禪游科技赴港上市，主要靠“斗地主”賺錢

　　IPO日報 

　　鄒煦晨

　　10月31日，禪游科技（全稱：Zengame Technology Holding Limited）向港交所主板提交上市申請資料，國泰君安國際為其獨家保薦人。

　　禪游科技是一家中國手游開發商和運營商，主要領域為棋牌及其他休閑手游。

　　根據弗若斯特沙利文提供的研究報告，禪游科技2017年排在中國棋牌類手游的第四位，月活躍用戶約2160萬，其中，斗地主月活躍用戶約1730萬，排在斗地主手游的第三名。

　　那么，禪游科技具體經營情況如何？

　　行業風險

　　根據弗若斯特沙利文的研究報告，中國棋牌類手游市場近年顯著增長，市場規模從2013年的10億元，增長至2017年的114億元，年復合增長率為83.7%。并且弗若斯特沙利文預計，到2022年這個規模將達到240億元，年復合增長率為16.1%。

　　互聯網商業分析師郝智偉對IPO日報表示，部分棋牌類游戲公司，特別是一些中小企業，可能有涉賭的因素。比如湖南有自己打紙牌和麻將的方法，有些違規公司做了一些APP，雖不是直接轉化為錢，但在這過程中有代幣行為，不合規。這些違規的地方性小游戲公司，因此賺了不少錢，一個月的流水可以輕松達到千百萬元。所以游戲類公司被監管得較為嚴格。

　　一位資深游戲業觀察人士對IPO日報表示，賭博性質濃的棋牌游戲被監管，比如斗地主等普通棋牌的“開房模式”就關掉了，因為房卡模式，也就是開房間模式給了賭博的空間。其影響就是很多做地方棋牌游戲公司倒閉。另外，類似德撲這樣一把涉及很大金額虛擬幣且用戶多的也會被嚴打。

　　對此，禪游科技于申報稿中表示，公司的游戲不構成規例定義的賭博，主要原因是公司的虛擬單位僅可在游戲中使用，不可套現或以其他方式出售或轉讓，且除游戲外無貨幣價值。

　　斗地主為營收主要來源

　　在此背景下，2015年-2017年以及2018年上半年，禪游科技營業收入分別為1.3億元、3.38億元、4.6億元、2.68億元（半年，同比增長19.57%），凈利潤分別為2502.2萬元、4041.1萬元、6639.6萬元、5076.1萬元（半年，同比增長43.52%）。

　　IPO日報發現，禪游科技營業收入的主要來源是斗地主游戲，2015年-2017年以及2018年上半年，斗地主游戲收入占總營業收入的比例分別為79.9%、84.4%、93.1%、88%。

　　《2018上市游戲企業競爭力報告》指出，多家上市游戲企業對于核心的單款產品具備較強依賴性，單款產品占據其總營收的五成甚至更多，核心產品流水的下滑也將快速反映到企業業績層面。例如電魂網絡、吉比特等。

　　禪游科技是否存在同樣的風險？

　　對此，一位資深游戲業觀察人士對IPO日報表示，和其他手游不同，棋牌手游因為玩法核心基本固定，所以具有穩定性，生命周期相較其他品類的手游更長。

　　融資擴張

　　禪游科技2017年排在中國棋牌類手游的第四位，不過，距離龍頭企業還是有不小的差距。

　　禪游科技2017年日活躍用戶人數為480萬，只有龍頭公司日活數的11.76%。同期月活躍用戶人數為2160萬，只有龍頭公司的12.49%。另外，禪游科技的ARPPU（平均每付費用戶收入）為23元/月-28元/月。

　　此次募集的資金，禪游科技擬用于五個部分，增強研發能力、用于推廣和營銷、收購其他公司、建立海外部門和日常營運。

　　禪游科技表示，當游戲發行版號審批程序恢復時，將適當分配資源開發新游戲，計劃2019年至2021年雇傭100名員工專業從事產品規劃、藝術設計和研發，平均年薪為40萬，計劃招聘5名高級產品總監，平均年薪100萬。另外，對于推廣和營銷，禪游科技在未來三年內，計劃招聘30名-50名銷售及營銷人員，平均年薪15萬。

　　截至2018年6月30日，禪游科技共有149名員工，絕大多數在深圳市。其中管理4人、開發73人、運營30人、商務12人、平臺15人、會計7人、行政及法律8人。如果禪游科技按申報稿的計劃實施，員工規模將會增長不少。

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責任編輯：王涵