東北證券發布研究報告稱，首次覆蓋易點云（02416），給予“買入”評級。該行預計，在此次經濟周期中，越來越多的中小企業會通過向辦公設備供應商租賃設備的模式提高公司的抗風險能力，公司業績有望持續增長，預計公司2024-2026年營業收入分別為13.36/16.04/21.30億元，歸母凈利潤0.47/1.48/2.67億元。
報告主要觀點如下：
公司是以提供隨用隨還辦公IT綜合解決方案及其他服務的辦公云服務企業。
公司主要通過隨用隨還訂閱模式提供辦公IT綜合解決方案以及開發各類產品以滿足客戶的多種需求。該模式為客戶提供硬件、SaaS軟件并處理設備配置、設備/工程師部署、運維支持、性能優化及設備管理服務（包括設備的下單、訂閱管理、現場檢查及批量付運），均包含在一個服務包下，客戶可以根據不斷變化的需求靈活訂閱或取消訂閱辦公IT服務?？梢詭椭蛻糇畲笙薅鹊匮娱L辦公IT穩定運行時間，節省運營開支，提高員工生產力并推動業務增長。SaaS產品易盤點旨在幫助企業客戶從資產采購及存儲到使用及處置方面對資產及庫存進行管理，并收取年度訂閱費。截至2024上半年，公司活躍客戶數達到49，737家，同比增長10.4%，客戶留存率保持高位，與去年同期持平；在服務設備數量接近133萬臺，同比增長15.6%。
持續迭代產品梯隊，滿足中小客戶需求。
在經濟壓力下，中小企業對辦公IT設備的需求轉向更低價位的設備，因此公司針對宏觀經濟影響和客戶需求變化，該行提前研發并推出了易點云A101一體機。該產品以其簡潔的外觀和領先性能，滿足了中小企業普通崗位的IT需求，同時大幅降低了月訂閱費。在新產品推出和更有效的銷售策略的共同作用下，老客戶的客均訂閱臺數從28臺/客增加至29臺/客，新客戶的客均訂閱臺數從15臺/客增加至17臺/客。使得公司上半年實現凈增臺數約12.5萬臺，相較于2023年上半年的-5.5萬臺顯著提升，重回增長軌道。
持續深耕AI領域，攜手微軟開發新硬件產品。
2024年2月22日，公司公告與微軟在中國的授權經銷商北京信諾時代科技發展有限公司達成戰略合作，在AI領域邁出了堅實步伐。該行基于微軟Azure
OpenAI
GPT產品，通過技術拓展升級，打造了更適合中小企業的易智匯產品。該行認為隨著公司持續深耕AI領域，未來有望依托企業辦公IT訂閱這一主營業務深度連接的約5萬家及未來更多潛在的中小企業客戶，幫助中小企業建立自身AI能力，更好地服務于廣闊的企業服務市場。
風險提示：公司業務拓展不及預期、盈利預測不及預期。
責任編輯：史麗君
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