在經(jīng)歷了連續(xù)兩年居民財(cái)富管理需求爆發(fā)所帶來的高速發(fā)展后，2022年的公募基金業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)“小低潮”。

　　總體來看，公募基金行業(yè)今年總體有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

　　1、股債“雙殺”導(dǎo)致賺錢效應(yīng)不佳，新基金發(fā)行遇冷；

　　2、頂流基金經(jīng)理管理的明星產(chǎn)品大多全年收益為負(fù)，“明星”光環(huán)逐漸褪去；

　　3、部分過去三年冷門方向的主題基金（煤炭、地產(chǎn)等）成為收益排名靠前的黑馬產(chǎn)品。

　　接下來就這三大特點(diǎn)，筆者給大家分別點(diǎn)評(píng)一下。

　　權(quán)益類新發(fā)大幅萎縮  債基年末遇“債熊”

　　今年的基金市場可謂是“股債雙殺”。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至12月22日（下同）2022年新發(fā)基金總份額為13896億份，相較于去年的29649億份明顯下降。其中由于A股市場整體表現(xiàn)低迷，權(quán)益類基金（包括股票型基金和偏股混合型、股債平衡型、靈活配置型基金，下同）的新發(fā)情況直接進(jìn)入“冰點(diǎn)”：股票型基金發(fā)行份額為1332億份，大約僅為去年的1/3，且低于2018年熊市的發(fā)行規(guī)模。混合型基金的新發(fā)規(guī)模出現(xiàn)斷崖式下降，發(fā)行份額2478億份，相比去年降幅超過80%。

　　而這也與一線基金銷售人員的主觀感受基本一致，據(jù)一位國有大型銀行的理財(cái)經(jīng)理向筆者反饋，截至11月，其個(gè)人基金銷售業(yè)績還不到去年的1/3。可見由于市場行情不佳，不管是基民、還是基金公司，或者是銷售渠道，日子都不太好過。

　　既然股市行情不佳，不少基金公司開始將銷售重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了債券型產(chǎn)品上來。今年債券型基金的新發(fā)份額為9556億份，相較于去年有所增長。不過在四季度，由于債券市場出現(xiàn)了大幅回調(diào)，導(dǎo)致基民紛紛贖回債基，且贖回潮還波及到了銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品（詳見鏈接），因此說今年的基金市場是“股債雙殺”，一點(diǎn)也不為過。

　　“頂流”光環(huán)褪去 百億基金虧多賺少

　　接下來我們?cè)倏垂蓟鹗找娣矫娴谋憩F(xiàn)情況：在前兩年由于市場整體環(huán)境較好而走紅“出圈”的一大批“頂流”基金經(jīng)理，今年以來的收益普遍不理想。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，權(quán)益類基金（其中剔除QDII和另類商品基金，A/C份額僅統(tǒng)計(jì)A類）中，規(guī)模超過200億的明星產(chǎn)品今年收益全部為負(fù)，其中跌幅最小的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)今年以來虧損15%；而被基民戲稱為“蔡經(jīng)理”的蔡嵩松管理的旗艦產(chǎn)品諾安成長今年下跌超過38%，可謂虧損慘重。

　　如果把視野放寬到百億以上的基金產(chǎn)品，年初至今實(shí)現(xiàn)正收益的基金經(jīng)理也只有丘棟榮一位，他管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航混合全年收益為5%，基本達(dá)到了“跑贏銀行理財(cái)”的效果。作為一位典型的深度價(jià)值派基金經(jīng)理，丘棟榮的中庚價(jià)值領(lǐng)航今年的重倉行業(yè)以油氣、銀行、有色化工、地產(chǎn)為主，這幾個(gè)方向今年總體表現(xiàn)跑贏大盤，因而該產(chǎn)品成功斬獲正收益。關(guān)于今年收益較好基金的勝負(fù)手，在下一章節(jié)還會(huì)做進(jìn)一步分析。

　　百億規(guī)模以上的產(chǎn)品中，幾個(gè)熱門行業(yè)（賽道）的代表產(chǎn)品業(yè)績普遍不佳。生物醫(yī)藥行業(yè)的代表基金，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康下跌28%，趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療下跌25%；主攻新能源賽道的幾位明星基金同樣沒能逃過這波下跌，去年冠軍基金經(jīng)理崔宸龍?jiān)诠艿那昂ｉ_源公用事業(yè)、馮明遠(yuǎn)在管的信澳新能源產(chǎn)業(yè)以及去年大火的農(nóng)銀新能源的年內(nèi)跌幅均接近30%；半導(dǎo)體主題基金中，鄭巍山管理的銀河創(chuàng)新成長下跌近35%，與上文提到的諾安成長堪稱“難兄難弟”。

　　今年的贏家們做對(duì)了什么？

　　看完明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，接下來我們?cè)倏聪陆衲辍靶Φ阶詈蟆钡内A家們。

　　“黑馬”基金經(jīng)理黃海由于今年重倉煤炭和地產(chǎn)兩大方向，業(yè)績從年初開始就名列前茅，并且成功地將優(yōu)勢維持到了年末。在權(quán)益類產(chǎn)品的收益排行榜上，他管理的三只產(chǎn)品——萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利、萬家精選在前四名中占有三席，絕對(duì)屬于今年的“大贏家”。

　　事實(shí)上，黃海的業(yè)績領(lǐng)先優(yōu)勢本可以更大的。在11月底的時(shí)候，業(yè)績排名前三的產(chǎn)品還被其所“包攬”，不過11月之后，老將朱紅裕突然發(fā)力，其管理的招商核心競爭力的凈值在兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)快速上升，目前全年收益超過40%，成功擠入“三甲”行列。

　　其他幾只業(yè)績較好的基金中，金元順安元啟靈活業(yè)績從年初開始也是一直非常出色，但是其主打微盤股高頻交易的量化策略，本身規(guī)模就小，而且還限購，是一只典型的“看得到買不到”的櫥窗基金；張媛、湯戈管理的英大國企改革上半年重倉煤炭，同樣享受到了今年煤炭股行情的紅利。

　　縱觀今年業(yè)績尚可的基金，其業(yè)績能夠逆勢“翻紅”，主要原因大多歸類為以下幾方面因素的至少一個(gè)：

　　1、踩準(zhǔn)了當(dāng)年股價(jià)漲幅較好的行業(yè)（比如今年的煤炭、地產(chǎn)等）；

　　2、選擇了當(dāng)年相對(duì)占優(yōu)的投資策略風(fēng)格（比如今年的小盤高換手風(fēng)格）；

　　3、 通過倉位調(diào)整（擇時(shí)）躲開了今年大盤的主跌浪；

　　尾聲

　　2022年即將翻篇，雖然對(duì)于大多數(shù)的基金投資者而言，今年的投資收益可能并不如意。但通過復(fù)盤每一年的盈虧得失，避免“稀里糊涂地賺，莫名其妙地虧”仍然是投資者的必修課。不知道各位讀者，今年的基金投資，你賺錢了嗎？

　　本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)“財(cái)經(jīng)早餐”（ID：Femorning）；作者為“吳淞江畔博弈者”；智通財(cái)經(jīng)編輯：文文。

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183