隨著美元的繼續降息，人民幣的升值趨勢不可阻擋，這將給未來國內金屬價格形成壓力。由于數據有限，我們無法量化分析這場危機帶來的實質性影響到底有多大，但可以肯定的是，這場危機帶來的是中長期的不利影響。在這樣的外圍宏觀環境下，全球股市走勢低迷，與各國GDP息息相關的有色金屬行業不受到青睞也就可以理解了。我們相信，這項負面影響因素將貫穿整個一季度。

　　但是，讓我們大膽地發散性思維一次：從某種意義上來說，美聯儲連續降息和英國央行最終決定降息的行為將導致全球資金面寬裕，不排除未來投機資金重新大舉流入金屬市場的可能性——前提是美聯儲的降息在全球化背景下對美國經濟產生了積極作用。

　　三、理性對待如火如荼的并購整合案例

　　自2002年起，全球礦業巨頭就一直在加緊爭奪資源儲備，國際礦業市場上也開始出現了整合大潮，因為能迅速有效地找到資源儲備的方式就是并購。進入2007年，產量世界第一的美鋁企圖收購加鋁，而最終由力拓公司搶先一步，此后不久，必和必拓又提出“1:3的換股比例”收購力拓公司的并購方案，國際礦業正在以前所未有的速度向壟斷邁進。

　　全球礦業巨頭之間并購頻繁，所帶來的結果是全球資源的進一步集中，礦業巨頭議價能力迅速提升，其在未來金屬供應中占據主動地位，而資源缺乏國越發陷于被動！

　　與國際礦業整合大潮相比，從1981年開始到2005年期間經歷了幾次分分離離的中國有色系統基本上沒有任何并購的情況出現，分散的布局導致國內有色企業面對國際礦業巨頭對資源控制的局面每每顯得蒼白無力。正是在此背景下，中國有色系統從2007年開始了一系列的并購整合案例。步入2008年，國際國內并構案例仍如火如荼地進行著。

　　3.1江西銅業(600362)擬兩步融資實現集團整體上市和海外收購之資本運作

　　1月23日，江銅宣布分兩步融資：第一步通過發行可轉換債券，其中21.4億元的募集資金用于收購集團系列資產包括：江銅集團與銅、金、鉬等相關資產(重點包括合計擁有銅金屬儲量為97.5萬噸的銀山和東同兩座礦山)，包括銅、金、鉬、硒、錸、碲、鉍等的相關業務以及從事金融業務的資產包括金瑞期貨經紀有限公司46%的股權和江西銅業集團財務有限公司45%的股權、生產配套輔業、銅加工以及營銷業務。同時，46.6億元的募集資金用于償還金融機構貸款。

　　我們認為，收購完成后，江西銅業將實現實際意義上的集團整體上市。公司將初步構建金融服務平臺，有效地連接公司銅產業鏈的上下游，大大提高公司的營運獨立性和效率、以及抗周期性風險能力。同時，公司也將成為全國最大的硒、錸、碲、鉍等稀貴金屬的生產商之一。而在目前宏觀經濟處于升息周期的環境下發行可轉債償還銀行貸款則有利于公司鎖定長期的融資成本，降低流動性風險，降低財務成本，提高經營效益。

　　第二步計劃發行存續期為24個月、行權比例為4:1的認股權證。募集資金用途包括：25.8億元擬用于德興銅礦擴大采選生產規模技術改造、12億元擬用于阿富汗銅礦采礦權的競標和開發、13億元擬用于加拿大北秘魯公司股權的收購，17.2億元擬用于補充流動資金；旨在提高公司銅精礦自給率，增強盈利能力。由于對公司發行認股權證的具體細則尚不得而知，我們不便于預測該融資行為的前景，但該項融資計劃足以表明公司對未來盈利能力和公司股價充滿信心，而我們認為這種信心最終取決于銅價的走勢。