新浪港股訊 據香港經濟日報報道，安踏（02020）確認向芬蘭體育用品商Amer發出收購初步意向，安踏股價昨跌9.2%。投資界普遍認為收購可與安踏現有產品組合產生協同效應，惟指安踏利潤率將受攤薄，并擔心因此產生的資金壓力。
瑞信憂無海外管理經驗
安踏昨跌至33.25元，成交額達9.9億元，顯示投資者對收購的擔憂。瑞信發表報告稱，其投資者對收購的反饋觀點不一，大多數認為Amer品牌知名度高，相信其大中華業務增長潛力可配合安踏現有品牌組合發展，但擔心安踏并無海外業務管理經驗，令后續營運產生不確定性。包括德銀及匯證等在內的券商也提及，收購將拖低安踏利潤率，并料安踏因此產生融資需求。
不過，券商仍為安踏保駕護航，對其普遍維持“買入”評級及目標價。富瑞發表報告稱，盡管存在利潤率下跌及融資壓力等利淡因素，認為收購可增加安踏于中國市場的品牌組合并令其業務全球化，對公司策略層面影響正面。該行并引述安踏管理層指，冀持有逾5成Amer股權，所需資金主要通過銀行貸款解決，不傾向進行股權融資。瑞信以收購50%股權計算，料安踏需額外融資115億元人民幣。
德銀護航指收購價不俗
德銀認為，每股40歐元的收購價是“不錯的價錢”，相當于Amer明年預測市盈率25倍，雖高于Amer預測市盈率，但遠低于運動同業、尤其是戶外裝備同業估值，據該行統計，Nike及Adidas同期預測市盈率為31.3倍及25.2倍。預期收購不會顯著影響安踏經營溢利增速，并將為公司帶來額外30%的經營利潤。
責任編輯：馬婕
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