長城證券 徐星月

　　要點：

　　4月28-29日,船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會、工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會和中國進出口銀行聯(lián)合舉辦了“2008年中國船舶與金融論壇”。會議主要圍繞著船舶融資和船舶行業(yè)形勢分析兩大議題展開。

　　著重介紹與船舶行業(yè)形勢分析的相關(guān)議程，主要包括：1、世界航運市場形勢展望；2、國際造船市場當(dāng)前形勢及發(fā)展趨勢；3、人民幣升值與中國造船業(yè)；4、美國次債危機對船舶行業(yè)發(fā)展的影響及思考。

　　08-09年世界航運市場形勢展望。影響集裝箱市場運價走勢的主要因素仍是供求關(guān)系，預(yù)計未來市場總體行情將保持較為旺盛的勢態(tài)，運價的波動將表現(xiàn)得較為激烈；2010年前的干散貨市場總體前景樂觀，同時高昂的干散貨運費和交貨延遲將催生散貨集裝箱運輸；而全球油輪船隊運力的增長率有望從6%下降到3%，接近市場需求增速的2-3%。

　　造船市場的當(dāng)前形勢和發(fā)展趨勢。03年以來，國際船市的興旺行情持續(xù)了5年，多項指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。世界經(jīng)濟的發(fā)展是船市火爆的主要原因，但規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)等非市場因素也推動了船市走強。近期新船成交量明顯萎縮，新船價格依舊堅挺，次債危機給船市帶來了不小影響。預(yù)計08年船市行情將高位回落，中長期看，船市由高度興旺向中度興旺轉(zhuǎn)變。

　　人民幣升值與中國造船業(yè)。日元升值和船市危機使得日本造船業(yè)長期低迷不振，韓元的第二次升值期恰逢船市興旺，對企業(yè)沖擊較小。08年，人民幣持續(xù)升值的同時船市開始下行，降低建造成本、增強船價競爭力才是應(yīng)對人民幣升值的根本措施。

　　美國次債危機對船舶行業(yè)的影響及思考。次債危機使得船舶融資難度加大，上市船企的股票出現(xiàn)下跌。美國經(jīng)濟放緩對于航運市場已經(jīng)有所影響，未來是否有更大影響尚不明朗。次債危機也促使我們在船舶融資、金融創(chuàng)新、資金管理等方面進行思考。

　　(一)2008/09年世界航運市場形勢展望——王堅敏，上海航運交易所交易部經(jīng)理1.1集裝箱運輸市場形勢分析海運需求展望。國際貨幣基金組織報告預(yù)測，2008年全球經(jīng)濟將增長3.7%，集裝箱運量將達(dá)到1.42億TEU，增幅為9.3%；全球集裝箱吞吐量將達(dá)到5.09億TEU，增幅為9.5%。未來5年，世界經(jīng)濟年均增長4.9%，世界貿(mào)易年均增長7.1%。

　　集裝箱船隊運力展望。預(yù)計到08年底，全球集裝箱船隊運力達(dá)到1459.9萬TEU，增長12.0%，其中超大型集裝箱船的集中交付將對主干航線產(chǎn)生較大壓力。

　　集裝箱運輸市場形勢預(yù)測。影響班輪運價走勢的主要因素仍然是供求關(guān)系,世界集裝箱運輸市場名義運力增速將大于運量增速。考慮到運力布局的結(jié)構(gòu)性變化以及其他不確定因素，未來市場行情總體將繼續(xù)保持較為旺盛的勢態(tài)，運價波動將表現(xiàn)得較為激烈。如果世界經(jīng)濟增長明顯放緩，則集裝箱運輸需求將受到重挫。

　　1.2干散貨運輸市場形勢分析

　　世界三大類干散貨需求量和周轉(zhuǎn)量預(yù)測:根據(jù)費恩萊斯的預(yù)測，鐵礦石、煤炭和谷物三大類干散貨的總海運貿(mào)易量分別達(dá)到17.9億噸、19.1億噸和20.4億噸，2008~2009年平均增幅為6~7%。總海運周轉(zhuǎn)量分別達(dá)到95072億噸海里、103327億噸海里和112758億噸海里，2008~2009年增幅約8~9%。