最后，在減少買房者壓力方面，該政策明確規定貸款“貸款利率按人民銀行利率政策執行，可以適當下浮，但下浮比例不超過10%”。這比先前的“按中國人民銀行規定的同檔次貸款利率執行”留下了10%的浮動空間。

　　應該說《經濟適用住房開發貸款管理辦法》是政府將相關前期政策進一步落實的表現。但是由于提供給經濟適用房的土地面積相對有限，因此該政策對整個行業影響不大。

　　2.2央行貨幣政策可能轉向“從緊不動搖”

　　日前，央行副行長易綱在北京大學中國經濟研究中心表示，“無論國際與國內經濟環境如何變幻，央行今年將堅持從緊貨幣政策不動搖。”這一表態已經將之前的“適度從緊的貨幣政策”轉移到了“從緊貨幣政策不動搖”。

　　從管理層言論的變化來看，我可以看出：在08年1月CPI上漲幅度達7.1%，創97年以來新高的宏觀環境下，央行今后為降低通貨膨脹所制定的措施力度將更大。我們預計這將主要落實在調整存款準備金率、公開市場操作和窗口指導上。而相比較敏感、普通大眾比較關注的加息政策可能不會作為今后的主導。

　　作為對于資源集中型的房地產行業而言，從緊的貨幣政策最直接的影響就是資金供應縮減。這將進一步加速房地產行業的內部整合，融資能力的強弱將直接關系到企業今后的發展。

　　2.3物業稅，也許誰都不知道何時開征

　　1月北京市國稅局北京市政協委員、市地稅局局長王紀平對媒體的表態，“北京今年已提出進行物業稅‘實轉’的申請，目前正在等待國家稅務總局的批準。”之后關于物業稅的各種傳聞便不禁而走。而近日，稅務總局有關負責人澄清說，北京6月份開征物業稅“是一件沒影兒的事”。北京、深圳、遼寧、江蘇、天津等地進行的只是“房地產模擬評稅試點，物業稅在近2年內都不可能開征。”官員們前后表態相互矛盾固然有不同級別部門信息面有所不同的原因。但是，我們認為同時也反映出稅務部門內部對于何時開征物業稅也沒有明確的時間表。從03年就開始談了多年的物業稅，似乎永遠都在空轉階段。而相關部門之間的房地產信息共享似乎也沒有實質的進展。也許只有人大作出了明確的安排，相關工作才能有實質性的推進。

　　因此，對于物業稅對于房地產的影響目前還是側重在心理層面。但可以明確地是，在房地產行業出現前景不明的時期，物業稅是絕對不可能開征的。

　　2.4房企IPO審核開閘，融資面或將放開

　　房地產企業在國內A股IPO的申請受理和審批工作在間斷5個月之后，證監會正式于2月29日審議濱江房產等3宗IPO項目。證監會在房價開始出現波動期間重新開閘審核房企IPO，無疑是對行業的利好消息。同時，這也進一步表明了監管機構對于房地產行業并無打壓得態度，根本目的還是促進其長期健康發展。

　　我們預計今年還將有新的房地產企業上市。

　　三、重點上市公司點評

　　3.1張江高科(600895)：“一體兩翼”戰略初見成效

　　2月15日，張江高科正式公布其07年度年報。年報中值得關注的信息包括以下幾個部分：