事實上，全球六大天膠生產國中，除中國保持平穩，馬來西亞略有下降外，其余各國天膠種植面積在近年來都出現了顯著的增加。馬來西亞近年來天膠種植面積減少主要是由于油棕種植面積擴大所致。盡管馬來西亞天膠種植面積逐年減少，但由于馬來西亞政府大力推廣天膠優良品種并采用低頻割膠技術，使得其單產水平逐年提升，天膠產量依然呈現增長態勢。

　　與供給快速增加形成對比的是，天膠的消費增長出現了放緩的趨勢。IRSG預測2007年橡膠消費增長率為4.9%，但2008年將降至2.2%。2007年由于供給增長緩慢，需求快速增長，使得NR的庫存/消費比降至歷史最低，2008和2009年將再度上升。2007年合成橡膠庫存降低是暫時的，相對于消耗量，預計2008年和2009年世界庫存仍將增加。

　　因此，不考慮天氣因素，僅從供求基本面判斷，未來2~3年，天膠的價格將出現相對平穩，甚至穩中有降的趨勢。盡管合成橡膠加工一定程度上受國際原油價格波動影響，但供求關系仍占主導地位。在未來天膠供應不斷增加的情況下，合成橡膠將不會出現大幅上漲的情況。

　　三、相關行業直接受益于輪胎行業復蘇

　　3.1輪胎簾子布用差別化滌綸工業長絲

　　滌綸工業長絲是化學纖維的一種，屬于化學纖維中的合成纖維。滌綸學名為聚對苯二甲酸乙二醇酯纖維。滌綸工業長絲為工業用范圍的滌綸長絲產品。根據GB/T16604-1996的定義稱為滌綸工業長絲，通常也可稱為聚酯工業長絲。滌綸工業長絲依據其性能可分為兩大類：一是普通絲(或稱標準絲、高強絲)；二是差別化絲，具體包括高模低收縮絲、低收縮絲、超低收縮絲、耐磨絲、抗芯吸絲、活化絲、有色絲等。

　　從產品結構來看，以Performance Fibers、英威達、韓國曉星為代表的一批大型跨國企業掌握著適合各種用途的特殊的、高端差別化產品滌綸工業長絲的核心生產技術；以海利得(002206)、上海石化為代表的國內領先企業在普通產品和主流差別化產品(如高模低收縮滌綸工業長絲)的品質方面與國際企業相差無幾，甚至在某些產品上還優于某些國際企業；其他為數眾多的國內企業產品主要集中在普通產品領域，短時間內尚不具備進入差別化產品領域的實力。

　　2005年國內產能高速擴張后，普通滌綸工業長絲產品的供需已基本平衡。而差別化產品，尤其是應用于輪胎簾子布等領域的對產品性能要求較高的產品仍將供不應求。高模低收縮滌綸工業長絲是生產子午輪胎簾子布的原料。由于關系到生命安全，因此下游客戶一般會對這類差別化滌綸工業長絲原料作長時間的檢測及為期一至二年的產品觀測認證，在符合條件的前提下才能與滌綸工業長絲生產企業進行長期合作。由于差別化產品對企業設備、技術、管理要求較高，國內目前僅有如上海石化、海利得(002206)等行業內的領先企業能夠研發和生產。而對于行業內眾多規模較小、技術水平相對落后的中小企業來講完成產品結構調整仍需要相當長的時間，短期內還不具備投資建設差別化產品生產線的能力。

　　我們認為，在HMLS滌綸工業長絲行業中，無論從生產規模、技術水平，還是激勵機制、發展前景來看，海利得(002206)都是一家值得投資者重點關注的公司。