將改變國際問題藥品被動召回的現狀，也意味著將來一旦出現問題進口藥品，進口藥企在召回或修正說明書的政策上對中國市場也必須一視同仁。

　　大宗原料藥價格跟蹤簡報

　　以下對主要原料藥品種的價格變動情況進行跟蹤以供投資者參考。

　　VC：根據CEIC出口數據顯示，9~11月價格出現波動。9月成交量創今年新低，10月和11月的出口量都大幅度回升，同時價格最終穩定在5.7元左右。

　　根據健康網最新的數據，近期維生素C市場價格趨于穩定，內銷價格基本上穩定在60-65元/KG之間。原材料漲價、環保投入，行業集中度的提高等因素是目前支撐價格高位運行的基礎，目前國內四大巨頭維生素C的產能基本維持在2.5-3萬噸左右，年產能的利用率在75%左右。長期來看價格繼續上漲依然受供大于求的制約。

　　VB2：CEIC的數據顯示，第三季度的出口均價維持在63美元/kg左右。在9，10月份出口量大幅度調整后，11月份的出口量環比增長90.31%，達到291.5噸，創下自03年以來的新高，年底前交貨集中可能是原因之一，但07年前11月共出口1819.92噸，比06年全年出口1763.80噸還要多，估計07全年出口成交量同比增長10%以上，說明國際市場今年的需求的確有所增加。根據廣濟藥業的公告表明，80%VB2報價已從去年11月份的500元/公斤左右下降到目前的350元/公斤。

　　VA：根據出口數據，2007年9～11三個月VA的出口價格和出口量都出現了比較大的波動。9，10，11月份的價格環比變動分別為-26.83%、73.49%、-17.46%，對應的出口成交量環比變動為94.64%、-59.22%、155.78%。我們從數據可以看出近期出口成交量對于出口價格較為敏感，說明國際需求方對于產品提價后的購買量彈性較大。根據新和成12月4日的公告，新的VA訂單價格環比提高20%左右。

　　VE：根據出口數據，9～11月份VE的出口量也基本上保持穩定，出口價格環比穩步上漲，上漲幅度分別為2.62%、9.45%、3.17%。說明國內兩大維生素E生產企業幾次提價行為已經逐步顯現出來，但是反應相對比較緩慢。根據新和成幾次提價公告統計，VE價格2007年整年的上調幅度達到50%，我們預計提價效應和市場接受程度會在08年的數據中體現。

　　青霉素工業鹽：青霉素工業鹽于去年第四季度起價格一路下滑，目前已接近低谷，根據健康網的最新跟蹤，12月出口已經出現11～12USD/BOU的成交價。同時成交量亦有萎縮。雖然國內原材料和環保成本大幅度提高和規模優勢顯現下，存在提價的要素，但供大于求的不均衡格局導致價格高位的脆弱平衡性，青霉素價格的波動充分說明原料藥產品的價格最終仍由供需結構決定。

　　投資視線

　　2007年回顧與反思

　　2007醫藥板塊：大多數時候跑輸大盤

　　縱觀2007年醫藥板塊的走勢，雖然全年來看醫藥股跑贏滬深300指數，但事實上這一漲幅主要是基于在5.30之前，醫藥板塊以小盤、超跌低價、重組、漲價等題材為主的公司表現出大幅度上漲，遠遠跑贏大盤指數。5.30之后過度上漲的醫藥板塊開始大幅回調，下半年遠遠跑輸滬深300指數接近30%。率先調整也引發年末率先彈升行情。我們在12月發布的2008年醫藥行業投資策略中將行業投資評級由“中性”上調為“謹慎推薦”，自上個月以來醫藥行業指數上漲27%，跑贏滬深300指數18%。