動，很可能會出現 2022Q1 淡季不淡的情況，光伏行業就可以出現新的上漲邏輯。組件出口數據 11 月出口量8.25GW，環比下滑接近 20%，和圣誕節以及 10 月高基數有關，海外觀望情緒也比較重。隨著光伏產業鏈價格回歸，2022 年光伏裝機量有望超預期。

　　多重事件造成新能源汽車情緒殺跌但不影響其長期邏輯

　　新能源汽車補貼退坡 30%，新能源汽車車險和特斯拉官宣漲價，碳酸鋰價格突破 30 萬元/噸，市場情緒短期受到一定影響。

　　工信部、財政部等四部委聯合發布了新能源汽車補貼政策，1）非公共領域新能源車，2022 年在 2021 年基礎上補貼退坡 30%，其中續航里程大于400km 的 EV 車單車補貼從 1.8 萬元降至1.26 萬元，續航里程 300-400km 的 EV 車單車補貼 1.3 萬元降至 0.91 萬元；2）公共領域新能源車補貼退坡 20%；3）新能源汽車補貼持續到 2022 年 12 月 31 日，2023 年之后上牌的車輛將不再給與補貼；4）200 萬輛車的上限放開。另外，2021 年 12月 27 日新能源汽車車險落地，部分中高端電動車車險上調，特斯拉全國平均+10%，小鵬全線車型漲價 3%-18%不等。

　　加上近期碳酸鋰價格暴漲，價格突破 30 萬元/噸，中國鹽湖冬季季節性減產、智利左翼當選、磷酸鐵鋰產能集中投放、以及澳洲皮爾巴拉下調 10%鋰礦出貨指引等，加劇了鋰資源的供需緊張。隨后特斯拉官宣漲價，Model 3 漲價 1 萬元。市場擔心漲價會影響下游終端電動車的需求，短期情緒受到了影響。近期電池龍頭企業動員員工春節不放假，預計 2022Q1 排產能與 2021Q4持平或微跌，預計景氣度有望延續。

　　新能源板塊下跌或迎來難得的投資機遇

　　國泰君安證券認為大力發展新能源的目標不會輕易改變。雙碳目標是中央經過深思熟慮的重大決策，明確提出了到 2025 年，非化石能源消費比重達到20%左右，到 2030年，非化石能源消費比重達到25%左右，而2020年非化石能源消費占比僅 15.4%，大力發展新能源的目標不會輕易改變。此外，上周三部委聯合印發《加快農村能源轉型發展助力鄉村振興的實施意見》，提出到 2025 年，建成一批農村能源綠色低碳試點，風電、太陽能、生物質能、地熱能等占農村能源的比重持續提升，分布式可再生能源發展壯大等目標，彰顯了我國堅定推進新能源發展的決心。

　　萬聯證券認為光伏方面，21 年國內光伏裝機量整體超預期，12 月份搶裝帶來的組件需求將在 22 年 Q1 逐步釋放，目前來看，組件 1 月份排產明顯改善，我們認為，玻璃、膠膜等企業訂單將迎來邊際向好，價格、盈利都有望出現反轉。建議關注隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福萊特（601865）以及京運通（601908）。風電方面，本周風機招標價格持續較低水平，金風和中車分別以 2050 和 2030 元/kW 的價格中標華潤 200MW 項目，風機價格下跌促進需求釋放。推薦金風科技（002202）、明陽智能（601615）和廣大特材（688186）。

　　新能源汽車進入爆發式增長新階段，并由過去的以政策驅動為主轉向了市場驅動，為補貼政策有序退坡創造了有利環境。補貼退坡的大環境下，市場將進一步分化，高端車型將以高鎳電池為主，而配備磷酸鐵鋰電池的低端車型在未來價格優勢將愈發顯著，我們看好磷酸鐵鋰電池滲透率在 2022 年的進一步提升，建議關注相關正極標的。建議關注寧德時代（300750）、當升科技（300073）以及璞泰來（603659）。