華泰證券

　　●八一鋼鐵是新疆自治區(qū)唯一的大型鋼鐵生產企業(yè)，目前鋼鐵生產規(guī)模在500 萬噸左右，線材產品在新疆地區(qū)的市場占有率超過70％。公司規(guī)劃到2010、2012年分別形成800、1000 萬噸產鋼能力。

　　●近年來西北地區(qū)大型工程較多，鋼材消費增幅較大，有利于公司的產能擴張和快速發(fā)展。臨近中亞地區(qū)，公司鋼材出口和采購廢鋼等原料也較為便利。

　　●板材產品隨著生產線的逐步達產和鋼坯冶煉方式的改變，將顯著改善公司的盈利能力，預計公司2008 年業(yè)績將大幅增長。

　　●我們對板材線2008 年的盈利分析：轉爐煉鋼帶來的成本降低200-300 元/噸；噸鋼折舊將減少150元/噸左右；再考慮噸鋼價格扣除成本因素后的漲幅、產品銷售到疆外地區(qū)的運輸費用、2007 年板材產品的虧損情況，我們綜合預計2008年板材產品對業(yè)績的貢獻同比增加每股收益0.51 元。

　　●近期鋼鐵板塊隨大盤一起出現(xiàn)深幅調整，我們認為行業(yè)基本面并未出現(xiàn)反轉跡象，在原材料價格上漲的情況下，鋼價也大幅度上漲，行業(yè)整體盈利并未被削弱，行業(yè)基本面依然向好，2008年鋼鐵上市公司業(yè)績將依然有較好的增長。

　　●預計公司2008、2009 年每股收益分別為1.231、1.405元，估值處于行業(yè)平均水平。考慮公司業(yè)績的成長性、一定的區(qū)位優(yōu)勢以及寶鋼入主帶來的管理和技術水平的快速提升，在前期股價大幅下跌后，我們認為公司目前具備較好的投資價值，給予“買入”評級。