原標題：第四范式三年半虧30億擬赴港上市 AI企業上市為何道阻且長

　　中新經緯客戶端8月16日電 （常濤）AI（人工智能）企業上市大軍再添一員。8月13日，AI明星創業公司第四范式向港交所遞交招股書。與此前已在科創板過會的云從科技經營狀況相同，第四范式目前處虧損狀態。

　　三年半累計虧損30億元

　　與“AI四小龍”（曠視科技、商湯科技、依圖科技、云從科技）所處的視覺識別賽道不同，第四范式瞄準決策AI，即幫助企業實現人工智能規模化轉型落地。

　　招股書顯示，目前第四范式業務處在快速增長中。2018年-2020年，第四范式營收分別為1.28億元、4.60億元、9.42億元，2021年上半年營收7.88億元。

　　根據灼識咨詢報告，按2020年相關收入計，在以平臺為中心的AI決策市場上，前五大參與者合計占約50.3%的市場份額，第四范式為首，市場份額為18.1%。

　　但與此同時，AI公司巨額虧損、盈利難的問題，也存在于第四范式的身上。

　　招股書顯示，2018年-2020年，第四范式虧損分別為3.72億元、7.18億元、7.5億元，2021上半年虧損擴大至11.87億，三年半時間累計虧損約30億元。

　　2018年-2020年，第四范式的經營虧損分別為3.4億元、5.5億元、5.6億元，2021年上半年經營虧損為8.6億元，扣除以股份為基礎的非現金薪酬影響后，經調整經營虧損在同期分別為2.1億元、3.2億元、3.9億元及2.5億元。

　　長期虧損的第四范式在研發上投入較大。根據招股書，第四范式所有支出中，研發支出占比最大。2018年-2020年、2021上半年，其研發費用分別為1.93億元、4.16億元、5.66億元、5.78億元，占同期收入的比例分別為151.2%、90.6%、60.0%及73.4%。

　　第四范式在招股書中坦言，預計研發費用將持續增加，過去曾產生虧損，且可能無法實現或維持盈利。

　　天眼查App顯示，第四范式至今已完成11輪融資。其曾獲得中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行五大國有銀行共同投資，股東中也不乏紅杉等明星投資機構的身影。

　　AI企業上市為何道阻且長

　　從2020年年底開始，AI企業迎來上市熱潮。目前，“AI四小龍”均有上市動作。2021年7月20日，云從科技首發申請獲上交所上市委員會通過，將于科創板上市；曠視科技港交所IPO失利后，轉戰科創板，目前正在排隊；依圖科技向科創板遞交招股書一個月后，主動申請撤回了科創板上市申請；商湯科技雖然沒有披露上市計劃，但據媒體報道稱，其已確定“A+H”股上市，最快于8月向港交所提交上市申請。

　　不難發現，AI企業上市雖熱，但大多懸而未決。“這波AI企業上市熱其實是在行業寒冬的背景下發生的。一方面，AI賽道此前融資兇猛，但市場熱度降低之后，股東著急套現。另一方面，絕大多數AI企業高估值、高虧損，上市對他們來說其實是求生之舉。”一位不愿具名的券商分析師表示。

　　在依圖科技撤回科創板上市申請后，多家媒體報道稱，依圖科技旗下的依圖醫療已被出售給昔日的競爭對手深睿醫療。分析認為，依圖科技撤單、出售業務或與其大幅虧損、現金流承壓有關。招股書顯示，在2017年至2020年上半年的三年半內，依圖科技累計虧損超72億元。

　　云從科技更新后的招股書顯示，其2018年、2019年、2020年凈虧損分別為2億元、17.63億元、7.2億元，扣非后凈虧分別為2.1億元、4.64億元、6.77億元。2021年上半年凈虧損3.24億元，較上年同期的凈虧損2.86億元擴大13.14%。

　　另外需要指出的是，目前AI企業上市面臨嚴格的用戶隱私及數據保護方面的約束。此前，在上交所的問詢函中，云從科技和曠視科技都被問及數據合規問題。（中新經緯APP）

　　（編輯：董文博）

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責任編輯：張熠